券商板塊2日行情啟動，但申萬證券板塊僅上漲0.76%，難言強勢。自上證綜指在9月16日創下近期高點3042.93后，券商板塊連續調整，資金持續流入券商ETF進行抄底。截至11月29日，國泰、華寶、南方3只券商ETF資金合計流入超65億元。業內人士認為，券商的整體大行情還需要市場整體轉暖，目前仍需等待。但本輪調整已經過半，可逐漸開始為2020年布局，當前是優化持倉結構的良機。

    資金連續流入券商ETF

    截至12月2日，今年以來申萬二級證券板塊指數上漲35.38%，跑贏同期滬深300指數27.42%的漲幅。但從券商板塊的近期走勢看，表現并不出色。上證綜指在9月16日創下近期高點3042.93后轉入調整，券商板塊也跟隨大盤震蕩下跌，9月16日至12月2日，申萬證券板塊個股平均下跌達14.04%。

    正是從9月16日以來，資金連續流入券商ETF.數據顯示，9月16日至11月29日，券商ETF成為資金凈流入最多的A股ETF。具體看，國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、南方中證全指證券公司ETF份額分別增加38.41億份、22.60億份和9.67億份，增幅均超40%，以區間成交均價計算，資金分別凈流入36.18億元、20.23億元和8.7億元，包攬A股ETF資金凈流入榜單前三名，合計凈流入65.11億元。

    從更長的時間看，今年依舊是券商ETF份額增長的大年。以最新份額達133.77億份的國泰中證全指證券公司ETF為例，去年其份額增長28.77億份，增幅為393.95%。截至11月29日，今年以來國泰中證全指證券公司ETF份額增長97.70億份，增幅達270.84%，保持快速增長態勢。

    準備布局2020年

    資金持續入場券商ETF是否成為券商板塊再度啟動的前兆？“休息”多時的券商板塊后市走向如何？一位私募人士表示，2日早盤券商板塊發力，受益于政策利好，但政策整體更利好于頭部券商，整體大行情還需要市場整體轉暖。當市場整體表現不好時，券商較難出現系統性行情。

    基金人士認為，短期整體性行情仍需等待。灃京資本指出，短期來看，年底市場面臨投資者兌現和整體資金偏緊壓力，在沒有很強的外部政策推動下，市場很難有大級別行情。但微觀經濟基本面出現了一些向好變化，使股票市場結構有一定調整，這種跡象能否持續還需繼續觀察，從著眼于明年布局而言，年底這種變化可能是進行結構優化的有利時機。對中期趨勢相對樂觀，短期市場或有所波動，繼續保持中性偏積極倉位。

    國壽安保認為，臨近年末市場遭遇一定壓力。一方面，外資在11月集中流入對沖，12月缺少進一步對沖項；另一方面，機構年底落袋為安的減持壓力有所增加，可能出現一些結構性的流動性偏緊。不過，11月PMI顯著好于預期，經濟階段性有趨穩跡象，基本面的支撐會大幅對沖流動性不足。疊加前期市場已經調整，目前看本輪調整已經過半，后續不必恐慌，可逐漸開始為2020年布局。