本報記者 周尚伃

    5月份，A股依舊在2800點徘徊，全月上證綜指下跌0.27%，板塊、個股行情分化明顯，日平均成交額微降，為6290億元，券商傭金收入也受到直接影響。

    據東方財富Choice數據統計顯示，今年5月份，A股成交量為8879.17億股，成交額106253.25億元；B股成交量為9.27億股，成交額41.56億元；基金（LOF、ETF等上市品種）成交額133.95億元。

    據《證券日報》記者統計，按照中國證券業協會最新公布的2019年度行業平均凈傭金率為萬分之3.49來計算，5月份，券商共攬入傭金74.29億元，環比下降19.24%（5月份受小長假因素影響，有18個交易日）；日均傭金收入4.13億元，環比下降5.71%。

    5月22日，中國結算公布了4月份滬、深兩市新增投資者數據，新增投資者數為164.04萬戶，同比增加7.14%，但相較于3月份減少13.26%。同時，截至4月末，滬、深兩市期末投資者數為16498萬戶，同比增長8.48%。至此，今年前4個月，滬、深兩市新增投資者數較2019年末新增522.77萬戶。

    這部分新增投資者入市，對于券商傭金收入也是一種提振。據《證券日報》記者統計，今年前5個月，A股成交量為65343.23億股，成交額742261.37億元；B股成交量為49.09億股，成交額226.31億元；基金（LOF、ETF等上市品種）成交額1347.15億元，券商攬入傭金519.2億元，而2019年全年券商共攬入傭金796.8億元。至此，今年前5個月，券商攬入的傭金總和已占去年全年的65.16%。

    對此，東方金誠金融業務部認為，2020年一季度經紀業務以及相關度較高的信用業務及投資咨詢收入均同比顯著增長，經紀業務基礎扎實且占比較高的中大型券商，以及區域型券商，業績穩定性較高且有相對較好的業績表現。但由于經紀業務競爭壁壘較低，經紀業務收入的增長幅度遠小于成交額，且成交額的增長主要依賴于存量客戶的換手率，進入2020年二季度市場交投趨于穩定，單純依靠牌照紅利獲取經紀業務收入的模式或將不可持續。預計多元化經營的大型券商的業績或將溫和上行，中小券商的業績表現將受減值計提和自營業務表現等影響出現分化。

    目前，券商財富管理轉型正在提速。開源證券非銀金融行業首席分析師高超認為，“財富管理業務轉型迫切。2020年3月份，中金公司、國泰君安、華泰證券等7家頭部證券公司獲得公募基金投顧試點資格，公募基金投顧業務將徹底改變券商財富管理的業務模式，從原有產品代銷的賣方模式，向賬戶管理、資產配置的買方投顧模式轉變。頭部券商紛紛加快財富管理轉型步伐，以理順零售業務組織架構、優化客戶分層、構建投顧和產品體系以及基金投顧業務為主要抓手，研究和科技賦能被多次提及。”