本報記者 張曉玉

    10月30日，潤澤智算科技集團股份有限公司（以下簡稱“潤澤科技”）披露2025年第三季度報告。公告顯示，前三季度公司實現營業收入約39.77億元，同比增長15.05%；受益于8月份順利完成公募REIT發行，歸母凈利潤約47.04億元，同比大幅增長210.74%；剔除REIT相關影響后，第三季度實現扣非歸母凈利潤約4.75億元，環比增長5.47%。

    據《證券日報》記者觀察，自2025年以來，該公司扣非歸母凈利潤始終保持穩健環比增長態勢。此外前三季度潤澤科技的經營活動現金流凈額達到27.64億元，同比增長140.05%。

    添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，潤澤科技2025年前三季度歸母凈利潤因公募REIT的成功發行而呈現超高速增長，扣非歸母凈利潤在第三季度保持穩健環比增長，顯示出主營業務的韌性及持續經營能力。同時，經營活動現金流凈額的大幅提升，進一步印證了公司主營業務盈利質量的改善和健康的現金流狀況。總體來看，公司在夯實主營業務基礎的同時，也成功通過資本運作增強了資金實力和整體利潤規模。

    另有分析人士稱，2025年以來潤澤科技新增大量數據中心交付，但折舊、電費等成本先行，而收入確認有爬坡周期。不過2025年以來無論營收還是扣非凈利潤，均實現了季度環比增長，證明未來增長基礎持續鞏固。

    三季報數據顯示，潤澤科技前三季度非經常性損益項目中，非流動性資產處置損益高達37.46億元，主要系公司將一家全資孫公司轉讓至南方潤澤科技數據中心REIT所產生的股權處置收益所致。

    今年8月8日，南方潤澤科技數據中心REIT（基金代碼：180901）在深圳證券交易所成功上市，募集規模達45億元。此次發行標志著公司在資產證券化領域實現重大突破，構建了“重資產基礎設施+輕資產運維服務”的業務架構。

    “REITs的成功發行不僅優化了公司的資本結構，還為公司搭建了‘募投管退’全周期資本運作體系。”潤澤科技在報告中指出。

    針對潤澤科技的三季報表現，中國數實融合50人論壇副秘書長胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“潤澤科技通過REITs發行實現了從重資產模式向輕重資產分離的轉型，為數據中心行業提供了可借鑒的發展路徑。在算力需求持續增長的背景下，這種模式有利于企業快速回籠資金，加快新基礎設施建設步伐。”

    胡麒牧進一步分析道，隨著數字經濟的深入發展，數據中心行業正面臨轉型升級的關鍵時期。潤澤科技三季度報表中反映的現金流改善和資產結構優化，表明公司在保持業務擴張的同時，正積極探索更加可持續的商業模式。

    2025年10月28日，“十五五”規劃建議正式發布，明確提出“適度超前建設新型基礎設施，推進信息通信網絡、全國一體化算力網、重大科技基礎設施等建設和集約高效利用，推進傳統基礎設施更新和數智化改造”。

    同時早前國家發展改革委主任鄭柵潔在解讀“十五五”規劃時亦明確表示，未來將加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集群發展，推動量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等成為新的經濟增長點。

    胡麒牧表示，潤澤科技REITs平臺的搭建盤活了存量優質資產，優化了資本結構，為公司提供了堅實的資金和工具支持。隨著“十五五”規劃的提出以及國家“東數西算”工程的深入推進，智算基礎設施需求持續增長，潤澤科技憑借其先發優勢和資產結構優化，有望在行業發展中獲得更多機遇。

（編輯 才山丹）