本報記者 謝嵐 見習記者 劉釗

    日前，國家郵政局公布前三季度郵政行業運行情況。前三季度快遞業務增速趨穩，快遞業務量和收入完成767.7億件和7430.8億元，分別增長36.7%和21.8%。

    5家A股快遞上市公司三季報營收同樣呈現出增長。然而伴隨著營收增長，5家公司的歸母凈利潤同比卻出現不同程度下滑。展望四季度，面對由消費潮帶來的快遞業務量增長，5家公司能否實現業績重振值得觀察。

    順豐控股龍頭地位難以撼動

    隨著三季報披露結束，順豐控股、圓通速遞、韻達股份、申通快遞和德邦股份5家A股快遞上市公司延續半年報行情，業績整體呈現出增收不增利的態勢。順豐控股前三季度和第三季度分別實現營業收入1358.61億元和475.17億元，快遞公司龍頭地位難以撼動；圓通速遞前三季度和第三季度營業收入增幅最高，增幅分別為30.41%和24.98%。

    從2021年前三季度快遞上市公司業績來看，5家公司前三季度營業收入均實現不同程度增長，平均增幅為22.45%。然而在實現歸母凈利潤方面，5家公司都呈現不同程度的下滑；剔除前三季度歸母凈利潤虧損的申通快遞，其余4家公司歸母凈利潤同比平均下降53.26%。

    從2021年第三季度快遞上市公司業績來看，5家公司第三季度依舊延續增收不增利的態勢。5家公司第三季度實現營業收入平均增長15.93%；剔除第三季度歸母凈利潤虧損的申通快遞，其余4家公司歸母凈利潤同比平均下降40.45%。

    從毛利率來看，2021年前三季度5家公司的平均毛利率從去年同期的10.58%下降到7.72%，第三季度5家公司的平均毛利率由去年的9.61%下降到7.61%。

    從凈資產收益率來看，2021年前三季度5家公司平均資產收益率由去年同期的7.25%下降到2.34%，第三季度5家公司平均凈資產收益率從去年同期的2.25%下滑至0.99%。

    德邦股份表示，三季度營收放緩受到了多方面因素影響，9月份本應該是快遞行業的傳統旺季，但受9月中旬多區域大規模的限電政策的影響，收入增速明顯放緩。此外，部分快遞公司在虧損和盈利訴求提高的壓力下，9月份價格競爭逐漸恢復理性。德邦股份指出，人工成本、運輸成本和分裂設備、運輸車輛等資本性投入的提升，進一步增加營業成本，壓縮利潤規模。

    申通快遞也表示，今年前三季度整個快遞市場的變化以及公司的相關投入與支出，使得公司業績承壓，具體影響原因包括，為維持快遞網絡的健康發展，調整了對加盟網點的扶持力度以參與競爭；加大了資本開支投放的力度，但業務規模不及預期，導致公司產能利用率較低；適當加大融資力度，新增部分銀行借款，導致財務費用有所增長。

    盤古智庫高級研究員江瀚分析，“上市公司增收不增利的態勢是多方面因素疊加的表現。雖然目前快遞價格戰已告一段落，但事實上整個快遞產業的成本仍在不斷上漲之中。此外，人力成本、運營管理、資本性開支加大、產能利用率低等因素，進一步提高了營業成本。表面上看營收大幅提高，但整體利潤水平不僅沒有上漲，反而有一定程度的下滑。”

    艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅則認為，“目前快遞公司面臨的發展瓶頸，需要全方面多層次的去解讀。”張毅表示，“現階段一是快遞公司的紅利期趨于尾聲；二是中國快遞企業的商業模式普遍落后；三是快遞公司的管理方面存在問題，市場負面反饋持續增加。”

    四季度能否逆襲

    展望第四季度，快遞業將迎來每年需求量最旺的季節。

    就在11月1日零時，一年一度的“雙十一”購物狂歡季第一波售賣已經開始。網絡訂單迎來第一輪上升高峰。今年“雙十一”持續時間長，業務體量大，消費需求持續升溫的背景下，快遞行業再次迎來大考。

    根據大數據系統預測，2021年“雙十一”購物狂歡季，順豐預測日最高處理量和業務總量將再創歷史新高，攬收量預測約為平常工作日攬收件量的2.5倍，派件量預測約為平常工作日妥投量的2.2倍。

    此外，快遞價格在“雙十一”前也進行了調整。已有中通、圓通、韻達、極兔等多家快遞公司發布消息，對長期低于快遞企業實際操作成本的電商快件進行價格調整。

    招商證券在研報中表示，目前線上消費需求仍然旺盛，行業業務量增速穩定，在政策紅利和派費調整的雙重作用下，行業單價有所上行，整體將進入良性發展通道。

    然而冰凍三尺，非一日之寒。通過“雙十一”、“雙十二”、“圣誕節”、“元旦”等消費潮提振客戶單價的方法來增厚利潤，并不能解決目前快遞行業面臨的根本性問題。

    張毅告訴記者，“四季度節慶日相對較多，能夠刺激消費者消費欲望，對于快遞行業來說是有利的，可以預見的是公司利潤下滑態勢將有所改變。但短期內的業務量上漲并不能從根本上改變結構性問題。”張毅認為，“對商業模式的改變和對商業運作思路的升級是快遞行業亟待解決的問題，這也是接下來快遞行業能否勝出的關鍵所在。”

    張毅提出，“在當下時間節點，面對快遞業務量飆升的情況下，快遞公司更應該重視快遞丟件、物流人員作弊、客戶投訴等管理方面問題，提升消費者的滿意度也是快遞公司在市場競爭日漸激烈的情況下更應當重視的方面。”

    江瀚也認為，不應對快遞公司四季度預期過于樂觀。江瀚表示，“‘雙十一’等消費潮在一定程度上可以提升快遞公司的業績，但想要實現逆襲并沒有這么容易。畢竟當前快遞產業面臨的成本壓力和整個市場難題并沒有得到有效的解決。”

（編輯 喬川川）