■本報記者 王麗新

    “盡管市況不好，我們還是堅持今年完成IPO，因為這是按照既定節奏走的。”12月18日，復星旅游文化集團董事長兼首席執行官錢建農接受《證券日報》記者采訪時表示，“我們相信投資者會慢慢意識到，復星旅文的主營業務收入和營業利潤都在快速增長，前三季度已經實現了調整后的盈利。”

    在錢建農看來，復星旅文是基于家庭客戶休閑度假的需求來開發和提供所有需要的產品，提供一站式度假服務，是一個全球資源掌控型企業，用老思維是無法理解的。

    從成立到完成IPO，復星旅文僅用了不足兩年時間，這在業內并不多見。但復星旅文公布的招股書中關于盈利的數據卻遭到質疑。

    據招股書顯示，復星旅文收入和毛利持續穩定增長，2015至2017年及2018年上半年其營業收入分別為人民幣89億元、108億元、118億元和67億元。然而，其2015年到2018年上半年利潤卻均為虧損。

    對此，錢建農表示，2015年至今，復星旅文的營業收入是以15%的年均增長速度增長的，利潤是以122%的增長速度在快速攀升。目前，復星旅文的主要收入來源為地中海俱樂部（ClubMed），ClubMed在2015年之后開業的9個項目中，8個是委托管理模式，而不是再以自建為主的模式發展，而是以輕資產方式去擴張。

    但在托管模式下的項目在財務報表里只有管理費納入營業額，度假村房費等收入并不計入，這就造成營業收入增長速度比利潤增長速度慢。更重要的是，三亞·亞特蘭蒂斯項目今年4月份開業前一次性費用高達1.8億元，這是上半年虧損1.35億元的重要原因，但前期做這樣的投入，是為了未來的經營和盈利能力的提升。

    據錢建農透露，三亞？亞特蘭蒂斯上半年都是成本付出，下半年則進入產生利潤期，現在每個月的收入都在變化，旺季單月營業額超過1億元。在三亞？亞特蘭蒂斯的消費者中，有10%來自海外，地中海俱樂部的休閑度假客戶復購率則超過40%，且都是全球高端優質客戶，這些將是復星旅文未來成長的重要支撐力。

    接下來，復星旅文的重資產項目是麗江和太倉項目。

    據《證券日報》記者獲悉，麗江項目在2018年動工，預計未來幾年投入的總成本約為24億元，目前已發生總成本5.3億元；太倉項目將于2019年開工建設，預計未來幾年總投資成本約為77億元，目前已經支付22.45億元用于買地。

    兩個項目體量并不小，據錢建農向《證券日報》記者透露，這兩個項目中酒店、客棧等產品業態需持有運營，其投入資金來源于自有資金、IPO募集資金和銀行貸款等。此外，這兩個項目前期將依靠物業銷售來平衡現金流。

    錢建農強調，剔除預收賬款后，復星旅文的負債并不高，大部分經營性產業都是輕資產模式運營的。一方面，復星旅文通過銷售物業獲取現金，另一方面上市后打通了國際資本市場通道，未來將會全球化運作，不管是業務、人才還是融資等各方面，投資者會慢慢看到復星旅文的投資價值。

    在錢建農看來，復星旅文是新東西，用老思維一定無法理解。“事實上，我們做了地產，但與真正的地產毫無關系。配套住宅是旅游產品，大多數人購買后會反租給我們，實際上我并不希望旅游產品成為第一居所，若這些房產都用來成為第一居所，會影響整個項目的運營。”

    對于輕重資產的配置，錢建農表示，以輕為主，重資產部分通過銷售物業支持繼續發展，未來也會考慮兼并購全球優質資產，加快復星旅文發展。