本報(bào)記者 李春蓮 見習(xí)記者 張曉玉

    繼貴州茅臺(tái)、山西汾酒、酒鬼酒、今世緣等酒企公布1月-2月份業(yè)績(jī)情況之后，老白干酒于3月15日也發(fā)布了1月-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

    公告稱，2022年1月至2月，老白干酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.08億元左右，同比增長(zhǎng)10%左右；扣非凈利潤(rùn)為4000萬元左右，同比增長(zhǎng)23%左右。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.2億元左右，同比增長(zhǎng)680%左右。

    白酒企業(yè)一季度“開門紅”可期

    白酒企業(yè)前2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均實(shí)現(xiàn)“開門紅”。貴州茅臺(tái)凈利同比增長(zhǎng)20%左右，山西汾酒凈利同比增速超過50%以上，今世緣凈利同比增長(zhǎng)26%左右，酒鬼酒凈利同比增長(zhǎng)130%左右。

    中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說道：“拋去非經(jīng)常性損益，前兩個(gè)月白酒板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有明顯季節(jié)性特征。一是春節(jié)期間居民白酒消費(fèi)量大，有力拉動(dòng)了白酒上市公司業(yè)績(jī)；二是從消費(fèi)者信心來看，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好預(yù)期也進(jìn)一步提升了居民消費(fèi)意愿。因此前兩個(gè)月白酒板塊普遍業(yè)績(jī)亮眼。”

    對(duì)于酒企業(yè)罕見的披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，千里傳媒創(chuàng)始人、酒水行業(yè)研究者歐陽千里在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“在不違規(guī)的前提下，優(yōu)等生們提前交卷，彰顯營(yíng)收與利潤(rùn)的同時(shí)，進(jìn)一步吸引仍在觀望的經(jīng)銷商火速入局，從而進(jìn)一步提升營(yíng)收與利潤(rùn)，進(jìn)入正向循環(huán)。另外，提前交卷，無疑能提振渠道及投資者信心”。

    華創(chuàng)證券在研報(bào)中表示，目前白酒消費(fèi)韌性和需求仍在，多數(shù)酒企已平穩(wěn)通過春節(jié)的需求壓力測(cè)試，開始控貨挺價(jià)，2022年第一季度“開門紅”預(yù)計(jì)可以大概率實(shí)現(xiàn)，全年有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

    在歐陽千里看來，“頭部酒企的表現(xiàn)依舊會(huì)相當(dāng)亮眼，未來仍將持續(xù)高速增長(zhǎng)。頭部酒企的高速增長(zhǎng)，將進(jìn)一步擠壓中小酒企的生存空間。此外，越是競(jìng)爭(zhēng)激烈，消費(fèi)者越會(huì)選擇頭部品牌，經(jīng)銷商也更加青睞頭部品牌”。

    老白干酒賣酒不如賣地賺錢？

    與同行業(yè)相比，盡管老白干酒扣非凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，但賣地貢獻(xiàn)了80%以上的凈利潤(rùn)，并實(shí)現(xiàn)了6.8倍的業(yè)績(jī)暴增，并且前兩個(gè)月的凈利潤(rùn)超過去年上半年的凈利潤(rùn)（1.24億元），直逼去年前三季度2.49億元的凈利潤(rùn)。

    老白干酒稱，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要系2022年1月份公司收到了土地收儲(chǔ)補(bǔ)償款，公司將上述土地補(bǔ)償款的相關(guān)收益計(jì)入非經(jīng)常性損益，導(dǎo)致2022年1-2月份的非經(jīng)常性損益比2021年1-2月份增加1.8億元左右。

    根據(jù)老白干酒1月6日發(fā)布的公告顯示，公司收到土地補(bǔ)償款2.74億元，利潤(rùn)總額約為2.07億元。

    公告顯示，根據(jù)衡水市政府城市規(guī)劃需要，老白干酒位于河北省衡水市紅旗南大街113號(hào)（南廠區(qū)）的土地由衡水市土地儲(chǔ)備中心收儲(chǔ)。主要收儲(chǔ)的資產(chǎn)有兩部分：一是兩塊土地，面積分別為18.67萬平方米、6952.94平方米，用途為工業(yè)，使用權(quán)類型為出讓；二是建筑物及其附屬設(shè)施，共計(jì)3526.68平方米。經(jīng)評(píng)估，涉及收儲(chǔ)土地、地上建筑物及附屬物共計(jì)2.74億元。

    對(duì)于老白干酒前2個(gè)月的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，市場(chǎng)紛紛質(zhì)疑，賣酒不如賣地賺錢？

    對(duì)此，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示：“老白干酒在2022年春節(jié)期間營(yíng)收與扣非凈利潤(rùn)都大幅增長(zhǎng)，體現(xiàn)了公司在經(jīng)營(yíng)方面的良好業(yè)績(jī)。但是公司今年前兩個(gè)月更多的收益卻來自于計(jì)入非經(jīng)常性損益的土地收儲(chǔ)補(bǔ)償款，由此推高公司凈利同比增長(zhǎng)至680%，導(dǎo)致了看起來的‘賣酒不如買地’賺錢的現(xiàn)象。但是實(shí)際上，土地的升值和能夠計(jì)入非經(jīng)常性損益的土地買賣差價(jià)收益是多年累積和一次性賣出形成的，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和主營(yíng)業(yè)務(wù)收益卻是長(zhǎng)期持續(xù)的，而且土地的持有與其上物業(yè)的運(yùn)營(yíng)也需要經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流來維持，其升值和買賣差價(jià)收益也是來自于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的長(zhǎng)期維護(hù)和培育，所以籠統(tǒng)的說‘賣酒不如賣地’也未必準(zhǔn)確，只是在這兩個(gè)月的很短的時(shí)間內(nèi)看來是如此罷了。”

    “不過，這也反映了長(zhǎng)期以來土地財(cái)政和貨幣超發(fā)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展所推動(dòng)的資產(chǎn)升值收益十分明顯，相對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)收益水平的而言，還是有些不利于投資者和經(jīng)營(yíng)者對(duì)提升經(jīng)營(yíng)和作好經(jīng)營(yíng)的積極性。”柏文喜進(jìn)一步說道。

    在胡麒牧看來，“土地收儲(chǔ)帶來的收入盡管金額巨大，但是一次性的，無法支撐公司的持續(xù)發(fā)展。從可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度來看，公司還是要聚焦主業(yè)，做優(yōu)做強(qiáng)”。

    老白干酒相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“近年來，公司不斷的調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，中高檔酒的占比、產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)步提升，并呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展趨勢(shì)。通過本次土地收儲(chǔ)為公司的后續(xù)發(fā)展提供了資金，將助力企業(yè)快速發(fā)展。”

（編輯 孫倩）