進入二季度，A股一改一季度的節節攀升之勢，開啟震蕩下行的行情，券商自營重倉股也在本輪下跌中受傷頗深。

    Wind顯示，截至一季度末，券商共重倉211只股票，其中僅有32只自4月以來實現上漲，其余179只出現不同程度的下跌。簡單按照一季末券商重倉持有的股票3月末之后均未賣出來測算（下同），4月以來券商自營重倉股市值已縮水近38億元。

    重倉持股上演一九分化

    根據Wind統計，截至今年一季度末，證券公司共持有211只重倉股，合計市值268.81億元。4月以來，隨著大盤持續走低，券商自營盤也隨之出現較大幅度的縮水。

    整體而言，4月以來，211只券商重倉股中僅有32只上漲，占比僅為15.17%；其余179只均下跌，占比達84.83%，其中最大跌幅高達40%。如果以一季度末券商重倉情況為基礎進行計算，則進入二季度以來券商重倉股市值累計跌去了37.93億元，相當于券商持有重倉股整體下跌14.11%，遠超同期上證綜指7.69%的跌幅。

    一季度末，券商自營盤持股相對集中，前十大重倉股持有市值共計90.46億元，占券商重倉持股總市值的比例高達33.65%。但4月以來，截至5月26日，除世紀華通上漲2.63%外，其余9只股票都有不同程度的下跌，市值合計減少約14.5億元，占券商重倉持股蒸發總市值的38.21%。

    事實上，在券商前十重倉股中，共有6只跑輸大盤，其中4只個股4月以來跌幅超過20%，明顯拖累了券商自營賬面收益。值得注意的是，海康威視一季度末共被券商持有6787萬股，對應市值約23.8億元，是券商第一大重倉股。4月以來該股票跌幅約28%，大幅影響自營收入。

    或影響券商二季度業績

    雖然4月以來也有券商重倉股漲勢喜人，最高漲幅甚至高達65.63%，但由于持有市值普遍偏低，并沒有挽救券商自營盤的整體頹勢。同時，部分券商大筆押注的個股跌幅靠前，拉低了整體自營盤業績。

    具體來看，4月以來漲幅前十券商重倉自營股中，多只個股漲幅區間甚至超過40%，但一季末持有的市值均不超過2000萬元。而在跌幅靠前的券商重倉股中，位居前三的分別是德展健康、藏格控股、中信國安3只個股，一季末券商持倉市值分別為3.13億元、3.2億元和3.99億元，但4月以來跌幅分別達到了40.86%、37.66%和35.02%。此外，譽衡藥業、金科文化等券商集中持有的個股同樣對券商自營盤造成了較大壓力。

    券商自營收益在一季度時對整體業績貢獻良多。根據萬聯證券繳文超團隊的統計，2019年一季度上市券商實現自營收入455.99億元，同比大增136.86%，增幅居首，在營收中的占比達到了46.69%，達到歷史最高水平。萬聯證券認為，2019年一季度，市場活力在眾多政策催化下被激發，上市券商業績亮眼。但從分業務情況來看，盈利過度依賴自營業務。

    如今二季度已過去近2個月，根據一季末的券商重倉股情況推算，二季度券商自營業務或將承受較大壓力。疊加市場行情不佳、交投趨于清淡等因素，資管、經紀和兩融等業務收入預計同樣可能承壓。