本報記者 趙彬彬

    江泉實業又要跨界并購了，這一次目標指向新能源領域。

    11月22日，江泉實業發布公告稱，公司與道恒同創、李興民、眾鑫同創、博德恒業、梵迪咨詢（以下合稱“交易對方”）以及綠能慧充數字技術有限公司（簡稱“綠能慧充”）簽署框架協議，擬以現金方式收購交易對方合計持有的綠能慧充100%的股權，交易價格不超過9000萬元，以此切入新能源領域。

    江泉實業還推出2021年度非公開發行A股股票預案，計劃以2.95元/股的價格向實控人旗下的北海景安、北海景曜、北海景眾等3名特定投資者發行不超過1.535億股股份，募資不超過4.53億元。

    公告披露后，江泉實業股價連續兩天收出“一字”漲停。

    江泉實業此次跨界進入新能源領域，距離上次并購芯火科技的計劃終止尚不足兩個月。有投資者在股吧質疑稱“江泉實業是在蹭熱點”。11月22日，《證券日報》記者以投資者身份致電江泉實業進行詢問，公司相關人士表示，并購是轉型的需要。

    年內兩次跨界并購

    并購標的業績短期內激增

    2020年度，江泉實業熱電業務營業收入為2.03億元，產能利用率為80.71%。未來即使產能利用率達到100%，預計營業收入也不超過2.60億元。公司的鐵路專用線運輸業務只有13公里的專用線，2020年度在運力相對飽和的狀況下實現營業收入0.71億元。由于是鐵路專線，無法對外進行業務拓展。三季報顯示，今年前三季度公司凈利潤虧損15.18萬元，同比下降101.97%。

    “公司業務的區域性導致增長空間嚴重受限，僅依靠現有業務難以實現做大做強的目標。”江泉實業在公告中表示，為了上市公司長遠發展，實現對股東的良好回報，公司必須進行業務轉型。

    公告顯示，綠能慧充是一家集充電、儲能產品的研發、生產和銷售，充電場站投資、建設與運營，充電平臺和大數據管理于一體的新能源生態服務商。江泉實業認為，本次交易完成后，上市公司業務范圍將得到拓展，有利于提升持續經營能力、優化資本結構、提高抗風險能力。

    今年1月初，江泉實業曾發布公告稱，擬收購聚合支付企業芯火科技。收購完成后，公司將切入第三方支付服務領域。但在交易所多次問詢后，公司于今年9月底終止了這起跨界并購。

    關于終止收購芯火科技的原因，江泉實業相關人士在接受記者采訪時并未予以正面回應，僅稱“以公告為準”。

    根據上市公司發布的公告，2020年芯火科技實現營業收入3987.88萬元，較2019年同期增長7.84倍；實現凈利潤2059.05萬元，同比增長5.76倍。

    標的公司業績爆發式增長，要想買到手就得出高價。根據江泉實業2021年1月份發布的公告，收購芯火科技100%股權需要支付3.3億元。但在2020年6月份，華平股份僅投資300萬元就獲得芯火科技10%的股權。這意味著，僅僅半年時間，芯火科技的估值就增長了10倍。

    類似的一幕同樣出現在收購綠能慧充的過程中。公告顯示，截至2020年底，綠能慧充凈資產僅為448.14萬元，而到了今年10月份，凈資產卻變為3727.23萬元，短短10個月增長7.3倍。營業收入方面，綠能慧充2020年全年營收僅5248.29萬元，但截至今年10月底已達10063.96萬元，幾乎翻倍。凈利潤更是由虧損188.65萬元變為盈利625.62萬元。

    在業績大變樣的同時，綠能慧充的部分股東和實際控制人卻將所持股權質押。天眼查APP顯示，2021年11月8日，綠能慧充股東道恒同創將3150股綠能慧充股份質押給陜西裕隆典當有限公司。2021年7月22日，公司實際控制人李興民也將所持500股綠能慧充股份質押給陜西長安融資擔保股份有限公司。對此，江泉實業并未進行披露。

    頻頻重組并購

    投資者質疑蹭熱點

    自2014年以來，江泉實業已啟動多次重組，重組對象包括唯美度、愛申科技、香港某上市公司旗下的化工資產、瑞福鋰業、中國物流等公司，最終全部告吹。即便實控人都換了三回，但公司的主業卻從來沒變過。

    一位不愿具名的市場人士認為，江泉實業的資本運作痕跡明顯，但又沒有科學論證的產業規劃，從化學原料到醫療器械，再到鋰電池行業，屬于典型的“拼湊式重組”，給投資者的感覺就是“為了重組而重組”。

    今年以來，江泉實業雖然不搞重組了，卻改成跨界并購了。先是要并購芯火科技，布局聚合支付領域；在終止不到兩個月后，又要進軍新能源賽道。

    透鏡公司研究創始人、資本市場研究專家況玉清對《證券日報》記者表示，并購是上市公司進行資源整合和切入新業務的高效手段，但在并購前要做好盡調工作，要特別注意并購標的與上市公司業務的協同性，力爭達到1+1>2的效果。

    江泉實業證券部相關人士表示，公司原有主業發展空間有限，在終止收購芯火科技后，接觸綠能慧充并尋求并購，是公司產業轉型發展的需要。

    但投資者并不這么認為。有投資者在股吧中說，“跟收購芯火科技一樣，估計幾輪問詢后就黃了。”

    香頌資本執行董事沈萌認為，只有兼顧長短期收益，對提升凈資產收益率有正向作用的并購才符合股東最大利益。如果只注重短期對二級市場股價的影響，一旦熱度退去或收購不再推進，留給市場的往往是一地雞毛。

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