本報記者 袁傳璽

    2023年各大乳企半年報已陸續披露，據東方財富Choice數據顯示，A+H股共有29家上市乳企，其中A股19家，H股10家，剔除阿爾法企業未公布外，2023年上半年，其他28家上市乳企中僅有11家企業實現了營收和凈利潤的雙增長，13家乳企凈利潤同比下滑。

    對于上半年各大乳企的整體表現，中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬對《證券日報》記者表示：“疫情開放后，整個經濟正在恢復中，但恢復速度可能沒有達到預期，這也進一步抑制了消費者對于乳制品消費的信心和消費頻次，從而導致乳制品行業整體業績表現不及預期。”

    上市乳企營收1956.93億元

    乳制品作為基礎民生行業，在社會經濟活動有序恢復、居民健康意識提升的帶動之下，也取得了穩健發展。根據國家統計局數據顯示，2023年1-6月我國規模以上乳制品產量為1512.1萬噸，累計同比增長4.6%。

    業內普遍認為，雖然今年上半年，乳制品消費呈現量增價減趨勢，但長遠來看，考慮到我國當前低溫乳制品滲透率、覆蓋率偏低、人均乳制品消費量較歐美以及日韓等發達國家仍有較大差距的情況，乳制品行業發展潛力依然較大，長期向好的趨勢不變。

    數據顯示，上述28家公司在2023年上半年實現營收合計1956.93億元，與去年同期相比增長4.98%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計120.33億元，同比減少20.05%。

    其中，從營收規模來看，伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業、中國飛鶴、優然牧業穩居前五，分別實現營收661.97億元、511.19億元、141.39億元、97.35億元和90.77億元，其中蒙牛和伊利兩家乳企共計營收1173.16億元，占28家乳企總營收的59.95%。

    從營收增幅來看，均瑤健康以109.94%的增速位列首位，營收實現8.79億元。從盈利增速來看，今年上半年有15家上市乳企實現凈利潤同比正增長。其中，增幅最大的為佳禾食品，實現歸母凈利潤1.36億元，同比增長達303.23%。

    反觀凈利潤下滑的企業達13家，占上市乳企總數的近半，并且下滑企業多為上游牧業以及奶粉企業。對此現象，中國農墾乳業聯盟專家組組長宋亮對《證券日報》記者表示：“雖然今年整個市場消費量呈現增長態勢，但是產品價格卻出現下降，并且，原奶收購過量導致噴粉，使成本和部分費用上升，從而導致部分企業業績下滑。”

    “此現狀在今年下半年會預計改善，因為下半年原奶的價格將會有所回升，這對于一些牧業公司有助于降低成本。其次，消費的增長依然會呈現出量增價減的趨勢，但價格下降是因為促銷導致，這將會為大型乳企帶來營收上的增長。”宋亮進一步表示。

    上游企業業績均呈不同程度下滑

    值得關注的是，與往年增長不同，在今年上半年所有上游原奶企業業績均呈現不同幅度的下滑，甚至虧損。

    其中，西部牧業、原生態牧業、澳亞集團和優然牧業4家公司的凈利潤下滑幅度均超過100%，其中原生態牧業和優然牧業下滑幅度最大，分別為下滑598.11%和552.97%。

    莊園牧場、原生態牧業、澳亞集團、優然牧業甚至出現不同幅度的虧損，優然牧業虧損幅度最大達9.92億元。

    對于上游原奶企業的業績表現，廣科咨詢首席策略師沈萌對《證券日報》記者表示：“上游牧場更多屬于農業產業，經營風險的波動性更高、不確定性更強，特別是成本的控制難度更大。”

    此外，造成上游牧業業績不佳的原因或是國內原奶價格持續下滑，據農業農村部8月29日數據顯示，中國10個主產省份生鮮乳平均價格3.77元/公斤，同比下跌9.7%，這與2021年8月中旬國內奶價4.38元/公斤的峰值相比，已經下滑了14%。

    與此同時，不僅是原奶價格持續下滑，飼料價格居高不下，也促使企業成本不斷攀升，進一步壓縮利潤。據農業農村部8月29日公布的數據顯示，全國玉米平均價格3.05元/公斤，比前一周上漲0.7%，同比上漲2.3%。全國豆粕平均價格4.85元/公斤，比前一周上漲3.2%，同比上漲8%。此外，即將進入9月份，多家飼料企業再次調價上漲，最高上漲250元/噸。

    而各大企業在公告中也證實這兩點，其中，澳亞集團在公告中稱，過往12個月期間的原料奶售價下降及飼料成本增加，在該期間，澳亞集團的原料奶平均售價較2022年同期下降約8%，而每千克原料奶的飼料成本較2022年同期增加約7%。

    現代牧業、中國圣牧等多家原奶企業均在財報中表示，由于大宗原材料價格較2022年同期仍處于高位，以及國內原料奶市場售價下行，導致原奶業務毛利率下滑，以及銷售成本的增加。

    “原奶價格已經連續下降九個月，預計在今年第四季度，價格應該趨于穩定，明年第一季度或有緩慢的復蘇趨勢和跡象。”朱丹蓬如是說。

    展望后市，德邦證券發布研究報告稱，乳制品行業一般從第二季度開始進入銷售旺季，全年看需求回暖+結構升級+奶價回落；隨著消費信心逐步修復與國民健康認知加深，中長期高端化與多元化趨勢不改。

    對企業而言，宋亮表示：“要鼓勵企業以低價的或者平價的方式給消費者提供基礎營養產品，要推出高性價比的產品，其次，企業要大力推進高附加值的專業精準營養發展，為未來的高端化打好基礎。”

（編輯 袁元）