本報記者 馮思婕

    1月8日，興源環境發布公告稱，公司收到中國證監會浙江監管局下發的《行政處罰決定書》，由于公司全資子公司杭州中藝生態環境工程有限公司（以下簡稱“中藝生態”）存在虛增項目收入及成本等情況，興源環境被責令改正，給予警告，并處以200萬元罰款；公司財務總監孫穎被給予警告，并處以80萬元罰款。

    興源環境曾于2023年7月12日收到證監會下發的立案告知書：因涉嫌信息披露違法違規，2023年7月5日，證監會決定對公司立案。2023年12月29日，公司還收到了浙江證監局出具的《行政處罰事先告知書》。

    業績承諾未兌現

    子公司虛增項目收入及成本

    此份最新披露的《行政處罰決定書》顯示，興源環境全資子公司中藝生態于2016年、2017年在長興縣美麗城鎮（標段一、標段二）PPP項目、溫州洞頭區本島海洋生態廊道整治修復工程PPP項目中存在虛增項目收入及成本等情況，導致興源環境2016年至2022年年報財務數據及相關披露存在虛假記載。

    其中，興源環境2016年年報虛增營業收入9063.09萬元、虛增利潤總額2202.07萬元；2017年年報虛增營業收入26807.66萬元、虛增利潤總額3636.86萬元。同時影響公司2016年至2022年年報相關資產及負債科目金額，年報資產負債金額存在虛假記載。

    2016年2月份，興源環境完成了對中藝生態100%股權的收購，并將其納入合并報表范圍。彼時，中藝生態原股東與公司簽訂了《盈利預測補償協議書》。

    經過本次興源環境對2016年至2017年度會計差錯進行調整后，按照《盈利預測補償協議書》約定，中藝生態2016年及2017年均未完成業績承諾指標，2015年至2017年的三年業績承諾期未完成業績承諾指標，即吳劼等7名中藝生態原股東需對上市公司進行補償。

    興源環境表示，為切實維護公司及全體股東利益，公司將高度重視業績承諾補償的追討工作，擬安排專門隊伍并聘請專業機構進行研判，切實推動相關工作有效開展。

    上海久誠律師事務所主任、首席合伙人許峰認為，上市公司想要實現對子公司內部管理和控制并不困難，核心是上市公司是否放任、是否重視內部控制。“上市公司對于全資子公司具有實質管理職責，全資子公司如果虛增收入或利潤，那么該虛增也必然體現在上市公司的財務報表中。上市公司面臨的法律風險主要有行政處罰風險、投資者索賠風險等。”許峰告訴《證券日報》記者。

    為何未能及時核查到子公司虛增收入的情況？公司在管理及內控方面是否存在一定的缺陷和風險？后續又將如何追討業績承諾？《證券日報》記者就這些問題于1月8日致電興源環境董秘方強，其表示“正在開會不便說話，請留言”。

    直至記者發稿前，興源環境相關負責人回復稱：“公司嚴格履行信息披露義務，具體情況還請查閱相關公告，以公告披露內容為準。”

    連續虧損多年

    管理層人事變動頻繁

    近年來，興源環境營收持續下降，并已連續虧損多年。財務數據顯示，2020年至2023年上半年，興源環境分別實現營業收入24.51億元、23.42億元、13.55億元及6.93億元；歸母凈利潤分別為-5.29億元、-3603.39萬元、-5.52億元及-2.6億元。

    在回復2022年年報問詢函時，興源環境曾承認，與同行業上市公司的同類型業務經營情況相比，公司“報告期內環境綜合治理及其他業務的營業收入規模下降幅度、毛利率下降幅度較行業平均水平偏高”。

    除了經營狀況低迷、連續虧損多年外，興源環境還面臨較大的短期債務壓力以及管理層的動蕩。

    截至2023年上半年，興源環境短期借款（還款期在一年及一年以內）達8.56億元，公司貨幣資金僅4.31億元。

    而2016年至今，興源環境先后換了5位總經理、4位財務總監及3位董事會秘書。

    本次《行政處罰決定書》顯示，由于興源環境2016年及2017年時任董事、監事、高級管理人員及其他相關人員已全部離職且超過行政處罰時效，本次浙江證監局僅對公司現任財務總監孫穎進行了警告及罰款。據悉，孫穎于2020年10月份上任。

    浙江證監局認為，興源環境財務總監孫穎在任職期間未對案涉事項保持充分關注，未能保證其簽署的年報信息披露真實、準確、完整，違反了《證券法》第八十二條第三款的規定，是信息披露違法行為直接負責的主管人。

    浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林表示，短期借款高企會給企業資金鏈帶來很大的壓力，尤其在公司連年虧損大背景下，容易產生違約風險。而一旦違約，公司債權人相關各方，包括供應商和債主都會停止對公司流動性支持。

    盤和林同時提到，許多企業越是經營狀況不佳，越想通過更換高管來改善經營，但頻繁的高管更替可能會導致公司經營決策難以落實，管理秩序混亂。