廣東利元亨智能裝備股份有限公司（簡稱“利元亨”）作為科創板首批申報企業，近年營收和凈利呈現較快增長，研發投入也有頗多亮點，2016年至2018年，公司的研發投入分別為2264.52萬元、5294.38萬元和7838.72萬元，研發費用占營業收入的比例分別為9.89%、13.15%和11.50%，高于行業平均水平。得益于較強的研發投入，公司也成為了國內鋰電池制造裝備行業領先企業之一。近日中國證券報記者實地探訪利元亨，其智能裝備生產項目（一期）已封頂，新廠區初具雛形，年底或將整體搬入新廠。

    源于實控人另起爐灶

    利元亨所在的惠州市馬安鎮工廠較為密集，大大小小的廠房在大道邊一字排開。公司沒有顯眼的招牌和大樓，但面積頗大，是當地規模最大的企業之一，與周邊一些空置廠房的冷清相比，利元亨門前頻繁有車輛和工作人員進出，顯得更有人氣。

    成立于2014年的利元亨，廠房卻略顯陳舊。事實上，利元亨的“前身”利元亨精密早在2009年便已成立，主要從事精密自動化設備、模具的生產、銷售。2014年10月，因利元亨精密總經理、法定代表人周俊豪因涉嫌犯虛開增值稅專用發票罪被大冶市公安局刑事拘留，利元亨精密無法正常經營，利元亨精密的其他股東周俊雄、盧家紅夫妻和周俊杰共同出資920萬元設立了利元亨，收購了利元亨精密與生產相關的主要資產，承接了主要業務和人員。

    另起爐灶的利元亨近年營收凈利表現亮眼。財務數據顯示，2016年至2018年，公司營收分別為2.29億元、4.03億元、6.81億元，歸屬于公司股東所有的凈利潤分別為1260.33萬元、4158.15萬元、1.29億元。

    一名利元亨員工告訴記者，今年年內，利元亨辦公及生產主體都將搬入新的工廠辦公。而對于公司有可能在科創板上市，該員工表示大多數公司員工都已經得知此事，但日常工作并沒有受到影響，公司內部也沒有針對上市而開展的專項工作。

    注重研發投入

    招股書顯示，利元亨主要從事智能制造裝備的研發、生產及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防等行業提供高端裝備和工廠自動化解決方案。在成為廣東首家科創板受理的企業之前，利元亨頗為低調很少受到外界關注，惠州市多位上市公司人士均表示此前并未聽說過該公司。記者多次致電利元亨相關負責人，但對方均未接聽電話，記者提出進入工廠參觀，利元亨工廠安保人員也拒絕了記者的請求。

    但招股說明書所披露的字里行間，可以看出利元亨注重打造“硬核科技”方面的投入，研發是利元亨在其招股說明書中屢次提到的關鍵詞。作為科創板首批申報企業，公司表示，自成立以來，利元亨一直注重對研發的投入，2016年-2018年，公司研發投入分別為2264.52萬元、5294.38萬元和7838.72萬元，研發費用占營業收入的比例分別為9.89%、13.15%和11.50%，高于行業平均水平。

    截至2018年底，利元亨共有員工1485人，其中研發人員512人，占比34.48%。公司與多所高校或研究所進行“產、學、研”合作。此外，公司還聘請知名科學家擔任技術顧問或外籍科學家，進一步幫助公司把控前沿技術發展方向，并在新技術落地應用、高層次人才招聘和培養等方面獲得長足發展。

    得益于研發持續投入，公司表示，目前已經掌握了多項行業內前沿和核心技術，包括智能控制技術、機器視覺與人工智能技術、激光加工技術、機電聯合仿真技術和機器人自動拋光打磨技術等。截至公司招股說明書簽署日，公司擁有128件專利，其中，發明專利44件，實用新型專利81件、外觀設計專利3件。公司在電池檢測環節，其容量化成測試一體設備達到行業領先水平。同時，公司是具備動力電池電芯裝配、電池模組組裝及箱體Pack整線智能成套裝備研發制造能力的少數廠商之一。

    銷售集中度較高

    本次擬在科創板上市，利元亨擬募集金額為7.45億元，發行不超過2000萬股。募集資金計劃投資于兩個項目，其中5.67億元用于工業機器人智能裝備生產項目，1.28億元用于工業機器人智能裝備研發中心項目，剩余5000萬元補充公司流動資金需求。

    利元亨表示，未來公司將繼續加大資金投入，購買先進設備，引進高端人才，改進和升級核心技術，并將高新技術產品繼續推向更多行業，獲得更高經濟效益。同時，公司將加強基礎研究，擴大研發范圍，儲備更多前沿技術，擴大產業化范圍。在保持鋰電池領域領先優勢的同時，進一步擴大公司在汽車零部件、精密電子、安防等領域的市場份額，提升綜合市場競爭力。

    不過，利元亨也存在下游行業增速放緩或下滑、銷售集中等方面的風險。

    公司招股說明書顯示，下游行業增速放緩或下滑的風險主要在于，公司主要從事智能制造裝備的研發、生產及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子等領域提供高端成套智能裝備和工廠自動化解決方案。未來，如果鋰電池行業增速放緩或下滑，同時公司不能拓展其他行業的業務，公司將存在收入增速放緩甚至收入下滑的風險。

    銷售集中的風險是由于利元亨與新能源科技已建立了長期的良好合作關系，業務具有較強的持續性與穩定性。優質大客戶能為公司帶來穩定的收入和盈利，但在經營規模相對較小的情況下，也導致公司客戶集中度較高，從而使得公司的生產經營客觀上對新能源科技存在一定依賴。若新能源科技因自身經營業務變化或者與公司合作關系發生重大不利變化，對公司的采購量大幅下降，將可能導致公司經營業績出現較大波動。