本報(bào)記者 李立平

    6月11日，藏格礦業(yè)發(fā)布投資者關(guān)系管理信息情況，對(duì)投資者重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了梳理。

    今年以來(lái)，藏格礦業(yè)多次接待投資機(jī)構(gòu)調(diào)研。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，與以往不同，投資機(jī)構(gòu)此次調(diào)研將關(guān)注的焦點(diǎn)集中在了藏格礦業(yè)參股企業(yè)巨龍銅業(yè)。其中巨龍銅業(yè)的成本、二期項(xiàng)目入選品位、核準(zhǔn)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)量規(guī)劃等成為交流的重點(diǎn)。

    值得一提的是，今年以來(lái)，巨龍銅業(yè)對(duì)藏格礦業(yè)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比重提升。而巨龍銅業(yè)的業(yè)績(jī)又與銅價(jià)相關(guān)，未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響幾何？

    巨龍銅業(yè)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)持續(xù)提升

    在與投資者交流時(shí)，巨龍銅業(yè)的開(kāi)采成本等問(wèn)題也成為關(guān)心的話題。

    對(duì)此，藏格礦業(yè)向投資者介紹，從采礦成本來(lái)看，因?yàn)榫摭堛~業(yè)剝采比低，采礦成本較低；但從選礦成本來(lái)看，巨龍銅業(yè)比較高。以多寶山為例，它的礦石品位比較高，所以選礦成本只有巨龍銅業(yè)的70%。綜上，巨龍銅業(yè)的綜合成本和國(guó)內(nèi)礦山水平基本相近。

    據(jù)悉，巨龍銅業(yè)2024年礦產(chǎn)銅的目標(biāo)產(chǎn)量是保底15.83萬(wàn)噸，力爭(zhēng)16.63萬(wàn)噸；此外，礦產(chǎn)鉬的計(jì)劃產(chǎn)量5700噸。巨龍銅業(yè)持續(xù)擴(kuò)大銅精礦產(chǎn)能，2024年2月22日，巨龍銅業(yè)二期改擴(kuò)建工程項(xiàng)目獲有關(guān)部門(mén)核準(zhǔn)。項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年底建成投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后一二期合計(jì)年采選礦石量將超過(guò)1億噸，年礦產(chǎn)銅將達(dá)30萬(wàn)噸至35萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)采選規(guī)模最大、全球本世紀(jì)投產(chǎn)的采選規(guī)模最大的單體銅礦山。

    藏格礦業(yè)向投資者介紹，一期規(guī)劃的銅金屬品位為0.38%，但實(shí)際入選品位為0.34%。未來(lái)二、三期項(xiàng)目建成后，巨龍銅礦平均品位會(huì)逐步降低至0.32%。如果其他成本不變，回收率維持現(xiàn)有水平，噸銅成本預(yù)計(jì)小幅上升。但后續(xù)銀行貸款的財(cái)務(wù)費(fèi)用成本會(huì)下降，總體成本會(huì)保持平衡。

    銅價(jià)走勢(shì)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響幾何？

    藏格礦業(yè)2023年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，巨龍銅業(yè)礦產(chǎn)銅15.4萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102.35億元，凈利潤(rùn)42.11億元。公司持有巨龍銅業(yè)30.78%的股權(quán)，報(bào)告期內(nèi)公司取得投資收益12.96億元，占公司歸母凈利潤(rùn)的37.90%，投資收益同比增加5.71億元，增幅78.81%。

    藏格礦業(yè)董秘李瑞雪向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹：“2024年第一季度，巨龍銅業(yè)貢獻(xiàn)的投資收益為3.52億元，占公司歸母凈利潤(rùn)的66.54%，巨龍銅業(yè)貢獻(xiàn)投資收益占?xì)w母凈利潤(rùn)比例同比提升顯著。”

    巨龍銅業(yè)的業(yè)績(jī)與銅價(jià)存在關(guān)聯(lián)。今年以來(lái)，銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。4月底，倫敦銅期貨突破1萬(wàn)美元。5月20日，倫敦銅期貨報(bào)價(jià)一度突破11000美元。此后，倫敦銅期貨報(bào)價(jià)整體走低。銅價(jià)波動(dòng)的原因是什么？未來(lái)又將如何變化？

    對(duì)此，巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“近期銅價(jià)的回調(diào)或是市場(chǎng)對(duì)前期漲幅的自然修正，此外與投資者對(duì)未來(lái)供需狀況的重新評(píng)估有關(guān)。從歷史數(shù)據(jù)看，需求是銅價(jià)方向及高度的決定因素，供給只部分影響銅價(jià)彈性。銅價(jià)上升周期通常伴隨著較強(qiáng)的需求。”

    “銅價(jià)主要受利率環(huán)境等宏觀因素，電力改革、新能源出海、基建政策等下游需求因素，以及地緣政治等帶來(lái)的礦端供應(yīng)因素的影響。”李瑞雪向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    “從周期角度看，本輪庫(kù)存周期從去年7月份開(kāi)始至今，趨勢(shì)上行10個(gè)月，按40個(gè)月的周期長(zhǎng)度估算，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期剛走一半，未來(lái)仍將繼續(xù)支撐大宗需求走高。隨著短期商品價(jià)格回調(diào)，下游采購(gòu)意愿也在邊際回暖，將對(duì)商品價(jià)格形成支撐。”李瑞雪認(rèn)為。

（編輯 上官夢(mèng)露）