4月13日，免稅龍頭中國中免（601888）遭遇閃崩：在午后開盤20分鐘內(nèi)，股價下跌超10%；成交額達22.7億元，占全天成交額65.54億元的35%。

    當(dāng)日晚間，中國中免發(fā)布一季度業(yè)績快報，報告期實現(xiàn)營業(yè)總收入181.34億元，同比增長127.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.49億元，去年同期為虧損1.2億元。

    免稅龍頭閃崩跌停

    對于跌停的原因，目前市場上認為的“利空影響”有兩種可能：一是監(jiān)管部門對免稅代購的嚴(yán)厲打擊；二是中國中免股價虛高，基金出逃落袋為安。

    4月12日，海關(guān)總署副署長張際文表示，海關(guān)總署指導(dǎo)?？诤ｊP(guān)在近兩年時間，開展了11輪打擊海南離島免稅“套代購”走私專項行動，共打掉66個走私團伙，總案值約2億元。2020年7月至今，已依法對8000余名參與海南離島免稅“套代購”違法行為的個人，限制其三年內(nèi)不得享受離島免稅購物政策。此事可能影響到了市場情緒。

    數(shù)據(jù)顯示，中國中免總市值超過5000億元，而Wind免稅板塊中其他16家公司總市值加起來才3000億元左右；另外，中國中免目前市盈率為112倍，而板塊平均市盈率為69倍。

    中國中免曾是免稅概念股中關(guān)注度最高的股票之一，去年年底以來漲幅明顯，從11月中旬的每股170元左右一路漲至春節(jié)前接近390元。春節(jié)后股價則不溫不火，在今天跌停之前，春節(jié)后以來已累計跌逾20%，加上今天的跌停板，累計跌幅達31%。

    中國中免在互動平臺上回復(fù)投資者關(guān)于股價為何突然跌停的問題時表示，公司嚴(yán)格按照上市公司信息披露要求開展信息披露工作，不存在應(yīng)披露而未披露的信息。公司還稱“公司基本面良好，經(jīng)營情況一切正常。”

    從單季度業(yè)績來看，中國中免去年上半年因疫情原因大幅虧損，下半年則開足馬力狂奔，第三季度、第四季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入158.29億元和174.8億元，凈利潤分別為22.34億元和29.53億元，股價也隨之大漲。今年第一季度，公司營業(yè)收入環(huán)比實現(xiàn)增長，凈利潤同比扭虧但環(huán)比略微有所下滑。

    中國中免表示，業(yè)績大幅增長主要是報告期內(nèi)受海南離島免稅新政實施的影響，公司離島免稅業(yè)務(wù)同比實現(xiàn)較大幅度增長，同時受新冠肺炎疫情影響去年同期基數(shù)較低所致。

    一般來說，一季度和四季度是旅游旺季，也是免稅銷售旺季，尤其是春節(jié)期間。中國中免一季度凈利潤扭虧雖在預(yù)期范圍內(nèi)，但比去年第四季度凈利潤略低，或低于機構(gòu)對公司今年全年凈利潤的預(yù)估。

    機構(gòu)甩賣

    誰在導(dǎo)演中國中免閃崩這場戲？在中國中免13日午后閃崩的20分鐘內(nèi)，成交額超過20億元。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天賣出中國中免的前五席位合計賣出14億元，占全天賣出成交額的21.49%。這五席位包含了三家機構(gòu)，及滬股通、東吳證券杭州金城路營業(yè)部。其中，三家機構(gòu)合計賣出8.39億元。

    如果按照中國中免的跌停價265.85元/股計算，這三家出逃的機構(gòu)今天至少分別賣出171萬股、86萬股、60萬股。根據(jù)公司年報，截至2020年底，持有中國中免股票超過171萬股的基金達26只，帶頭賣出的機構(gòu)或許就在這其中。

    4月13日出現(xiàn)暴跌的宋城演藝，全天跌幅達11.29%，同樣在午后迅速下跌。A股近期多只白馬股閃崩。先是美年健康、順豐控股，后是中國中免、宋城演藝等。

    一位基金經(jīng)理對證券時報記者表示，偏弱的市場行情之下，投資者高度敏感，對后市看空、持有股票前期漲幅高而擬落袋為安的基金不計成本出逃，都會導(dǎo)致股價閃崩，近期機構(gòu)抱團股都需謹慎對待。

    一位資深投資人對記者表示，弱市行情下，要多監(jiān)控板塊龍頭的走勢。他進一步解釋道，順豐控股市值在物流板塊中占比不低，業(yè)績爆雷股價閃崩必然會帶動其他股票下跌；今天的免稅板塊也一樣，中國中免閃崩之后，王府井也跟著下跌。

    光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，近期市場投資者情緒偏謹慎，主要是因為市場擔(dān)憂國內(nèi)政策收斂“加快”，推動無風(fēng)險收益率上升，對部分高估值的股票構(gòu)成壓力，尤其是一些業(yè)績不及預(yù)期的白馬股。

    另外，海外再通脹預(yù)期、美債收益率上升，引發(fā)市場對美聯(lián)儲提前收緊量寬政策預(yù)期升溫，海外市場波動明顯加劇，攪動全球投資者情緒。

    他認為，從宏觀基本面、政策環(huán)境及全球流動性看，近期是市場估值再平衡的過程，股市波動加大，但整體并未偏離中長期慢牛軌道。主要是因為國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢良好，托底政策支持，企業(yè)盈利前景改善，為股市提供支持；國內(nèi)政策不會急轉(zhuǎn)彎；國內(nèi)深化改革開放，經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好，人民幣資產(chǎn)有望吸引外資趨勢流入。目前市場風(fēng)格有所切換，投資者更關(guān)注盈利前景確定、估值合理并與熱點有一定聯(lián)系的板塊個股。