■本報記者 周尚伃

    本周一，科創板開市，相比A股的中小板用了5年、創業板醞釀10年，科創板從提出到誕生僅僅歷時259天，讓世界見證了科創板的速度。券商對科創板更是高度關注，紛紛發布研報，認為科創板上市可以催化市場情緒，比價效應有利于電子、通信、高端制造等行業的估值提升，科技板塊有望迎來兩年的上行周期。

    科創板開市首日，首批25只新股收盤價相對發行價平均漲幅為139.55%，漲幅區間在84.22%-400.15%，安集科技以400.15%的漲幅領漲。其中，科創板25只新股首日漲幅主要來自集合競價階段，25只新股平均漲幅達140.95%。

    對此，廣證恒生分析師趙巧敏認為，科創板首批企業的漲跌幅或已快速反映投資者預期，有望產生賺錢效應。一方面，上市初期的漲跌幅已快速反映投資者預期，未來新股累計漲幅將在一段時間內趨于平穩，長期看科創板企業的投資回報將取決于企業的成長性以及估值定價。另一方面，科創板首批企業上市首日的高漲幅或將產生賺錢效應，進一步提高投資者參與網上、網下打新的積極性。

    隨后兩日，科創板個股漲幅出現分化局面，7月23日，4只科創板個股上漲，21只個股下跌，7月24日，25只個股的漲幅區間在1.9%-49.36%。券商認為，此后科創板個股分化行情將持續。對此，中國銀河認為，科創板推出初期，預計波動幅度較大，如采取目前的發行定價機制，短期存在博弈套利空間，但預計一周后個股將出現分化行情。

    財通證券則表示，短期來看，由于科創板受到資金極高的關注度，科創板高換手對資金面和心理層面造成的影響仍然需要一段時間消化，但隨著科創板個股獲利逐步兌現后，對存量行情的影響將逐漸鈍化，市場關注點也會更聚焦于個股基本面。中長期來看，參考10年前創業板的表現，首批上市公司在首月的漲幅均值超過100%，但長期來看，個股之間呈現出巨大的分化，真正具有創新前景，質地較優的公司才能更長遠地經受住市場的檢驗。

    對于科創板開市后對A股其他板塊的影響，東興證券分析師鄭閔鋼認為，目前來看，市場對科創板第一批企業上市交易對A股現有標的價格影響的討論主要集中于兩個方面，一是分流效應，二是比價效應。預計科創板開閘不會帶來較強的分流效應，主要在于科創板首批標的規模有限，且相較于分流，更有理由相信科創板開板會給市場帶來一定的流動性增量，這一想法從創業板開閘經驗中可以得到印證。

    財通證券也表示，雖然短期資金還需要一段時間來消化影響，但隨著時間的推移，分流效應將逐漸遞減，投資者無需過度悲觀。

    值得一提的是，金融11條的提出，大幅提升金融市場對外開放程度。對此，太平洋證券分析師王文龍表示，未來可能增加市場參與者和資金來源對流動性預期有明顯提振。疊加科創板持續發展，未來一定程度上“科技+金融”有望是核心的投資線條。

    招商證券與安信證券的觀點則是，自2019年下半年開始，科技周期可能取代信貸周期成為經濟和資本市場的主導力量，伴隨著科技周期觸底回升，科技板塊有望迎來兩年的上行周期，“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優選配置。科創板從戰略高度到公司質地都完全有望超過彼時的創業板，科創板的成功也將對A股的優質科技公司的市場表現帶來正面的帶動作用，下階段重視科技類核心資產。

    當然，對于火熱的科創板行情，券商給出投資建議的同時，也表示投資者需保持理性，審時度勢。

    其中，廣證恒生分析師趙巧敏表示，科創板企業具有較高的成長性，上市融資或將進一步促進科創板優質企業的快速成長。加之科創企業的科技含量、企業發展模式都與傳統企業有所不同，除傳統的PE估值外，還需根據企業的特征應用合宜的估值方法，多維度審視企業的質地與成長性，理性投資。

    東興證券分析師鄭閔鋼認為，科創板高成長與高風險并存，從納斯達克科技股的價格變動中得到啟發，核心財務指標的邊際變化可以很好的擬合股價走勢，幫助挖掘“真成長”。