A股上市公司上一次進行公開增發還是在5年前，2014年5月6日進行公開增發的滄州大化，也是當年唯一的一單公開增發

    ■本報記者 呂江濤

    上市公司進行再融資的方式有很多，包括定向增發、公開增發、配股、公司債、可轉債、優先股、ABS等。其中，公開增發因為對上市公司有著較多的要求，而成為上市公司再融資的“小眾”選擇。

    《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計，從2010年至今，市場上已發行成功的公開增發案例只有33個。

    然而，上周五拓斯達的公開增發過會，意味著在A股市場銷聲匿跡了5年之久的公開增發又重出江湖了。而除了拓斯達外，有公開增發意向的上市公司還有4家，分別是新泉股份、紫金礦業、能科股份和嘉澳環保。

    5家公司欲公開增發

    擬募資規模約104億元

    4月19日，證監會發行部第十八屆發審委2019年第22次會議審核結果公告顯示，拓斯達公開增發獲得通過。這意味著，時隔5年之后公開增發又將重現江湖。

    事實上，拓斯達的公開增發始于去年10月份。2018年10月9日，拓斯達披露的一則公告顯示，其擬公開發行不超過2600萬股，募集資金總額不超過8億元人民幣，募集資金扣除發行費用后將用于江蘇拓斯達機器人有限公司機器人及自動化智能裝備等項目。而在拓斯達公開增發事宜上會之前，其方案也經歷了多輪問詢。

    在拓斯達發布公開增發方案之后，A股市場上尋求公開增發的上市公司開始逐步增多。

    去年10月29日晚間，新泉股份公告稱，公司擬公開增發股份總數不超過4543.56萬股，擬募集資金總額不超過78762.17萬元，募集資金扣除發行費用后，將全部投資于公司寧波生產制造基地建設項目和西安生產制造基地建設項目。

    隨后是紫金礦業，今年1月1日晚間，紫金礦業發布公告稱，本次公開增發募集資金總額將不超過80億元，用于收購NevsunResourcesLtd.100%股權，發行股票的數量不超過34億股。收購完成后，公司將大幅新增銅、鋅、金的資源儲量。

    今年以來，發布公開增發預案的除了紫金礦業外，還有能科股份和嘉澳環保。

    今年1月29日晚間，能科股份發布公告稱，公司擬公開增發不超過2500萬股A股股票，募資不超過3億元，募集資金扣除發行費用后，將全部投資于基于數字孿生的產品全生命周期協同平臺、高端制造裝配系統解決方案和補充公司流動資金。

    而在3月4日晚間，嘉澳環保也公告表示，擬公開增發股份總數不超過2000萬股，募集資金總額不超過5.5億元，募集資金扣除發行費用后將用于年產10萬噸生物柴油項目、10萬噸工業級混合油技術改造項目并補充流動資金。

    以此計算，上述5家A股上市公司擬公開增發合計募集資金總額高達104.38億元。

    承銷商面臨高風險

    同時可能獲得高回報

    據《證券日報》記者統計，從2010年至今，市場上已發行成功的公開增發案例只有33個。距今最近的一次公開增發還是在5年前，2014年5月6日進行公開增發的滄州大化，也是當年唯一的一單公開增發。

    對于公開增發這一“小眾”的再融資方式，有業內人士指出，由于存在包銷制等劣勢，長期以來，公開增發的融資模式并不被市場看好。從歷史數據看，在2011年實施公開增發的10家上市公司中，有4家出現大額包銷；2012年，6家實施公開增發的上市公司中，有4家出現大額包銷。此外，相較定向增發，公開增發在發行風險、發行條件、投向限制等方面，劣勢明顯。由于發行風險大，易受到市場短期波動的影響，公開增發將風險集中于主承銷商，因此鮮有券商愿意接手。

    不過，公開增發的優點也同樣明顯，第一是融資規模不受限制。其次，除受短線交易限制（6個月）的股東之外，其它認購者沒有鎖定期限制，在如今減持新規的約束下，無鎖定期限制很有誘惑力。而對于券商而言，承銷公開增發，如果發行成功，承銷費也會相當可觀。

    以上述滄州大化的公開增發為例，此次公開增發發行數量為3485.66萬股，募集資金總額約為3.66億元，國泰君安的保薦承銷費率超過10%。不過，按照滄州大化10.46元/股的增發價計算，國泰君安的包銷金額也接近1.9億元。

    反觀去年以來發布公開增發預案的5家上市公司，有兩家已公布主承銷商，其中，拓斯達IPO承銷商為安信證券，公開增發承銷商為招商證券;新泉股份IPO和公開增發承銷商均為中信建投證券。而另外3家企業尚未披露公開增發承銷商，而他們的IPO承銷商分別是安信證券（紫金礦業）、東方花旗（能科股份）、安信證券（嘉澳環保）。