證券時報記者 孫璐璐

    債市互聯(lián)互通又邁出關(guān)鍵一步。為進(jìn)一步便利債券投資者，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，7月19日，央行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，同意銀行間與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)開展互聯(lián)互通合作。

    近年來債券市場發(fā)展取得長足進(jìn)步，截至6月末，我國債券市場托管余額107.7萬億元，居世界第二，市場規(guī)模較2015年初增長2倍。公司信用類債券托管余額達(dá)到23.8萬億元，成為僅次于信貸市場的實(shí)體企業(yè)融資第二大渠道，融資成本也低于信貸等其他渠道。

    互聯(lián)互通是指銀行間債券市場與交易所債券市場的合格投資者通過兩個市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，買賣兩個市場交易流通債券的機(jī)制安排。銀行間債券市場和交易所債券市場債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)等基礎(chǔ)設(shè)施可聯(lián)合為發(fā)行人、投資者提供債券發(fā)行、登記托管、清算結(jié)算、付息兌付等服務(wù)。

    央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對記者表示，上述提及的兩個市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)具體可分為交易前臺連接和登記結(jié)算后臺連接兩個部分。交易前臺的連接，是指外匯交易中心與滬深交易所交易平臺建立高效系統(tǒng)連接，提供交易服務(wù)。登記結(jié)算后臺的連接，是指中央結(jié)算公司、上清所和中國結(jié)算兩兩互相開立名義持有人賬戶，建立高效系統(tǒng)連接，支持合格投資者實(shí)現(xiàn)“一點(diǎn)接入”交易結(jié)算。

    上述負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，由于此前兩個市場的基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)均有過與香港市場互聯(lián)互通的經(jīng)驗，以及此次互聯(lián)互通是支持合格投資者參與現(xiàn)券協(xié)議交易，因此有望盡快實(shí)現(xiàn)。債券市場基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，有利于切實(shí)便利債券跨市場發(fā)行與交易，促進(jìn)資金等要素自由流動，形成統(tǒng)一市場和統(tǒng)一價格，為貨幣政策順暢傳導(dǎo)和宏觀調(diào)控有效實(shí)施奠定堅實(shí)基礎(chǔ)，也有利于提升我國債券市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)水平和效率。

    光大證券首席固定收益分析師張旭對證券時報記者表示，對機(jī)構(gòu)投資者而言，互聯(lián)互通降低了其開戶、交易、清算、結(jié)算等環(huán)節(jié)的復(fù)雜度，拓展了多類資金在債券市場中的可及邊界，促進(jìn)了資金等要素自由流動。境外投資機(jī)構(gòu)亦可以充分享受到上述便利性，這會提高中國債券市場對境外投資機(jī)構(gòu)的吸引力，進(jìn)一步推動人民幣國際化。對于發(fā)債企業(yè)而言，互聯(lián)互通有助于形成統(tǒng)一市場和統(tǒng)一價格，適度加大金融系統(tǒng)相關(guān)領(lǐng)域的競爭，用改革的辦法推動金融系統(tǒng)向發(fā)債企業(yè)讓利，壓降包括票面利率、托管費(fèi)率、承銷費(fèi)率在內(nèi)的綜合融資成本。對債市基礎(chǔ)設(shè)施而言，互聯(lián)互通有利于提升其服務(wù)水平和效率，推動構(gòu)建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)體系。

    此外，公告還指出，銀行間債券市場和交易所債券市場互聯(lián)互通實(shí)現(xiàn)的同時，國家開發(fā)銀行和政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行以及境內(nèi)上市的其他銀行，可以選擇通過互聯(lián)互通機(jī)制或者以直接開戶的方式參與交易所債券市場現(xiàn)券協(xié)議交易。對此，光大證券固定收益分析師危瑋肖指出，允許銀行可以在交易所采用“一對一協(xié)議”的交易方式，有利于壓縮債券利率中的流動性利差，降低發(fā)債企業(yè)的實(shí)際融資成本。