2019年8月以來，券商資管開啟了一場大集合產品參公改造的行動。截至目前，共有二十多家券商超百只產品完成參公改造。然而，《每日經濟新聞》記者注意到，完成參公改造，并不是大集合產品華麗轉身的終點，而僅僅是起點。眾所周知，資管新規規定，公募化改造產品自批復日起，存續時間不得超過3年。

    如何從資產管理計劃蛻變成真正意義上的公募基金？12月7日，國泰君安資管旗下兩只已完成參公改造的大集合產品正式變更為公募基金，或許能給市場帶來啟示。

    12月以來，國泰君安資管旗下已有3只公募基金接力發行，下半月還有新品亮相，“四連發”的密集動作顯示出其近期在公募基金賽道開始加速發力。作為頭部券商資管的代表，國泰君安資管的公募業務戰略已全面曝光。

    公募化改造現最新樣本

    12月7月，國泰君安資管官網披露了中國證監會《關于準予國泰君安君得盛債券型集合資產管理計劃變更注冊的批復》和《關于準予國泰君安君得惠中債1~3年政策性金融債指數集合資產管理計劃變更注冊的批復》。

    上述文件內容顯示，國泰君安君得盛債券型集合資產管理計劃和國泰君安君得惠中債1~3年政策性金融債指數集合資產管理計劃，于2021年12月7日起正式變更為國泰君安君得盛債券型證券投資基金和國泰君安中債1~3年政策性金融債指數證券投資基金。

    毫無疑問，此次國泰君安資管旗下兩只參公大集合率先成功獲批變更注冊為公募基金，給行業提供了公募化改造的樣本。

    “這兩只產品拿到公募基金批文，背后的意義值得注意。那就是歷時近3年的大集合改造任務，已開始步入參公大集合蛻變為真正公募基金的階段。這可視為一個蛻變的信號。”某頭部券商資管人士表示。

    那么，從參公大集合到公募基金，又需要做哪些事情呢？

    上述公告中的變更注冊說明顯示，按照監管要求，將產品從參照公募基金規范管理的大集合產品變更注冊為公募基金產品，在變更產品名稱的同時，相應修訂了基金合同及相關法律文件。以國泰君安君得盛債券型為例，其變更內容包括產品名稱、投資范圍、投資比例并相應修訂了基金合同及相關法律文件。

    10月下旬，行業首批獲批改造的保證金產品“國泰君安現金管家”也于近日正式變更注冊為“國泰君安現金管家貨幣市場基金”。據了解，目前國泰君安資管已完成10只大集合產品參公改造的任務。

    3只公募新品接力亮相

    2020年末，國泰君安資管公募資格獲批。2021年4月，國泰君安資管拿到公募基金業務展業資格，成為近3年唯一獲得公募牌照的券商資管。

    擬設立資管子公司進而申請公募牌照，或者直接申請公募牌照進軍公募基金業務，也是券商行業近幾年來的發展潮流。

    習慣在私募基金領域“刨食”的券商資管，面對早已是紅海的公募基金業務，又該給自己如何定位呢？

    作為頭部券商資管的代表，國泰君安資管在公募基金的戰略和打法顯然也是備受關注。特別是2021年以來，“含基量”成為市場評判券商成色的重要指標。

    截至目前，國泰君安資管在各個業務條線發行了不同類別的公募產品17只（其中大集合參公規范整改10只）。上報產品類型涉及現金管理、債券型、混合型（含2只主題混合型）、場外指數基金、指數增強型、FOF、REITs等。

    公開資料顯示，正式開展公募基金業務以來半年多，國泰君安資管只發行了1只公募基金產品，即“國泰君安30天滾動持有中短債基金”。然而，進入12月以來，國泰君安資管旗下多只公募新品密集亮相，12月1日，國泰君安中證500指數增強型證券投資基金發行；12月6日，國泰君安信息行業混合型發起式證券投資基金和國泰君安創新醫藥混合型發起式證券投資基金同時亮相。此外，國泰君安資管在12月下旬還將布局1只新的公募FOF基金，繼續深耕FOF領域。毫無疑問，上述一連串新品亮相，表明國泰君安資管近期開始在公募賽道加速發力。

    準備拓展公募業務以來，國泰君安資管接連從投研體系建設、人才引進、產品革新等層面進行體系升級。同時，公司也對公募業務的發展方向進行了規劃，一方面通過深入研究硬科技、新能源、新消費等新興賽道的發展邏輯，投資助力高成長性的優秀企業發展，通過參與中國經濟未來最核心的新興產業賽道，在服務實體經濟的同時，為投資者帶來更持續、更多元的投資回報。另一方面，發揮自身的傳統優勢，在量化、FOF、REITs等領域打出品牌，共同打造洞察中國創新未來的公募產品系列，幫助投資者分享中國經濟增長的新紅利，為客戶創造更多的價值。

    越來越多的券商設立資管子公司，如何布局公募基金賽道一直是券商資管熱烈討論的話題，究竟是發揮自身的特色優勢，還是業務全面鋪開直面競爭呢？

    事實上，券商資管公司向公募化轉型過程中，必然要解決好兩個問題，一是要解決好公募業務與私募業務的關系問題。在投研體系、產品體系、合規風控體系、財富服務體系、組織架構、激勵機制等方面，二者都不相同，需要券商資管打破以前的思維，進行重新架構。二是要處理好公募產品標準化與券商資管資源特色的關系問題。券商資管經過多年發展，在資產配置等方面也積淀了不少經驗，如何在公募基金產品身上發揮自身的優勢，也同樣是一道“必考題”。

    深圳某券商資管人士則告訴記者：“從國泰君安資管近期在公募基金業務的布局，我們可以窺見券商系資產管理公司獨有的能力圈與資源稟賦，體現了券商資管與公募基金差異化競爭的思路。我相信大家會從中獲得許多啟示。”