本報記者 周尚伃

    7月13日，東方證券、長江證券均獲準發行超百億元面額公司債，將券商發債融資的熱情進一步推向高潮。

    《證券日報》記者百度相關數據梳理后發現，今年以來，券商通過發行證券公司債、證券公司次級債、短期融資券及可轉債的形式，已累計募資8663.68億元，同比大增86.32%。截至目前，發行證券公司債仍是各家券商主要的融資途徑，但發行短期融資券的規模已形成反客為主態勢。

    公司債仍是主要融資途徑

    截至目前，發行證券公司債仍是券商最主要的融資途徑之一。《證券日報》記者對同花順iFinD數據梳理后發現，今年以來，券商共發行116只證券公司債，合計發行總額達2624.68億元，同比增長46.66%。

    其中，中信證券發行證券公司債的規模最大，達到255億元。海通證券緊隨其后，發行證券公司債215億元。華泰證券排名第三，發行證券公司債200億元。此外，中國銀河、中金公司、申萬宏源、廣發證券、招商證券等多家券商發行證券公司債規模也均超過100億元。

    據《證券日報》記者不完全統計，自5月份以來，已有10家券商獲準發行大額證券公司債，累計獲準發行面值總額不超過1710億元。

    39只次級債融資744億元

    統計數據顯示，最近3年，證券公司累計發行次級債4563億元，占證券公司發行公司債總規模的34%，發行次級債已成為券商補充流動性的重要工具之一。

    5月29日，證監會發布《關于修改<證券公司次級債管理規定>的決定》（以下簡稱《管理規定》）。修改后的內容主要包括：優化次級債發行方式，允許公開發行；支持證券公司發行減記債、應急可轉債及其他創新類債券品種；將機構投資者概念統一至《證券期貨投資者適當性管理辦法》的表述和界定等等。

    在《管理規定》發布前，券商只能非公開發行次級債券，發行減記債等其他品種也缺乏明確依據。修改后的《管理規定》進一步拓寬了券商發債渠道。

    《證券日報》記者對同花順iFinD數據梳理后發現，截至7月15日，今年以來券商已發行39只次級債，合計發行總額744億元，同比下降32.25%。其中，申萬宏源證券今年以來已分兩次合計發行次級債120億元。此外，國泰君安、中國銀河、中信建投、國信證券發行證券公司次級債的規模也均達到50億元。

    對此，東方證券分析師唐子佩認為：“《管理規定》允許券商公開發行次級債，無疑將顯著拓展券商次級債融資渠道，有效提升杠桿運用水平，充實資本，提升防風險能力，同時也為券商發行其他品種的公司債奠定了法律基礎。”

    國開證券分析師程凌也表示，“在當前寬松的市場環境下，如能補充長期的低成本資金，有利于券商做大資產規模，提升杠桿率和盈利能力。此外，《管理規定》為創新品種預留了制度空間，券商融資渠道有望進一步拓寬，未來券商的資產負債管理能力將成為競爭的重點，大型券商將更具優勢。”

    發行短期融資券異軍突起

    5月21日，上海證券交易所和深圳證券交易所同期發布《關于開展公開發行短期公司債券試點有關事項的通知》后，證監會于7月8日同意招商證券向專業投資者公開發行公司債券的注冊申請，包括公開發行1年期以上公司債券面值總額不超過250億元以及公開發行短期公司債券面值余額不超過100億元。

    與發行證券公司債相比，發行短期融資券具備發行門檻低、周期短、能快速補充公司運營資金等特點，目前已成為券商補充流動性的另一主要渠道。據《證券日報》記者統計，券商今年以來已發行188只短期融資券，合計發行總額達5267億元，與去年同期短期融資券的發行規模1729億元相比，大增204.63%，占年內券商發行公司債券總額的60.79%。

    與此同時，此前備受券商重視的可轉債發行卻意外“遇冷”，只有華安證券一家在今年3月份發行了28億元的可轉換公司債券“華安轉債”。

（編輯 汪世軍）