本報記者 冷翠華

    見習記者 楊笑寒

    隨著行業步入轉型期，多家上市險企在近日發布的2024年年報中表示，將大力推動分紅險業務發展。同時，據《證券日報》記者梳理，截至4月9日，2025年以來保險行業新備案的185款人壽保險產品中，有71款為分紅險，占比為38%，較2024年全年上升10個百分點。

    受訪專家表示，分紅險的彈性收益機制可以幫助險企在降低剛性兌付成本的同時，一定程度上保持產品的吸引力，因此受到保險行業的青睞和關注。

    有助于降低剛性負債

    分紅險，即分紅型保險產品，是指保險公司將其分紅業務實際經營成果優于評估假設的盈余，按一定比例向保單持有人進行分配的人身保險產品。自2025年“開門紅”以來，新上市的分紅險等浮動收益型產品數量越來越多。近日，多家上市險企在去年年報和業績發布會上表態，要大力推動分紅險銷售。

    中國人壽保險股份有限公司2024年年度報告顯示，持續豐富面向不同客群的分紅型等浮動收益型產品供給。中國太平洋保險（集團）股份有限公司2024年年報顯示，養老教育方面，深化養老金融供給側改革，不斷豐富個養產品體系；強化分紅業務推動，助力浮動收益產品突破。

    新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“新華保險”）總裁、首席財務官龔興峰在2024年業績發布會上表示，優化產品結構，把推動分紅險轉型放在一個戰略高度進行，持之以恒，抓實、抓細、抓好。新華保險2024年年度報告也顯示，公司積極搶抓行業復蘇發展機遇，優化產品供給，加快發展步伐，分紅型保險長期險首年保費收入同比大幅增加。

    上市公司加大對分紅險的銷售力度，與分紅險“固定+浮動”的收益機制有關。其中，固定收益與分紅險的預定利率相關。根據監管規定，2025年至今新備案的分紅型保險產品預定利率上限調整為2.0%，而普通型保險產品預定利率上限調整為2.5%。這意味著，分紅險能夠為保險公司提供更多降低剛性負債的空間。而分紅險的浮動收益則與險企的投資能力和投資收益密切相關。根據監管規定，保險公司為各分紅保險賬戶確定每一年度的可分配盈余時應當遵循普遍接受的精算原理，并符合可支撐性、可持續性原則，其中分配給保單持有人的比例不低于可分配盈余的70%。

    中國精算師協會創始會員徐昱琛對《證券日報》記者表示，分紅險的預定利率較低，有助于險企降低其剛性成本。在考慮預期分紅的情況下，其收益率有可能高于傳統保險產品，從而提高其吸引力。

    華西證券非銀分析師羅惠洲也表示，2025年壽險行業加速向高質量轉型，分紅險成為開門紅核心抓手。面對利差損壓力及監管政策引導（如鼓勵開發長期分紅險、支持浮動收益型產品等），上市險企全面轉向分紅險以降低剛性兌付成本。

    預計分紅險占比持續提升

    去年國務院發布的《關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》（也稱為保險業新“國十條”）提出，推進產品轉型升級，支持浮動收益型保險發展。隨著監管政策的引導、行業轉型的驅動，提升分紅險等浮動收益型產品占比，已成為全行業的共識。

    中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）執行董事、聯席首席執行官郭曉濤在2024年度業績發布會上表示，在預定利率持續下降的基礎上，分紅險在公司產品結構的占比會持續增加。從全行業平均水平來看，預計分紅險占比會在50%以上，從現在的發展情況來看，基本符合預期。

    多位上市險企高管表示，將持續提升分紅險銷售能力。郭曉濤表示，隨著預定利率的持續下調，分紅險的利潤邊際也將提高，更重要的是分紅險能否給客戶、公司帶來足夠的收益，取決于投資回報能力。“從中國平安現在的投資回報業績以及整個投資組合來看，我們非常有信心，在今年和未來的發展過程中，為我們的客戶在分紅險上帶來超越市場平均的投資回報，進一步增強分紅險的競爭力。”

    龔興峰表示，進一步打造產品綜合競爭力，豐富產品組合的功能，有力地支持分紅險轉型。

    展望未來，開源證券非銀金融行業首席分析師高超對《證券日報》記者表示，險企推進分紅險銷售有利于降低負債成本、優化久期結構、改善資產負債匹配情況、適配客戶需求。今年，上市險企在負債端有望延續高質量增長。