二級資本債、永續債、可轉債、優先股……商業銀行多頭出擊，逐漸破解資金供給端約束，寬信用趨勢明朗。機構預計，3月社融數據或超2萬億，經濟企穩的底氣將增強。

    4月9日，農行600億元二級資本債券開始發行。這是該行今年第二次發行二級資本債券。3月中旬，農行剛發行了該行2019年第一期二級資本債，規模600億元。不到1個月，農行就將1200億元二級資本債發行額度全部用完。而這只是一個開頭。3月29日，農行公告稱，董事會同意發行減記型無固定期限資本債券，即“永續債”，用于補充其他一級資本，發行規模為不超過1200億元。

    1200億元的二級資本債還沒發完，就已經在籌劃再發行1200億元的永續債，農行緊鑼密鼓的安排，成為當下商業銀行多渠道補充資本的縮影。

    今年以來，商業銀行在發行二級資本債、可轉債、永續債和優先股等方面動作頻頻，全都指向補充資本這一目標。據了解，目前商業銀行核心一級資本的補充形式主要有實收資本、資本公積、盈余公積、利潤留存、配股、增發、IPO、可轉債等；其他一級資本的補充形式主要有優先股、永續債；二級資本補充形式有次級債、混合資本債及二級資本債等。

    4月9日，除農行在發二級資本債之外，貴陽銀行也在這天發行了45億元的二級資本債。據統計，截至4月9日，2019年已發行商業銀行二級資本債2315億元，2018年同期只有308.5億元。

    拿下永續債首單的中行于日前宣布，計劃再發行400億元永續債。據不完全統計，目前上市銀行中已有工行、農行、中行、交行、光大、中信、鄭州銀行等披露了永續債發行計劃，計劃發行總額超過了3000億元。

    在近期可轉債發行浪潮中，同樣不缺銀行的身影。開年以來，平安、中信和江蘇銀行相繼發行了260億元、400億元和200億元的可轉債，貢獻了同期轉債六成以上的供給。

    優先股也沒有落下。中行4日晚間公告，中國銀保監會已同意該行發行不超過10億股的優先股，募資額不超過1000億元。早些時候，北京銀行披露了非公開發行不超過4億股優先股，募集不超過400億元的計劃。

    商業銀行多頭出擊、扎堆補充資本，既是金融機構資本補充需求強烈的反映，也是受到金融政策鼓勵的結果。我國金融體系以銀行為主導，銀行貨幣政策傳導的中樞。當前形勢下，緩解商業銀行的資本約束，可拓寬其信貸投放的空間，改善寬貨幣向寬信用的傳導，增強金融服務實體經濟的能力。

    不難預期，隨著銀行資金供給端約束減輕，以及對銀行的相關激勵機制逐漸完善，貨幣政策傳導機制將得到進一步疏通，寬信用有望取得更多進展。不少機構預計，3月份新增信貸或1.2萬億元，當月社會融資或超2萬億元。信用恢復擴張對經濟企穩運行的正面作用將顯現，經濟見底企穩的概率在提升。