本報記者 賈麗

    6月23日晚間，銀座股份發布公告稱，控股股東商業集團增持6萬股公司股份。而此前，銀座股份遭到二股東茂業系公司中兆投資的連續減持。

    銀座股份一度曾是上述兩大股東爭奪的對象，而如今卻面臨二股東減持、大股東增持，著實耐人尋味。

    二股東前腳減持

    大股東后腳加倉

    6月22日，銀座股份發布公告，公司第二大股東中兆投資于6月17日至6月21日間合計減持約占公司目前總股本1%的股份。此前中兆投資就已合計減持了1%的股份，加上此次減持，兩次出售合計獲得收益約5426萬元。出售事項完成后，中兆投資與其一致行動人茂業百貨合計持有銀座股份12.31%的股份。

    然而6月23日，銀座股份再發公告稱，當日，大股東商業集團通過上海證券交易所證券交易系統集中競價交易方式增持了公司股份6萬股，占比0.0115%。本次增持后，商業集團直接持股占比約25.5%，商業集團及其一致行動人合計持股占比達38.9756%。

    對于商業集團增持的原因，銀座股份方面表示，大股東是基于對公司未來持續穩定發展的信心和長期投資價值的認可。而在此次增持基礎上，商業集團還宣布計劃6個月內繼續增持銀座股份，擬累計增持公司股份數量約為總股本的1%至2%。

    早在8年前，兩大股東曾就銀座股份一度上演股權之爭。2014年底至2015年初，茂業系曾兩次突發式舉牌銀座股份，平均價格超過8.19元/股，耗資約5億元。茂業系掌舵人黃茂如因頻頻出手舉牌A股上市公司，被稱為“舉牌狂人”。對此，商業集團火線增持以維護控股地位。此后茂業系屢屢攪局銀座股份重組，2016年，商業集團期盼多年的資產注入計劃在關鍵時刻遭到了茂業系的一票否決。

    商業集團一直對銀座股份保持較高的持股比例，且不斷增持。Wind數據顯示，僅2020年與2021年，商業集團就通過數次增持，合計購入約520萬股，以鞏固對銀座股份的控股地位。此次增持銀座股份，則是商業集團今年來的首次。

    在透鏡公司研究創始人、資本市場研究專家況玉清看來，銀座股份控股股東此次增持，涉及金額和股份數量不多，更多的是向市場釋放信心的表現。

    降價近半拋售

    昔日“舉牌狂人”緣何淡出？

    對于茂業系而言，此輪減持無疑是筆虧本的買賣。根據中兆投資的母公司茂業國際公告，此次茂業系出售銀座股份的均價為5.22元/股，較其此前兩度舉牌銀座股份的價格區間（8.19元/股至10.67元/股）縮減近半（2014年以來銀座股份總股本未變，現金分紅影響未計算）。

    茂業系昔日搶奪的銀座股份，如今又為何出售？

    對此，茂業國際方面表示，該出售事項將使公司進一步聚焦主營業務及優化財務結構，相關資金用于償還借款等。況玉清認為，“茂業系舉牌銀座股份時，其門店較多，經營業績穩定，且存在混改預期，資產較為優質。然而，如今百貨行業遲遲難以回暖，同在百貨業的茂業系和銀座股份業績均經歷了低谷。茂業系多次減持回籠資金，或就此淡出銀座股份，并為旗下產業轉型尋找新出路。”

    近期，銀座股份的重組也被重新提上日程。4月18日，銀座股份發布公告稱，公司正在籌劃現金收購山東銀座、世貿中心等相關零售業務股權。被收購方公司為商業集團控制的企業，本次交易構成關聯交易。此筆收購控股股東資產，被市場認為是拖延近20年后，控股股東履行此前承諾，解決同業競爭的重要舉措。

    “隨著茂業系持有股份的逐步縮減，其在股東層面對銀座股份的影響力也在減弱，這在一定程度上保障了上述重組順利實施。”盤古智庫高級研究員江翰認為。

    業績亮“紅燈”

    重組效果尚難判定

    2021年年報顯示，銀座股份實現營業收入56.71億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3620萬元，但是扣非后則虧損2842.42萬元。而2020年，銀座股份更是創下了十余年來首度巨額虧損記錄，虧損3.86億元，扣非后虧損高達4.26億元。

    中國電子商務協會高級專家莊帥對《證券日報》記者表示：“如今銀座股份業績依舊不穩定，今年還將面臨疫情反復、流量難以恢復、線上拓展艱難等多重挑戰。”

    為了應對業績壓力，銀座股份對門店進行了收縮和調整。財報顯示，2019年、2020年銀座股份關停門店數量分別為3家、4家，而2021年則一口氣關停了12家門店。截至2021年12月31日，公司共有120家門店。2022年第一季度，銀座股份又關停了3家門店。

    同時，銀座股份還在推進存量門店升級改造，其中線下打造濟南華信店、中鐵店兩種模式的社區購物中心，線上拓展美團、餓了么、京東到家等平臺，加快線上百貨、超市業務發展。

    光大證券分析師認為，銀座股份去年的業績略低于預期，今年還將面臨部分門店租約到期無法續租、新業態和新店拓展速度不達預期等風險。

    況玉清認為，“實體門店收縮或將是百貨行業未來幾年經營面臨的常態。目前解決債務及資金問題是銀座股份的當務之急，重組是否能挽救其頹勢尚不可知。”