■本報記者 李喬宇

    或許在資本市場上，沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。

    4月18日，瑞幸咖啡宣布，已于2018年11月完成的B輪融資基礎上，額外獲得共計1.5億美元的新投資，其中貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元，瑞幸咖啡投后估值29億美元。

    對于瑞幸咖啡而言，貝萊德絕非陌生的名字。公開數據顯示，貝萊德同為瑞幸咖啡公認的“死對頭”星巴克的最大主動投資人。

    IPO前夕布局彰顯投資信心

    對手可以競爭合作，星巴克投資人投資瑞幸引發市場遐想。

    “競爭對手是相對的，資本看中的仍然是回報率。”中國食品產業分析師朱丹蓬對《證券日報》記者談到，對于貝萊德而言，投資星巴克與投資瑞幸之間并無沖突。

    老虎證券投研團隊亦告訴《證券日報》記者：“貝萊德旗下不同區域不同策略的基金有上千只，旗下也有專門募集為亞太和新興市場的基金。投資瑞幸咖啡的貝萊德只是旗下一只PE（私募股權投資），跟持股星巴克的基金是相互獨立的。”

    老虎證券投研團隊方面談到，從合規的角度來看，HF一般只是給PE一些研究支持，出于避免內幕交易的考慮，一般不會參與投資決定。

    瑞幸咖啡上市傳言或為貝萊德此次投資瑞幸咖啡的一個考量。老虎證券方面談到：“今年以來IPO行情火爆，貝萊德長于二級市場投資，在瑞幸咖啡上市前投資也暗示著對該公司上市后的操作具有信心。”

    此外，對中國市場的看好或亦為貝萊德此次投資瑞幸咖啡的一個重要原因。據老虎證券方面談到，貝萊德日前任命前廣發證券香港的CEO為中國地區CEO，這或許意味著貝萊德也有意加強中國市場的業務。近期財報后的電話會議里，貝萊德高管亦提到了中國地區高速增長。

    上海社科院互聯網研究中心李易則對《證券日報》記者指出，目前難以尚判斷貝萊德投資瑞幸咖啡的真正意圖。“但即便星巴克投資人投資瑞幸咖啡，這個動作也并非難以理解。”李易談到，與其讓瑞幸咖啡的成長持續對星巴克造成沖擊，進而干擾后者股價，不如主動出擊參與投資，尋求利于的最大化。

    “甚至如果將來有一天，星巴克收購了瑞幸咖啡也不會令人覺得意外。”李易指出，“這本來就是資本的游戲”。

    李易認為，對于瑞幸咖啡而言，拿到來自貝萊德作為星巴克投資人的投資也是令人欣慰的。一方面來看，IPO前夕，瑞幸咖啡需要這一筆資金進來；另一方面來看，貝萊德的資金進來也意味著瑞幸咖啡得到了咖啡行業成熟投資者的認可。

    國內咖啡市場仍處“戰國時代”

    朱丹蓬對《證券日報》記者談到：“資本是逐利的，貝萊德投資瑞幸的根本原因仍在于對于瑞幸咖啡互聯網基因的模式，乃至中國咖啡市場發展前景的看好。”

    在朱丹蓬看來，瑞幸咖啡的目標客戶在于新生代消費者，瑞幸咖啡的經營模式能夠解決此類消費者的兩個痛點。一個是降低了咖啡體驗的成本，“讓利傳播的模式也使瑞幸快速找到了它的客戶群。”另一個為通過寫字樓門店與物流服務相結合的方式，增加了消費者購買咖啡的快捷性和便利性。

    至于貝萊德投資瑞幸咖啡后，星巴克以及瑞幸咖啡之間是否會有合作的可能，朱丹蓬認為“可能性不大”。

    朱丹蓬進一步談到，星巴克以及瑞幸咖啡的目標消費群體是不同的，星巴克主打品牌調性，而瑞幸咖啡則更加務實主打白領階層。“事實上從咖啡產品的屬性來看，雙方應該是互補的，并沒有過多實質性的競爭關系。”

    目前來看，咖啡產業在中國存有較大潛力一事已成共識，但不可忽略的是，在這個市場中正在出現越來越多的競爭者，星巴克一家獨大的格局逐漸被瓦解，從主打咖啡的瑞幸咖啡以及連咖啡橫空出世，再到奈雪的茶、喜茶等軟飲品牌入局咖啡領域，甚至面包品牌原麥山丘也正在對咖啡領域進行試探。

    “咖啡產業仍處在風口，目前來看這個市場并非飽和，擁擠度并不高，未來或將有越來越多不同渠道、不同場景、不同消費層級的咖啡品牌參與競爭，我國的咖啡產業也能夠在此期間逐步擴容并走向成熟。”朱丹蓬指出，五年以后，我國咖啡行業可能會形成比較穩定的品牌格局，但目前來看“仍屬戰國時代”。