本報記者 陳紅

    11月5日，視覺（中國）文化發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“視覺中國”）發(fā)布公告稱，為推進全球化戰(zhàn)略布局、助力海外業(yè)務拓展及提升國際品牌形象，公司正籌劃發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。

    目前，視覺中國尚未確定該事項的具體時間表與核心發(fā)行方案，相關事項是否實施、具體推進安排仍存在重大不確定性，后續(xù)需履行內部決策及監(jiān)管審批程序。

    作為行業(yè)頭部企業(yè)，視覺中國的全球化業(yè)務布局已奠定初步基礎。2025年以來，該公司持續(xù)深化“智能+內容數(shù)據(jù)+應用場景”核心戰(zhàn)略，依托超5.4億條版權可溯源的優(yōu)質圖片、視頻、音樂、3D等內容數(shù)據(jù)，向上游賦能全球內容創(chuàng)作者實現(xiàn)高效創(chuàng)作與商業(yè)變現(xiàn)，向下游為媒體、廣告創(chuàng)意機構及品牌企業(yè)提供內容傳播與營銷解決方案。

    在AI大模型訓練數(shù)據(jù)服務領域，視覺中國已形成行業(yè)領先優(yōu)勢，擁有可供AI大模型訓練的合規(guī)內容數(shù)據(jù)超7億條。同時，通過全球攝影師社區(qū)（500px）、設計師社區(qū)（愛視覺ishijue.com）等平臺，公司積累注冊會員超3700萬，覆蓋全球195個國家和地區(qū)，簽約創(chuàng)作者超71萬名。2025年上半年，公司境外收入達1232.46萬元，盡管占總營收比重3.09%仍處于較低水平，但已為全球化戰(zhàn)略的深化實施筑牢業(yè)務根基。

    從行業(yè)來看，視覺中國啟動H股上市計劃，是對全球視覺內容行業(yè)發(fā)展趨勢的精準適配。當前，全球視覺內容行業(yè)正處于技術迭代與市場整合并行的雙重驅動階段，生成式AI、3D內容生成等新技術加速重構行業(yè)價值鏈。根據(jù)華經產業(yè)研究院數(shù)據(jù)，在工業(yè)4.0發(fā)展浪潮推動下，2024年全球高速視覺行業(yè)市場規(guī)模約為179.54億美元，中國市場規(guī)模約150.88億元。

    與此同時，該行業(yè)競爭已進入白熱化階段，呈現(xiàn)“全球巨頭整合提質+本土企業(yè)突圍發(fā)展”的雙重特征，技術研發(fā)實力與全球化運營布局成為企業(yè)核心競爭要素。

    眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜對《證券日報》記者表示：“H股上市是視覺中國突破行業(yè)競爭瓶頸的關鍵布局。當前行業(yè)核心壁壘集中在數(shù)據(jù)資產、算法迭代及合規(guī)技術儲備，智能創(chuàng)作工具與合規(guī)技術應用持續(xù)普及，視覺中國雖基于deepseek等開源模型開展行業(yè)大模型研發(fā)，但與國際巨頭的全球化技術布局仍有差距，H股募資投向相關技術研發(fā)可補全短板。”

    “從市場端看，行業(yè)應用向垂直領域延伸，新興海外市場增量顯著，視覺中國境外收入占比偏低，借助港股融資推進海外內容庫并購與本地化運營，可契合行業(yè)競爭趨勢、把握增長機遇。”柏文喜補充說。

    隨著歐盟《人工智能法案》、中國《生成式人工智能服務管理暫行辦法》等法規(guī)的正式實施，合規(guī)能力已成為視覺內容企業(yè)的核心競爭力之一。

    對此，福州公孫策公關咨詢有限公司合伙人詹軍豪對《證券日報》記者表示：“中國香港作為國際金融中心，擁有成熟完善的合規(guī)監(jiān)管體系及豐富的跨境數(shù)據(jù)治理經驗，能夠幫助視覺中國更好地適應全球不同市場的監(jiān)管要求，為其參與國際市場競爭掃清合規(guī)障礙。在行業(yè)頭部企業(yè)加速技術整合與全球布局的行業(yè)背景下，視覺中國搭建‘A+H’雙上市架構，本質上是通過資本國際化路徑，匹配行業(yè)全球化發(fā)展的必然趨勢。”

    《證券日報》記者注意到，2025年港交所IPO新規(guī)正式落地，建簿配售最低分配比例下調、公開認購靈活分配機制等制度優(yōu)化舉措，顯著降低了A股公司赴港上市的合規(guī)成本與操作門檻，近期已有多家A股企業(yè)相繼官宣赴港上市計劃，“A+H”模式已成為中國企業(yè)推進國際化布局的重要資本路徑。

    詹軍豪認為：“中國香港作為連接內地與全球市場的資本樞紐，其國際化的投資者結構有望為視覺中國帶來更廣泛的股東基礎，拓寬企業(yè)股權融資渠道；同時，港股市場的融資功能將為視覺中國的海外業(yè)務擴張、技術研發(fā)投入等提供穩(wěn)定的資金支撐，助力企業(yè)全球化戰(zhàn)略落地。”

（編輯 賀俊）