本報記者 施露

    2月7日，中銀國際證券股份有限公司（下稱“中銀證券”）進入初步詢價階段。根據公告，中銀國際將于2月12日進行網上路演，2月13日正式啟動申購。這意味著中銀證券即將正式登陸A股市場，成為鼠年券商IPO第一股，第37家上市券商。

    從近年的經營發展來看，中銀證券頗為穩健。作為一家非上市券商，其資本實力并不占據優勢，核心經營指標卻連續跑贏大市，2018年更是用行業排名40名左右的凈資產創造出了排名20名左右的利潤。

    市場份額逆市增長    

    近年來，中銀證券一直堅持穩健經營，并且取得不俗成績。

    從核心經營指標來看，2016至2018年，中銀證券營業收入市場份額分別為0.71%、0.76%、0.79%，對應市場排名分別為第35、第30、第28名；凈利潤市場份額分別為0.75%、0.92%和1.21%，對應市場排名分別為第35、第24、第20名。在2016-2018年，中銀證券核心經營指標卻穩步提升。

    2019年，中銀證券營業收入和利潤依然保持增長態勢。最新披露的招股意向書顯示，2019年1-9月，中銀證券實現營業收入同比增長0.83%，凈利潤同比增長15.97%。這一成績在券商整體業績增長明顯的情況下并不突出。

    “不過從行業來看，2019年股市回暖拉升投資收益，券商自營投資收入占比大幅提升，為影響券商業績的最主要業務。而中銀證券自營業務規模較小，且投資于收益較為平穩的債券比例較高，所以其整體增長幅度并不靠前，但也體現出中銀證券穩健發展的經營特色。”分析人士對《證券日報》記者稱。

    從資本實力和盈利排名看，2016年，中銀證券凈資產排名為第44名，2018年則上升至第38名，凈利潤從2016年的35名提高至2018年的20名。同時，中銀證券凈資產收益率連年跑贏市場，2018年高于行業2.42個百分點，跑贏幅度達到68%，行業排名第11名；成本管理能力得分行業排名第8名，發展穩健。

    各業務板塊穩健發展    

    作為券商行業的傳統盈利板塊，經紀業務全市場日均交易額呈逐年下降趨勢，且行業傭金率也持續下滑。為此，各大券商紛紛以資管為重要發力點，中銀證券也抓住了機遇，資產管理規模穩定在行業領軍梯隊。

    數據顯示，2016年至2018年，中銀證券客戶資產管理規模行業排名分別為第9、第6、第7名，收入行業排名分別為第22、第17、第11名，上升態勢十分明顯，尤其是資產管理規模在2019年躍升至第5名。

    同時，順應資管行業發展趨勢，中銀證券也在加大資產管理業務主動管理轉型力度。2016年至2018年，中銀證券主動管理產品數量占比分別為43.44%、65.53%、83.63%，而主動管理規模占比分別為11.55%、17.03%、21.94%，主動管理型產品數量及規模占比逐年上升。

    此外，中銀證券的投資銀行和零售經紀業務也頗具特色和發展潛力。

    投資銀行業務方面，根據Wind統計數據，2016至2018年，中銀證券股票、債券主承銷金額排名均不斷上升，2018年公司均位列行業第9名，2019年股票承銷規模位列行業第6名，債券承銷規模行業第10名，穩定在行業第一梯隊，并在交通基建、金融、文化傳媒等行業塑造出良好的影響力。

    就經紀業務而言，依靠上海、北京、深圳、廣州等全國80多個主要城市設立的100多家分支機構的線下布局資源，中銀證券通過向財富管理和綜合營銷渠道轉型、推進互聯網平臺建設等有效措施，擴大客戶基礎，做大產品銷售規模，提升服務水平，經紀業務收入整體保持平穩，客戶資產行業排名上升。2016至2018年，該公司托管證券市值行業排名分別位居第12位、第9位和第8位。

（編輯 孫倩）