本報(bào)記者 矯月

    見習(xí)記者 李雯珊 肖林秀

    曾幾何時(shí)，供應(yīng)鏈概念猶如今天的元宇宙一樣在資本市場(chǎng)備受追捧。

    對(duì)昔日供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)佼佼者飛馬國(guó)際來說，可謂“三十年河?xùn)|三十年河西”，如今已陷入企業(yè)破產(chǎn)重整和股權(quán)司法拍賣的泥潭中。

    破產(chǎn)重整為保殼

    股權(quán)將被司法拍賣

    2月19日，飛馬國(guó)際發(fā)布的《關(guān)于股東飛馬投資控股有限公司所持部分股份將被司法拍賣的提示性公告》顯示，公司第二大股東飛馬投資所持的9102400股將在2022年3月21日10時(shí)至2022年3月22日10時(shí)于京東拍賣平臺(tái)上進(jìn)行公開拍賣。

    實(shí)質(zhì)上，這次是飛馬投資第三次拍賣所持的飛馬國(guó)際股權(quán)，若此次順利將相關(guān)股份拍賣，飛馬投資仍持有該公司股份345579649股，占公司總股本的12.99%；此前飛馬投資已于2021年8月份被深圳市中級(jí)人民法院裁定終止重整程序并宣告破產(chǎn)，其所持公司股份將被司法拍賣或處置。

    由于飛馬國(guó)際在2018年及2019年中業(yè)績(jī)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，所以自2019年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，簡(jiǎn)稱由“飛馬國(guó)際”變更為“*ST飛馬”。2021年12月2日公司退市風(fēng)險(xiǎn)警示被撤銷，*ST帽子被摘。緣由是深圳中院于2021年11月份作出的（2020）粵03破568號(hào)之十三《民事裁定書》裁定確認(rèn)，公司重整計(jì)劃已執(zhí)行完畢并終結(jié)公司重整程序，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形已消除。

    飛馬國(guó)際于2008年上市，當(dāng)時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)為供應(yīng)鏈管理服務(wù)，主要包括煤炭及有色金屬供應(yīng)鏈服務(wù)。自2010開始，公司大力拓展能源類行業(yè)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，但是受經(jīng)濟(jì)周期及大宗商品價(jià)格下行等相關(guān)因素的影響，加上公司管理經(jīng)營(yíng)不善，銷售費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用等大幅增加，公司發(fā)展每況愈下。

    “當(dāng)年飛馬國(guó)際的業(yè)務(wù)發(fā)展比較激進(jìn)，當(dāng)時(shí)該公司主要大力拓展能源類供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，大宗商品供應(yīng)鏈要想獲得發(fā)展拼的是規(guī)模，所以在大宗商品行情較好的時(shí)候進(jìn)行了大舉擴(kuò)張，使公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大大增加。大宗商品涉及套期保值業(yè)務(wù)，公司這方面做得比較差，以至于最后出現(xiàn)擴(kuò)張規(guī)模過猛和套期保值嚴(yán)重?fù)p失的雙重打擊。”深圳一位不方便透露姓名的私募負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    劉永好接手

    飛馬國(guó)際能否翻身？

    根據(jù)飛馬國(guó)際去年發(fā)布的《重整計(jì)劃》，上海新增鼎資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱“上海新增鼎”）將接手飛馬國(guó)際2.87億股股票，占飛馬國(guó)際總股本的10.79%。此后，上海新增鼎再接手5.09億股，占總股本的19.11%。目前上海新增鼎為飛馬國(guó)際第一大股東，占比29.90%。

    資料顯示，上海新增鼎2015年在上海成立，是專業(yè)從事實(shí)體資產(chǎn)托管運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新平臺(tái)，其控股股東是新希望投資集團(tuán)，實(shí)控人為劉永好。顯然，飛馬國(guó)際實(shí)際控制人已是劉永好。

    飛馬國(guó)際此前對(duì)外表示，目前形成供應(yīng)鏈與環(huán)保新能源雙主業(yè)。作為重整投資人的上海新增鼎將支持、恢復(fù)、發(fā)展留存的垃圾發(fā)電和供應(yīng)鏈等相關(guān)業(yè)務(wù)，并注入固廢處理領(lǐng)域等資產(chǎn)。

    據(jù)悉，目前該公司環(huán)保新能源主要開展業(yè)務(wù)包括垃圾發(fā)電、污泥處理等，現(xiàn)年發(fā)電量達(dá)到2.4億度，二期擴(kuò)容項(xiàng)目全面投產(chǎn)后，垃圾處理能力將達(dá)到1700噸/日，預(yù)計(jì)年發(fā)電量將達(dá)到3.6億度。飛馬國(guó)際在2022年1月29日披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為75萬元-112萬元，2020年虧損約8.98億元。

    “飛馬國(guó)際的煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)與環(huán)保新能源的業(yè)務(wù)之間可能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)分為兩種：一種是煤炭可作為垃圾焚燒的燃料；另一種是飛馬國(guó)際在其客戶或供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)中篩選可能作為新能源業(yè)務(wù)的客戶或供應(yīng)商資源，以利于做大新能源業(yè)務(wù)，更好提升公司的盈利能力。”錦華基金總經(jīng)理秦若涵向記者表示。