6月4日晚間，伊利股份（600887）拋出一紙2021年非公開發行A股股票預案的公告，公司擬定增募資不超過130億元，用于液態奶生產基地建設項目、全球領先5G+工業互聯網嬰兒配方奶粉智能制造示范項目、長白山天然礦泉水項目、數字化轉型和信息化升級項目、乳業創新基地項目等項目。

    分析人士指出，從這些募投項目可以看到伊利對未來的戰略布局。對高端液態奶、嬰幼兒奶粉等領域的投入，將在夯實伊利已有市場優勢的同時，優化產品結構，進一步提升公司盈利能力。而對全產業鏈的數字化、智能化升級，將讓伊利建立起未來長期的競爭壁壘，龍頭地位有望更加穩固。

    加碼高附加值品類

    伊利股份預案中表示，近年來公司重點產品銷售收入快速增長，公司每年需要保持資本性支出，擴充產能以滿足快速增長的市場需求。公司計劃在全國選擇多個原奶資源豐富、規模化牧場集中的區域，使用非公開發行募集資金建設符合綠色生產和智能制造標準的乳制品生產基地。

    值得注意的是，此次募投項目新建產能將更多用于生產高端液態奶、高端常溫酸奶、嬰幼兒配方奶粉、健康飲品等高增長潛力和高附加值品類，這些新增產能投產后大概率能提高公司的盈利能力。

    值得一提的是，液態奶是伊利品類矩陣中的支柱之一，貢獻了公司最大的營收和利潤。其中，有機品類更是伊利股份的業績亮點。根據尼爾森數據，2020年金典零售額增20%以上，增速位居高端白奶細分品類行業第一。

    而根據弗若斯特沙利文的資料，高端液態奶的零售銷售價值有望從2020年的1503億元增長到2025年的3027億元，復合年增長率為15.0%，增長空間巨大。

    業內普遍認為，對于在該領域有著先發優勢的伊利而言，通過定增項目的建設和投入，進一步推動液態奶產品升級，將促進其在該市場的市占率和產品毛利率的提升。

    而奶粉則是伊利目前增速最快的業務之一。數據顯示，2020年伊利奶粉及奶制品實現營業收入128.85億元，同比增長28.15%。事實上，伊利在嬰幼兒奶粉領域有著扎實的技術積累。而通過定增加碼嬰幼兒奶粉市場，可以進一步有效發揮伊利在這一領域積累的技術優勢，助力奶粉業務為公司業績貢獻更多價值。

    此外，此次定增的重點項目還包括長白山天然礦泉水項目。近幾年我國礦泉水市場規模不斷擴大，年均復合增長率高達16.0%。在業內看來，公司切入并深耕這一領域，既是大健康布局的重要一步，也是打造公司新業務增長極的有力嘗試。

    夯實全產業鏈優勢

    除了在產品層面加深“護城河”外，伊利還計劃通過此次定增項目，加強產業鏈的技術、管理賦能，進一步夯實其全產業鏈競爭優勢。

    通過“乳業創新基地項目”，伊利計劃建設服務于產業鏈上下游合作伙伴的協同創新網絡，加強對優質牧草與養殖技術、奶牛繁育技術等的研究工作，推動全產業鏈創新，構筑長期競爭壁壘。

    另外，隨著5G、人工智能、大數據等新興科技的發展，數字化、智能化升級也在深刻影響著乳制品行業。對此，伊利股份表示，計劃通過“數字化轉型和信息化升級項目”加大對數字化、智能化轉型和科技創新的投入，并將創新成果向產業鏈上下游進行分享和賦能，有利于實現與消費者、供應商及經銷商的緊密聯結。