半導體顯示龍頭京東方A（000725）前三季度繼續大賺。

    10月7日晚間，公司披露業績預告，預計前三季度凈利潤為198.62億元-200.62億元，同比增幅超7倍。不過，與上半年超10倍的增速相比，京東方A在第三季度受TV類產品價格下跌影響，業績增速出現收窄跡象，單季凈利同比增幅為4倍左右。

    同日，公司發布股份回購進展公告，截至9月30日，累計回購9080.7萬股股份，已完成回購計劃下限的26%。回購價格介于5.8元/股-5.96元/股之間，耗資5.3億元。

    值得一提的是，業績大增疊加回購利好，京東方A近期股價表現卻并不樂觀。近三個月來，公司股價下跌18%，其中9月份單月跌幅達13%。

    前三季凈利增幅超7倍

    根據業績預告，京東方A前三季度預計盈利198.62億元-200.62億元，同比增長702%–710%；基本每股收益由去年同期的0.061元/股快速提升至0.556元/股–0.562元/股。

    從單季度表現來看，三季度未能維持上半年的高增長態勢。數據顯示，公司上半年實現凈利潤127.62億元，同比增長1024%；而第三季度預計凈利潤71億元-73億元，同比增幅為430%–445%，環比略降3.7%-6.3%。

    對于業績增長的原因，京東方A表示，主要受益于半導體顯示行業整體景氣度高，目前公司LCD主流應用市占率進一步提高。作為半導體顯示行業龍頭企業，京東方顯示面板占全球份額的28%，位居全球第一；OLED產品市占率已經實現國內第一、全球第二，柔性OLED市占率接近20%。

    針對三季度增速出現下降的情況，公司亦給出了解釋：上半年在需求旺盛和驅動IC等原材料緊缺造成的供給持續緊張雙輪驅動下，IT、TV等各類產品價格均有不同程度的上漲；但進入三季度后，受海運堵塞及物流成本上漲影響，下游客戶意愿減弱，TV類產品價格出現結構性調整；IT類產品得益于更好的需求以及供給集中度，價格仍保持穩定。

    同時，京東方A表示，前三季度顯示、傳感器、MLED事業、智慧系統創新及智慧醫工等多個領域均獲得了快速發展，未來將持續推進物聯網轉型進程。

    面板周期弱化

    自2019年第三季度觸底以來，面板經歷了一輪接近2年的上漲行情，京東方A作為面板龍頭，成為本輪行情當之無愧的領頭羊，業績也由此進入高速增長模式。

    2020年，公司一改過去兩年連續負增長的窘境，實現凈利潤50億元，同比增長162%；今年上半年，在營收同比增幅89%的情況下，錄得凈利潤127.62億元，同比增幅超10倍；綜合毛利率提升至31.26%，同比增長15.49個百分點。

    不過，從面板行業過往規律看，伴隨著新增產能和供需關系的更迭，每隔12-24個月就會有一個價格的波峰和波谷出現，呈現出典型的周期性。今年三季度以來，液晶面板的價格下跌讓市場開始擔心面板周期開始向下反轉。

    對此，京東方A表示，仍然維持面板周期弱化的判斷，目前TV市場價格回落，事實上有對前期價格過快上漲修正的因素。公司并不希望行業價格過快地上漲或下跌，而是希望保持相對穩定。與此同時，公司認為一個產業健康有序的發展不在于產品價格脫離市場持續上漲，而在于相對穩定的市場環境、供求關系、上下游產業鏈的協同等；面對市場降價壓力，公司將通過精細化管理、優化產品設計等方法提升內部運營效率，提升產品競爭力。

    在本輪價格上漲過程中，呈現出品牌市場、原材料供應市場、產業鏈等各環節各方資源向頭部企業集中的趨勢。

    與亮眼的業績形成鮮明對比，京東方A的股價走勢卻較為低迷。三季度以來，公司股價進入震蕩下行模式，跌幅達13%，目前公司市值已跌破2000億元。