中藥材漲價或加速行業(yè)洗牌

    本報記者 張敏 曹衛(wèi)新

    近年來，國內(nèi)出臺了一系列政策支持中醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。與此同時，在市場需求等因素帶動下，2023年部分中藥材價格上漲成為了行業(yè)焦點(diǎn)。隨著A股市場2023年年報披露接近尾聲，中藥板塊上市公司的成績單引發(fā)市場關(guān)注。

    據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至4月28日，中藥板塊73家上市公司中，合計已有62家發(fā)布了2023年年報，其中，近七成公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績同比增長。從頭部公司來看，白云山、云南白藥、華潤三九、同仁堂、太極集團(tuán)、步長制藥、以嶺藥業(yè)、片仔癀等多家公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超百億元，白云山位列榜首，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約755億元。上述頭部企業(yè)當(dāng)中，大部分在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤雙增長。

    此外，有16家中藥板塊公司在報告期內(nèi)出現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤均同比下滑的情況。據(jù)記者梳理，醫(yī)保政策調(diào)整、集采、中藥材漲價等是這些公司業(yè)績承壓的重要因素。

    中康科技中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)中心總經(jīng)理、首席分析師賈海彬向《證券日報》記者表示，未來中藥行業(yè)的馬太效應(yīng)將愈發(fā)明顯，“頭部中藥企業(yè)已經(jīng)形成了較為深厚的‘護(hù)城河’，研發(fā)投入較多，面對原材料漲價等抗風(fēng)險能力較強(qiáng)，而多數(shù)中小企業(yè)并不完全具備這些實(shí)力。在中藥材持續(xù)漲價的背景下，中小企業(yè)的業(yè)績壓力會進(jìn)一步承壓。”

    43家公司去年凈利增長

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，上述已發(fā)布2023年年報的62家公司當(dāng)中，有40家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，占比約64.52%；43家實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長，占比近七成。

    從營業(yè)收入同比增幅來看，上海凱寶、康惠制藥、華潤三九、貴州三力、隴神戎發(fā)等公司，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)同比增長超30%；從歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅來看，天士力、太龍藥業(yè)、太極集團(tuán)、益佰制藥、步長制藥、ST康美等公司，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)同比增長100%以上，亞寶藥業(yè)、上海凱寶、康恩貝、隴神戎發(fā)、康惠制藥等公司同比增長超50%。

    2023年，在實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超百億元的上市公司中，白云山、云南白藥、華潤三九、同仁堂、太極集團(tuán)、片仔癀等公司實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤雙增長。其中，華潤三九營業(yè)收入同比增長36.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長16.5%；云南白藥營業(yè)收入同比增長7.19%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長36.41%。

    “未來，中藥行業(yè)的馬太效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。這體現(xiàn)于頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固所釋放的增長空間。”賈海彬表示，首先，頭部企業(yè)擁有市場知名度比較高的產(chǎn)品，如片仔癀、安宮牛黃等。其次，頭部企業(yè)基于其市場知名度比較高的產(chǎn)品，形成了從原料保障到市場研發(fā)和推廣的產(chǎn)業(yè)鏈一體化。最后，基于品牌形成的多元化生態(tài)正在形成閉環(huán)，如基于云南白藥的健康產(chǎn)品系列、華潤江中的健胃消食系列等，進(jìn)一步鞏固了頭部企業(yè)的“護(hù)城河”。

    此外，部分上市公司業(yè)績短期內(nèi)出現(xiàn)不同程度的調(diào)整。例如，新光藥業(yè)去年營業(yè)總收入同比下降23.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降40.86%。記者以投資者身份致電新光藥業(yè)董秘辦，相關(guān)工作人員向記者表示，公司主導(dǎo)產(chǎn)品黃芪生脈飲退出醫(yī)保目錄，是導(dǎo)致公司去年營業(yè)收入同比下滑的主要因素。

    萬邦德2023年年報顯示，公司報告期內(nèi)營業(yè)收入同比下降13.69%，歸母凈利潤同比下降47.23%。其中，醫(yī)藥制造板塊營業(yè)收入同比下降23.71%，歸母凈利潤同比下降53.15%。公司中藥業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下滑39.19%，對于該板塊業(yè)務(wù)下滑，記者以投資者身份詢問上市公司，公司工作人員介紹，中藥業(yè)務(wù)收入下滑原因系公司核心產(chǎn)品銀杏葉滴丸納入多地集采，單價下跌所致。

    中藥材漲價成行業(yè)焦點(diǎn)

    2023年，中藥材價格持續(xù)走高引發(fā)市場高度關(guān)注。中國中藥協(xié)會一度發(fā)布倡議書，堅決反對以任何形式哄抬和操縱藥材價格、投機(jī)炒作等擾亂藥材市場秩序的不正當(dāng)乃至違法行為。

    《證券日報》記者梳理中藥板塊上市公司年報獲悉，無論是頭部藥企還是中小型中藥上市公司，都在關(guān)注并積極應(yīng)對中藥材漲價帶來的成本壓力和業(yè)績壓力。

    白云山在2023年年報中披露了公司主要中藥產(chǎn)品所涉及的中藥藥材供求情況及價格波動對成本的影響。其中，消渴丸、夏桑菊顆粒、蜜煉川貝枇杷膏等整體變化不大，而小柴胡顆粒、滋腎育胎丸、華佗再造丸、清開靈系列產(chǎn)品整體成本上升。

    新光藥業(yè)在2023年年報中介紹，公司主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料包括黃芪、黨參、麥冬、五味子、西洋參等中藥材。由于中藥材價格受產(chǎn)地氣候變化、人工成本變化、市場供求關(guān)系變化等多種因素影響，未來如公司所需主要中藥材原料價格大幅上升，將對公司盈利狀況造成一定程度的不利影響。

    有不具名中藥上市公司高管向《證券日報》記者介紹：“我們有公司靠近中藥材的原產(chǎn)地。從我們觀察的情況來看，中藥材漲價更多的是在渠道商環(huán)節(jié)。從種植的農(nóng)戶及合作社來看，中藥材的價格并沒有漲多少。對于中藥材生產(chǎn)企業(yè)來說，上游漲價，下游的壓力是比較大的。因?yàn)橄鄬Χ裕善返膬r格相對穩(wěn)定。”

    “從2020年上半年開始，國內(nèi)中藥材價格已經(jīng)歷了三輪快速上漲且有加劇態(tài)勢，據(jù)統(tǒng)計，2020年1月份至2023年12月份，368種常用中藥材價格的平均漲幅高達(dá)34.46%。中藥材價格連續(xù)上漲已經(jīng)影響到中下游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本。”賈海彬向記者表示。

    進(jìn)入2024年以來，一些熱門中藥材品種隨著庫存消耗和關(guān)注度提升，價格出現(xiàn)明顯上漲。“由于資本介入、需求的長期增長以及勞動力成本上漲等因素，未來3年，中藥材行情會反復(fù)震蕩并維持高位運(yùn)行，諸如白芍、白術(shù)等熱點(diǎn)藥材的價格，整體仍將在相對高位運(yùn)行。中藥材的供給仍存在不穩(wěn)定因素。”賈海彬認(rèn)為。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，中藥原材料價格上漲，還會加速行業(yè)調(diào)整甚至是洗牌，沒有原材料保供能力的企業(yè)會被市場淘汰。

    加碼研發(fā)緊抓機(jī)遇

    當(dāng)前，中藥行業(yè)迎來了人口老齡化等帶來的發(fā)展機(jī)遇，同時又面臨著中藥材漲價等壓力。未來，中藥企業(yè)該采取何種措施抓住機(jī)遇、應(yīng)對市場挑戰(zhàn)？

    在保障原材料供應(yīng)方面，奇正藏藥向《證券日報》記者表示：“公司始終重視藥材資源供應(yīng)的可持續(xù)性。公司積極開拓優(yōu)質(zhì)道地產(chǎn)區(qū)，致力于穩(wěn)定藥材供給。同時，通過多渠道采購策略，有效分散供應(yīng)風(fēng)險，降低對單一產(chǎn)區(qū)或單一供應(yīng)商的依賴。我們與供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并簽訂長期基地化采購合同，以確保供應(yīng)鏈的可靠性和穩(wěn)定性。”

    記者注意到，加碼創(chuàng)新研發(fā)也是中藥企業(yè)持續(xù)提升競爭力、打造新品的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)顯示，在上述62家已發(fā)布2023年年報的上市公司當(dāng)中，有41家報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入總額同比增長；32家研發(fā)投入總額超1億元。

    精華制藥相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示：“公司與美國哈佛大學(xué)周金榮教授團(tuán)隊合作啟動‘王氏保赤丸通過調(diào)節(jié)腸道菌群功能促進(jìn)胃腸健康的機(jī)制研究’，與上海中醫(yī)藥大學(xué)合作啟動大柴胡顆粒增加治療胰腺炎適應(yīng)癥的藥理研究的相關(guān)工作，驗(yàn)證了我們產(chǎn)品的安全性和有效性，進(jìn)一步擴(kuò)大了產(chǎn)品的知名度和影響力。”

    “數(shù)字化將是中藥企業(yè)發(fā)展的重要方向。在此背景下，企業(yè)可以運(yùn)用數(shù)字技術(shù)對供應(yīng)鏈進(jìn)行梳理，加強(qiáng)數(shù)字信息導(dǎo)航，對原材料供應(yīng)、市場需求等進(jìn)行科學(xué)預(yù)判。”賈海彬表示。