本報記者 趙學毅

    近日，昆藥集團（600422.SH）發布了2021年半年報。公告顯示，今年上半年，公司實現營收40.93億元，同比增長19.54%；實現歸母凈利潤3.32億元，同比增長47.84%；實現每股收益0.4379元/股，同比增長48.34%。報告期內，昆藥集團順應醫藥新政及消費升級等新形勢變化，推動營銷模式轉型升級，重構四大核心平臺商業模式，產品及收入結構不斷優化，盈利能力持續增強。

    半年報顯示，昆藥集團堅定實施“針劑-口服”“處方-零售”雙輪驅動戰略，公司黃金單品放量突破，有效帶動產品線及其他潛力品類集群銷售上揚，口服產品和零售端增長勢頭明顯，核心平臺凈利潤均創同比新高，成為公司業績增長的重要驅動因素。

    口服產品放量突破

    新行業格局優勢明顯

    緊隨醫藥產業政策，聚焦“健康”逆勢而上的消費新動力，昆藥集團自2018年起貫徹“針劑-口服”“處方-零售”的雙輪驅動戰略轉型，以“昆藥血塞通”系列口服產品和“昆中藥1381”精品國藥系列作為戰略實施突破點，致力打造心腦血管等慢病防治黃金單品，多點布局健康消費市場。

    報告期內，昆藥集團口服產品表現亮眼，實現29%的整體增速，連續三年保持較快速增長；口服產品占工業營收比例72%，已成為公司業績增長的重要驅動因素。

    具體來看，上半年一系列中醫藥扶持和規范政策相繼落地，產業進入發展新時期。其中，圍繞昆藥血塞通系列的產品優勢，昆藥集團依托全終端、多模式的營銷體系，加大與品牌連鎖藥店的戰略合作，開展與京東、阿里健康等“互聯網+醫療健康”平臺合作，以健康需求者為中心來輻射自主消費，打造“朋友圈”，構建“生態圈”，積極構建慢病綜合管理服務生態體系。報告期內，昆藥血塞通軟膠囊作為重點口服產品實現營收2.40億元，同比增長20%。

    值得關注的是，助力實現口服產品突破增長的另一重要來源精品國藥“昆中藥”，其持續加大與大參林、一心堂、健之佳、老百姓大藥房等品牌連鎖藥店的戰略合作，著力構筑以參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒為龍頭，以消化、呼吸、婦科（身心）三大治療領域為核心的產品矩陣。報告期內，昆中藥黃金單品參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒保持持續高增長，同比增長96%、58%、80%，昆中藥上半年實現營收6.52億元，同比增長42.04%；實現凈利潤4631.62萬元，同比增長28.58%。

    有業內人士接受《證券日報》記者采訪時介紹，作為老牌藥企，昆藥集團具備豐富的產品線積累和扎實的品質保障，在品牌、渠道雙線驅動之下，營收結構更加優化，產品定位更加明晰，符合健康消費需求擴增與升級的行業趨勢，有望在新的行業格局中贏得競爭優勢。

    “小桔燈”搶灘抗衰護膚市場

    大健康產品矩陣持續豐富

    時下健康消費產業迅速崛起，昆藥集團把握“健康中國”建設及新經濟下消費升級的契機，挖掘云南特色植物資源，加速大健康產業的布局與擴張，培育公司新的盈利增長點。

    Euromonitor數據顯示，2020年中國抗衰市場規模達646億元，占據中國護膚品市場份額的28.8%。京東2020年“618”數據調查，全網有25%的抗衰產品被“00后”消費者買走。在顏值經濟崛起的消費市場中，抗衰老逐漸年輕化，正成為新一輪護膚的趨勢和風口。

    結合大數據和消費需求趨勢，在構建大健康生態圈的戰略方向下，昆藥集團與珀萊雅公司及華西醫院進行深度合作，推出面向年輕群體，具有抗初老功效的KPC三七彈潤透亮系列產品，包括眼部精華、水、乳、面膜等品類。報告期內，以“小桔燈”三七眼部精華液為核心產品的三七抗初老護膚系列產品如期上市，成為健康板塊新的增長引擎。

    此外，以三七口腔膏為核心產品的三七系列口腔護理產品品牌根基持續夯實，銷量穩創新高，累計銷售突破823萬支，今年上半年實現銷售約100萬支，同比增長12.32%，成為公司健康板塊穩步增長的重要支撐。上半年，昆藥集團自有大健康板塊加快品類拓寬及賽道切入，實現營收2148.72萬元，同比增長106%。

    把握創新藥轉型黃金期

    多線并進豐富研發產品管線

    創新研發始終是企業的內生增長動力。報告期內，昆藥集團研發投入（含資本性投入）共計6920.24萬元，同比增長37.59%，占工業銷售收入的3.42%；其中，研發費用4262.53萬元，同比增長34.06%，占工業銷售收入的2.11%。

    近年來，創新藥政策頻出。7月2日發布的《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則》的征求意見稿更直擊me-too類創新藥扎堆的行業痛點。在國家新藥創新政策鼓勵下，更多藥企將創新的焦點放在速度更快、效果更好或具有相對獨特性的藥物研發上。

    把握創新藥轉型的黃金時期，昆藥集團通過“小全面+差異化”的研發戰略，發揮企業資源優勢和商業化能力，在心腦血管、骨風腎等核心領域持續發力，并在CNS（神經中樞系統）、抗腫瘤等領域進行差異化布局。同時，在高端仿制藥的研發上，昆藥集團以技術平臺建設帶動制劑創新，著力打造具有一定技術壁壘的口服緩控釋制劑平臺和口服液體制劑平臺；并堅持通過自主/合作研發、產品引進、投資并購等多種路徑，持續豐富產品管線，不斷加大研發創新投入，為公司構建在優勢治療領域的研發梯度和競爭壁壘。

    衡量藥企創新研發水平，一類創新藥研發是關鍵。目前，昆藥集團多款創新藥研發正在穩步推進中，創新研發的階段性成果競相顯現。

    中報顯示，昆藥集團自主研發的適用于缺血性腦卒中的天然藥物1類新藥KYAZ01-2011-020已進入臨床Ⅰ期，目前已完成單劑量第六個劑量組的給藥；適用于異檬酸脫氫酶-1（IDH1）基因突變1類新藥KYAH01-2016-079已完成臨床樣品制備，開始入組給藥；與中國中醫科學院（屠呦呦團隊）合作的、適用于紅斑狼瘡的KYAH02-2016-078的II期臨床試驗正常推進，目前已經完成全部的臨床入組。聚焦優勢領域，創仿結合的研發選擇，避開同類靶點競爭激烈的研發管線，昆藥集團的創新藥轉型布局與新藥政策引導高度協同，更大程度地規避了研發風險，也縮短了藥品從研發到商業化的整體進程。

    四川天府健康產業研究院首席專家孟立聯認為：“傳統藥企做創新藥仿制藥，創新是必由之路，藥物創新不僅僅是開發新的品種，也包括傳統藥物的再研究再開發。傳統藥企做創新藥需要各個方面的儲備，包括技術、資源和資金缺一不可，昆藥集團在這方面積累比較豐富，不管他們做仿制藥還是做創新藥，應該都有不錯的前景。”

    此外，昆藥集團依托全資子公司貝克諾頓國際背景和市場優勢，通過License-in等方式，持續補充引入成熟產品管線，完善產業布局。如上半年從和澤坤元轉讓的適用于帶狀皰疹后神經痛和纖維肌痛的普瑞巴林口服溶液，進一步豐富了神經系統領域的產品管線布局，增強其在神經系統疾病治療領域的競爭力。

    昆藥集團相關負責人對《證券日報》記者表示，公司的研發策略和產品管線已相對聚焦及成熟，品種儲備也日趨豐滿，形成了與公司商業化能力相匹配、與臨床需求相符合、具有相對技術優勢和競爭壁壘的研發產品組合，這為公司的創新轉型及未來發展提供持續不斷的增長動能。

（編輯 崔漫 上官夢露）