本報(bào)記者 呂東

    剛剛過去的6月份，由于已到年中，金融債發(fā)行總量出現(xiàn)環(huán)比季節(jié)性回落。商業(yè)銀行當(dāng)月共發(fā)行金融債6只，較5月份減少3只，發(fā)債規(guī)模環(huán)比再度減少127億元。

    東方金誠金融業(yè)務(wù)部李茜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，中小商業(yè)銀行債券發(fā)行壓力增大，導(dǎo)致6月份銀行發(fā)債數(shù)量及規(guī)模再度出現(xiàn)下滑，“7月份商業(yè)銀行資本補(bǔ)充需求較大，商業(yè)銀行永續(xù)債等資本補(bǔ)充工具的發(fā)行規(guī)?；?qū)⒃黾印?rdquo;

    商業(yè)銀行債券發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少127億元

    東方金誠發(fā)布的6月份金融債月報(bào)顯示，由于金融機(jī)構(gòu)債券發(fā)行需求下降，中小金融機(jī)構(gòu)債券發(fā)行阻力增加，導(dǎo)致當(dāng)月共發(fā)行金融債僅為30只，較前一個(gè)月環(huán)比減少7只，較去年同期減少5只；發(fā)行規(guī)模總量為1050億元，環(huán)比減少444.6億元，但同比增加115.4億元。

    6月份商業(yè)銀行共計(jì)發(fā)行金融債6只，其中，普通金融債及次級(jí)債各3只，環(huán)比及同比分別減少3只和9只。當(dāng)月發(fā)債的商業(yè)銀行分別為華夏銀行、重慶農(nóng)商行、匯豐銀行（中國）等，商業(yè)銀行發(fā)債規(guī)模合計(jì)為523億元，發(fā)債金融機(jī)構(gòu)環(huán)比減少127億元。

    李茜指出，商業(yè)銀發(fā)債數(shù)量環(huán)比出現(xiàn)減少，或系包商銀行被托管以后，中小商業(yè)銀行債券發(fā)行壓力增大所致。此外，6月證券公司共計(jì)發(fā)債19只，環(huán)比減少5只，發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少330.6億元。

    發(fā)債金融機(jī)構(gòu)主體上月均在AA級(jí)及以上，AAA級(jí)金融債發(fā)行規(guī)模占比明顯提升。金融機(jī)構(gòu)6月份共計(jì)發(fā)行30只金融債，主體級(jí)別為AA、AA+和AAA債券數(shù)量分別為3只、1只和26只，其中AAA級(jí)金融債發(fā)行規(guī)模占比為97.10%，環(huán)比增長4.12個(gè)百分點(diǎn)，保持較高水平，顯示出中小金融機(jī)構(gòu)債券發(fā)行壓力有所增加。

    由于6月份流動(dòng)性仍較充裕，金融債加權(quán)發(fā)行期限持續(xù)縮短，金融機(jī)構(gòu)短期債券發(fā)行規(guī)模占比明顯提升。當(dāng)月金融債發(fā)行利率環(huán)比下降8.97bp，至4.04%。與此同時(shí)，受次級(jí)債發(fā)行規(guī)模占比較高且發(fā)行利率偏高影響，商業(yè)銀行加權(quán)發(fā)行利率持續(xù)反彈。

    7月份金融債發(fā)行規(guī)模或?qū)⒃黾?/strong>    

    上月二級(jí)市場(chǎng)雖然仍保持活躍，但受信用分層影響，中小金融機(jī)構(gòu)債券成交量下降。

    6月份金融債共計(jì)成交2349.07億元，同比增加827.52億元，但環(huán)比下降414.29億元。從金融債交易結(jié)構(gòu)來看，商業(yè)銀行債和商業(yè)銀行次級(jí)債券仍為金融債的主要交易品種，但證券公司短期融資券成交量占比明顯上升。

    商業(yè)銀行上個(gè)月次級(jí)債中主體為AAA級(jí)債券發(fā)行規(guī)模占比較5月份提升9個(gè)百分點(diǎn)至93.38%，商業(yè)銀行債中主體為AAA及債券發(fā)行規(guī)模占比提升4.60個(gè)百分點(diǎn)至91.74%，其他成交金融債主體級(jí)別集中在AA+及以上。

    值得注意的是，基于信貸業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展以及沖擊掛牌上市可能帶來資本補(bǔ)充等因素，3家商業(yè)銀行主體級(jí)別上調(diào)，分別為青島農(nóng)商行上調(diào)至AAA，安徽太和農(nóng)商行上調(diào)至AA-，齊魯銀行上調(diào)至AAA。

    6月份，央行實(shí)施定向降準(zhǔn)政策，第二次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，并通過公開市場(chǎng)操作呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，使得商業(yè)銀行債到期收益率整體有所回落。截至6月末，3年期AAA、AA+、AA級(jí)商業(yè)銀行到期收益率環(huán)比分別變化-6.12bp、-1.12bp和3.88bp；5年期AAA、AA+、AA級(jí)商業(yè)銀行到期收益率環(huán)比分別回落7.24bp、6.24bp和6.24bp。

    東方金誠在月報(bào)中指出，由于政策持續(xù)利好，流動(dòng)性整體寬裕，預(yù)計(jì)7月份金融債發(fā)行或?qū)⒃黾?，但中小金融機(jī)構(gòu)債券市場(chǎng)信心恢復(fù)仍需時(shí)間。

（編輯 才山丹 策劃 呂東）