在日前舉行的北京金博會“2018中國金融年度論壇”環節，中國東方資產總裁鄧智毅表示，當前我國經濟形態總體判斷是穩中有變，這個變很大程度來自于外部沖擊，外部因素不確定性加劇，我國經濟金融一方面需要進一步擴大開放，人民幣國際化的深度和廣度也將逐步擴大；另一方面，自身的安全也要引起高度重視，特別是貨幣政策的獨立性，利率匯率的穩定性，都將日益受到外部壓力的影響。金融安全將成為我國安全政策一個重要的組成部分。

    與此同時，受內外部沖擊影響，經濟下行壓力加大，銀行不良資產問題再次凸現，不良資產市場也出現新趨勢。鄧智毅在會后接受證券時報記者采訪時表示，從今年不良資產的行情變化看，銀行關注類貸款遷徙為不良貸款的壓力陡增。2018年二季度末，商業銀行不良貸款余額1.96萬億元，不良貸款率1.86%；關注類貸款3.42萬億元，占比3.24%。關注類貸款是考察銀行潛在風險的重要指標，按一般20%～40%的不良轉換率，這個數字可能也不會太小。

    由賣方市場

    變成買方市場

    “個人認為，中長期看，未來3年金融機構不良貸款率可能穩中有升。這既是宏觀經濟結構調整的陣痛，也是微觀方面商業銀行不良貸款處置滯后和強監管下隱性不良資產顯性化等多重因素疊加的結果。”鄧智毅說。

    不良資產在行業、區域分布方面也有新趨勢。據鄧智毅介紹，不良資產分布的行業由分散轉向集中，如批發和零售業、制造業的不良貸款一直處于較高水平。值得注意的是，當前，房地產領域的不良資產同樣值得重視。據了解，上半年，個別國有大行房地產貸款不良率明顯增高，占新增不良貸款的比例接近9%。

    在區域分布上，不良資產的分布區域從東南沿海向內陸轉移。如2018年以來，東北地區不良貸款增長較快，中西部地區能源驅動型省份和勞動密集型產業占比較高的省份，在去產能過程中行業將面臨洗牌，不良貸款風險可能出現小規模持續性增長。

    正是由于不良資產規模的持續增加，以及今年以來銀行業繼續加大不良資產處置，不良資產市場由賣方市場變成買方市場，相應的，資產的量和價也出現變化。

    北京一位國有資產管理公司人士對證券時報記者表示，前些年不良資產市場曾出現過非理性繁榮，不良資產包被不斷炒高，甚至有溢價成交的的怪象發生。今年以來，在“嚴監管”的形勢下，供給方的資產處置工作更加規范，需求方“搶占資源”的沖動也大為降低，市場已逐步回歸理性，資產包價格也一路走低。

    鄧智毅也表示，總體來看，金融不良資產包市場呈現量升價跌趨勢，且流拍率顯著增加，主要原因是市場主體逐漸回歸理性：一是多重因素影響不良資產持續增長，以及自身處置難度加大，出貨更加果決；二是資產管理公司前期收購成本及二次不良風險隱現帶來的經營壓力，接盤更加謹慎。

    按照一企一策

    制定具體救助方案

    受近期上市公司股票質押接連“爆倉”影響，化解股票質押風險迫在眉睫。據證券時報記者了解，目前四大AMC均已介入“救火”，探索針對上市公司股權質押風險的救助措施。

    鄧智毅認為，資本市場已進入動蕩底部，從發展看，資本市場前景較好，企業資質出現分化，有的企業救助價值不高，但有的企業只是遇到暫時性困難，如果做好分類就可找到具有救助價值的上市公司。因此，從集團戰略層面，東方資產目前還是立足與地方政府合作，聚焦存在大股東股票質押風險的上市公司，因為地方政府有相關的企業名單，特別是地方政府有增信措施則更好，東方資產就可在名單中篩選確定可以救助的公司。

    對于救助對象的選擇標準，鄧智毅透露，會傾向于兩類行業：一類是受經濟周期波動不大的行業，只要有市場、有產品，就仍會有銷路；另一類是新興科創企業，符合國家產業升級轉型方向。

    “對于存在大股東股票質押風險的上市公司，我們會還按照一企一策制定具體救助方案，但前提條件是企業要有足額的基礎底層資產，遇到的困難只是短期流動性風險。”鄧智毅說。