本報記者 張曉玉

    11月6日晚間，立中四通輕合金集團股份有限公司（以下簡稱“立中集團”）發布公告，宣布其控股子公司山東立中新能源材料有限公司（以下簡稱“山立新”）通過股權轉讓與增資擴股方式引入戰略投資者香河昆侖新能源材料股份有限公司（以下簡稱“昆侖新材”）。本次交易完成后，立中集團對山立新的持股比例將降至50%以下，山立新不再納入公司合并報表范圍。

    添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，這是一個較為典型的通過股權運作實現“戰略撤退+風險隔離+關系維系”的資本操作。其核心意義在于通過降低持股比例使山立新“出表”，從而優化自身財務報表、降低負債和擔保風險，但同時仍保留重要股東地位以維系業務協同。反映了立中集團聚焦主業、優化資產結構的戰略意圖。

    根據公告內容，本次交易主要通過股權轉讓與增資擴股兩步完成。立中集團首先以2276.99萬元的對價，向昆侖新材轉讓其所持有的山立新36.72%的股權。同時，立中集團以零對價受讓山立新原股東龔之雯未實繳出資的16.5%股權（對應認繳出資額3300萬元），并承擔該部分股權的實繳出資義務。

    此后，山立新進行增資擴股，注冊資本由2億元增加至約4.02億元。在此輪增資中，昆侖新材認購新增注冊資本1.2億元，立中集團認購7809.41萬元。交易全部完成后，昆侖新材將持有山立新51%的股權，成為其控股股東；立中集團的持股比例則從72%降至45.1546%，變為第二大股東。山立新的治理結構也將相應調整，董事會5個席位中，昆侖新材委派3名，立中集團委派2名，財務負責人由立中集團委派。

    公告披露，此次引入昆侖新材是基于控股子公司山立新的戰略發展規劃。昆侖新材是鋰電池電解液行業的技術領跑者，擁有20余年技術積淀，并在固體電解質和鈉離子電池電解液等前沿領域積極布局。本次擬引入戰略投資者昆侖新材，旨在通過資本注入、技術協同、市場導入等方式，進一步推動山立新液態電池電解質關鍵材料的技術升級、市場拓展和成本優化，同時加速山立新固態電池、鈉離子電池領域的業務布局，推動山立新硫化鋰產品從實驗室成果到商業化應用的快速轉化，提升山立新盈利能力，助力股東各方在新能源產業上實現協同發展與價值共贏。

    根據《股東合資合作協議》，山立新將與昆侖新材的子公司湖州昆侖先端科技有限公司在固態電池電解質等領域開展深度合作，共同拓展市場。協議同時約定，山立新在實現盈利后，其年度分紅比例將不低于累計可分配利潤的30%。

    中國數實融合50人論壇副秘書長胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“立中集團主業在輕合金，其子公司山立新從事新能源材料研發生產，雖然同屬‘新材料’范疇，但具體技術路徑和客戶群體存在差異。引入在電解液領域有深厚積累的昆侖新材作為控股股東，能夠為山立新帶來更專業的技術指導、更精準的行業資源以及更強大的市場渠道。特別是對于山立新目前尚處于虧損狀態且需要持續投入研發的前沿項目（如固態電池電解質）而言，由行業專家主導運營，更有利于集中資源，突破技術瓶頸，加快商業化進程。”

    “對于立中集團而言，此次交易雖然放棄了對山立新的控股權，但仍保留了近45%的重要股權席位和財務負責人的委派權，意味著其仍能分享山立新未來發展的收益，并保持一定的影響力。這是一種‘進可攻、退可守’的策略：既通過引入強力戰投提升了子公司的生存與發展能力，又避免了在自身非核心優勢領域過度投入可能帶來的風險。同時，獲得的股權轉讓款項和釋放的擔保額度（山立新不再并表后，其債務不再計入立中集團合并報表）有助于優化立中集團自身的財務報表結構。”胡麒牧進一步分析道。

（編輯 呂東 于南）