本報記者 謝若琳

    見習記者 毛藝融

    4月6日，中國平安發布公告稱，已提交H股股票增設人民幣柜臺的申請，以示對港幣-人民幣雙柜臺模式的支持。至此，已有10家港股上市公司提交增設人民幣柜臺申請。

    事實上，最近一段時間以來，港交所的“雙柜臺”模式備受業界關注。對此，港交所日前稱，待監管機構批準及市場準備就緒后，“港幣-人民幣”雙柜臺的登記程序預計于2023年上半年展開。

    中國人民大學重陽金融研究院院務委員兼合作研究部主任劉英對《證券日報》記者表示，隨著雙柜臺模式籌備工作進展加快，預計人民幣購買港股，二季度有望實現。

    人民幣推向港股市場時機成熟

    3月份以來，港股上市公司陸續提交增設人民幣柜臺的申請，表達對雙柜臺模式的期待與支持。

    繼快手、吉利汽車、中銀香港、香港交易所、安踏體育、華潤啤酒、友邦保險等7家港股公司提交增設人民幣柜臺申請后，騰訊控股、百度集團在3月31日緊跟增設人民幣柜臺申請的步伐，4月6日，中國平安亦發布公告稱，已提交H股股票增設人民幣柜臺的申請。

    作為目前全球范圍內最大、最活躍的人民幣離岸市場，中國香港已成為探索人民幣國際化的“前沿陣地”。而股票市場是香港金融市場的重要組成部分，有潛力為非居民持有的人民幣提供一個有吸引力的錨地。

    在股票市場中擴大人民幣的使用，港交所已有嘗試。早在2010年，港交所允許發行人在港發行及交易人民幣證券，并擁有“人民幣單幣IPO”及“雙幣雙股”兩種發行模式。從其成效來看，以人民幣計價的股票極少且不算熱門。

    為推出雙柜臺模式，相關籌備工作港交所正有序推進中。不僅汲取此前經驗，引入雙柜臺莊家機制，提供流動性減少兩個柜臺之間的價差，有意的莊家可提交申請；同時豁免雙柜臺莊家特定交易的印花稅，降低交易成本。另外，港交所在去年12月13日推出的雙柜臺模式咨詢文件中，對港幣-人民幣雙柜臺的識別及交易安排、以及人民幣的清算、結算及托管、風險管理等均做出詳細安排。

    豐富離岸人民幣計價產品體系

    “雙柜臺模式下，人民幣國際化進程將向前邁進一大步。”劉英表示，當前人民幣的跨境支付、投融資、儲備和計價等國際貨幣的功能已全面增強，全世界有80多個國家和經濟體將人民幣納入儲備貨幣，但在跨境資本市場中使用人民幣交易結算仍有廣闊的提升空間。

    港股增設人民幣柜臺，將提高投資者以人民幣交易結算、投融資的積極性，豐富以人民幣計價的金融產品體系。

    一方面，離岸人民幣市場投資產品的類別愈發豐富。Wind數據顯示，截至4月6日，港股主板共有2281家上市公司，港股創業板有339家上市公司，港股總市值達58.95萬億港元。

    “港股雙柜臺模式，有利于將離岸人民幣的主要投資類別從存款、固收、保險和理財產品進一步拓展到股票類產品，并進一步提升人民幣的交易功能和結算功能。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    另一方面，來自全球的人民幣資金都可以投資港股。劉英解釋，人民幣可以購買港股后，香港作為全球最大的離岸人民幣中心，人民幣持有者可以在香港開戶買賣股票，拿錢投資香港資本市場實現獲利，能夠更穩健、快速地推進人民幣國際化。

    在劉英看來，此前跨境貿易的進出口商，在使用人民幣進出口支付外，總是會積累相當的人民幣余額，如果將這部分人民幣余額投資于股票市場，將全方位增加人民幣吸引力。

    強化人民幣對港元資產的定價權

    Wind數據顯示，截至2023年4月6日，南向資金累計凈流入港股市場22934.88億元人民幣。

    不過，在清華大學五道口金融學院副院長田軒看來，目前港股市場主要仍由外資主導，港股上市公司股價以港幣計，港幣和美元實行聯系匯率制度，港股流動性受到美國貨幣政策影響，人民幣對港股市場的影響有限。

    當前，投資者對雙柜臺模式的積極性之一，在于規避匯率波動風險。在互聯互通機制之下，內地投資者通過港股通交易港股時，以人民幣支付及收款，但股價卻以港元計算，結算換匯的匯率又只能在收市后才能確認。如交易日匯率波動較大，券商要求投資者承擔額外的資金以應對匯兌風險，增加了入場成本。

    “隨著雙柜臺模式的落地，人民幣可以直接購買港股，匯兌成本將降低，人民幣參與股票交易的活躍度將提升，匯率波動的影響將進一步降低。”田軒表示，這將為內地機構及個人投資者加強對港股市場話語權提供更加便利的通道，強化人民幣對港元資產的定價權。

    龐溟認為，長遠來看，這有利于人民幣立足未來，平衡貨幣主權和貨幣國際化戰略，以市場化、法治化原則積極穩妥地推進人民幣在境外的推廣，在國際貨幣體系和國際金融治理體制內尋求與中國對全球經濟和金融所做貢獻相匹配的貨幣地位。

（編輯 袁元）