本報記者 張文娟

    2月28日，牧原股份發布對證監會非公開發行股票申請文件反饋意見的回復公告。

    2022年1月29日，證監會發行監管部發出的再融資反饋意見顯示，牧原股份需要對貨幣資金、存貨及生產性生物資產、預付屬性款項和應付賬款、應收賬款、固定資產和在建工程、使用權資產、經營業績情況、少數股東權益及損益、財務性投資等12個重點方面進行回復說明。

    據最新修訂的預案披露，牧原股份此次非公開發行股票的發行數量不低于1.24億股（含本數）且不超過1.49億股（含本數）；募集資金總額不低于50億元且不超過60億元（含本數）。

    短期借款和長期借款大幅上升

    證監會提出的12條重點需要回復中，第一條便是牧原股份的貨幣資金問題。公告披露，近三年報告期各期末，牧原股份貨幣資金分別約為27.78億元、109.33億元、145.94億元、99.5億元。報告期各期末，牧原股份短期借款和長期借款呈大幅上升趨勢，其中短期借款分別約為47.15億元、42.56億元、165.33億元、187.93億元，長期借款分別約為10.69億元、11.17億元、103.38億元、145.09億元。

    對此，證監會要求牧原股份說明在持有大額貨幣資金的情況下，短期借款和長期借款大幅增長的原因及合理性，可比公司是否存在相似情形，是否存在控股股東資金占用情況。

    牧原股份回復稱：“自2020年起有息負債規模有較大幅度的增長主要與公司‘全自養、全鏈條、智能化’的經營模式以及飼料原料采購方式有所改變等因素相關，具有合理性。除合理的經營性往來外，公司控股股東及關聯方不存在非經營性資金占用情形。”

    西藏錦繡商品交易所大宗肉類交易咨詢師展清在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在生豬養殖行業中有兩種經營模式，一種是全自養模式，另一種是代養模式，兩者主要的區別在于全自養重資產，投資規模大，但產品質量和成本容易控制，而代養則與之相反。”

    綜合毛利率及生豬毛利率均顯著高于同行業上市公司

    在經營業績情況方面，證監會關注到，報告期內，牧原股份主營業務收入呈增長趨勢，綜合毛利率及生豬毛利率均顯著高于同行業上市公司，且存在大量個人客戶。

    對此，證監會要求牧原股份結合生豬價格、原材料等成本變動情況，量化分析報告期內申請人毛利率遠高于同行業可比公司的原因及合理性，并說明報告期內同個人客戶的交易情況及銷售費用構成情況。

    牧原股份回復稱，根據公開披露的數據，報告期內，公司生豬業務收入同比變動的變化趨勢與同行業可比上市公司生豬業務收入基本一致；由于公司的種豬、仔豬來源均為自產，且公司的生豬養殖采用“全自養、全鏈條、智能化”養殖模式，公司毛利率遠高于同行業可比公司具有合理性。

    關于報告期內同個人客戶的交易情況，牧原股份表示，由于豬經紀人的客觀存在，公司與個人客戶交易具有合理性和必要性。公司與個人客戶的交易模式與機構客戶一致，定價公允合理，報告期內不存在現金收款及第三方賬戶付款結算的情形。

    關于銷售費用構成情況，牧原股份指出，與銷售費用的一般構成相比，公司銷售費用中未包含銷售過程中由公司承擔的運輸物流費用，主要原因是2020年之前公司生豬銷售業務由客戶提供運輸生豬的車輛并承擔運輸過程中產生的全部費用。

    此外，在投資者比較關心的固定資產和在建工程方面，牧原股份指出，目前公司所有在建項目的名稱、工程類型、供應商及施工方、合同金額、設計規模、開工日期、完工進度、完工日期、實際投資金額、轉固時點、出欄情況、減值跡象，以及建設周期、轉固時間、折舊年限、殘值率均具有合理性。固定資產的折舊相關核算、列報情況與同行業可比公司也具有一致性。

（編輯 喬川川）