本報記者 馬宇薇

    據Wind數據統計，截至8月28日（披露時間），A股共有3969家公司披露2025年半年度報告，覆蓋35個Wind二級行業。

    上述3969家公司中，有1624家公司上半年實現營業總成本同比下降，占比超四成。在35個Wind二級行業里，有17個行業營業總成本同比收縮，占比近五成。其中，煤炭、鋼鐵、日常消費零售等行業營業總成本同比降幅居前。

    營業總成本同比下降，一定程度上得益于公司采取的“降本增效”舉措。南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示：“降本增效是企業生存與發展的核心命題。一方面能直接提升利潤空間，增強企業抗風險能力，同時優化資源配置，推動技術升級與流程再造，進而提升全要素生產率；另一方面，降本增效可幫助企業在價格競爭中構筑護城河，擴大市場份額，更能釋放資金用于創新投入，為長期增長蓄能。”

    分行業來看，今年上半年鋼鐵行業仍面臨國內供需分化、原燃料價格波動等挑戰，但無論是頭部企業的盈利改善，還是行業整體的成本下降覆蓋面，均凸顯出精準的成本管控能力。在已披露半年報的38家鋼企中，有30家上半年實現營業總成本同比下降。

    以內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司（以下簡稱“包鋼股份”）為例，上半年實現營業收入313.27億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.51億元，同比增長39.99%。包鋼股份通過提高生產效率、優化原燃料采購結構、降低各工序加工成本、提升關鍵經濟技術指標等一系列舉措，公司上半年累計實現降本8.22億元，為盈利增長筑牢了根基。

    煤炭行業也以“降本增效”應對行業周期。今年上半年，煤炭市場供需總體寬松，煤價較去年同期大幅下降，受此影響，多家煤企利潤出現下滑。但企業并未被動承壓，而是通過在生產、采購、運輸及綜合管理等多環節推進降本增效，有效緩解了經營壓力。在已披露半年報的29家煤企中，24家上半年實現營業總成本同比下降。

    例如，寶泰隆新材料股份有限公司在半年報中提到，公司通過逐步完善的循環經濟模式使公司傳統業務產品的成本顯著降低。

    不過，與上述行業積極實施“降本增效”形成鮮明對比的是，在已披露半年報的129家半導體公司中，有106家上半年營業總成本同比上升。

    前海開源首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“半導體行業具有顯著的‘高研發投入驅動’特性，尤其在關鍵技術突破階段，研發投入強度會進一步加大。無論是先進制程的攻堅、核心設備的自主研發，還是新材料的試驗驗證，都需要持續注入巨額資金以支撐技術迭代與工藝優化，這直接導致半導體企業在突破期的成本呈現階段性上升態勢，與行業追求規模效應降本的常規邏輯形成差異化特征。”