三季報(bào)披露結(jié)束后，上市券商近期密集召開業(yè)績(jī)說明會(huì)回應(yīng)投資者關(guān)切。

    梳理中信證券、中國(guó)銀河證券、國(guó)泰君安證券、海通證券、方正證券、中原證券等多家券商2022年第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)，記者發(fā)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的投行業(yè)務(wù)是投資者關(guān)切的重點(diǎn)，持續(xù)下跌的股價(jià)以及是否有回購(gòu)計(jì)劃等應(yīng)對(duì)舉措也被密集發(fā)問。

    對(duì)于券商板塊，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外環(huán)境面臨邊際好轉(zhuǎn)，疊加北向資金，有望為市場(chǎng)提供增量流動(dòng)性，或?qū)⒂瓉?lái)一輪修復(fù)行情。估值隱含成長(zhǎng)性大幅低于實(shí)際值的券商、受益于行業(yè)集中度提升的龍頭券商等值得關(guān)注。

    投行業(yè)務(wù)成關(guān)切重點(diǎn)

    2022年前三季度，A股市場(chǎng)的波動(dòng)使得上市券商多項(xiàng)業(yè)務(wù)承壓，但新股市場(chǎng)的持續(xù)活躍為券商投行業(yè)務(wù)增色不少，投行業(yè)務(wù)發(fā)展亮點(diǎn)、后續(xù)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等話題成為近期多家券商第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上投資者關(guān)切的重點(diǎn)。

    蟬聯(lián)行業(yè)前三季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)規(guī)模第一的中信證券在回答投資者提問時(shí)，總結(jié)了公司投行業(yè)務(wù)發(fā)展的諸多亮點(diǎn)，包括積極布局新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投行業(yè)務(wù)、在大型企業(yè)并購(gòu)重組等方面積極布局、持續(xù)加強(qiáng)融資產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新、服務(wù)企業(yè)國(guó)際化發(fā)展等。2022年前三季度，中信證券服務(wù)106家企業(yè)完成股權(quán)融資4483億元，作為主承銷商公司首發(fā)收入超過37億元，位列行業(yè)第一。

    數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀河證券作為主承銷商，2022年前三季度首發(fā)收入只有2.25億元，市場(chǎng)份額不足1%。業(yè)績(jī)說明會(huì)上有投資者詢問公司在未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)劃中是否會(huì)重點(diǎn)考慮投行業(yè)務(wù)。對(duì)此，中國(guó)銀河證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將緊密圍繞國(guó)家“十四五”規(guī)劃的重點(diǎn)行業(yè)、領(lǐng)域深耕重點(diǎn)行業(yè)，并深刻理解、把握資本市場(chǎng)高水平雙向開放機(jī)遇，融入公司國(guó)際業(yè)務(wù)布局，大力發(fā)展跨境投行業(yè)務(wù)，共同服務(wù)客戶多元化融資需求。

    華西證券梳理相關(guān)數(shù)據(jù)指出，IPO融資規(guī)模的增長(zhǎng)帶動(dòng)券商投行業(yè)務(wù)收入同比小幅增長(zhǎng)。2022年前三季度上市券商投行業(yè)務(wù)收入合計(jì)430億元，同比增長(zhǎng)約5%；但基于上一年的高基數(shù)，預(yù)期四季度投行業(yè)務(wù)增速下降，2022年全年上市券商投行業(yè)務(wù)收入有望達(dá)到577億元。

    頭部券商多維度發(fā)力投行業(yè)務(wù)的同時(shí)，一些具備區(qū)域特色優(yōu)勢(shì)的券商也在謀求利用機(jī)遇實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展。中原證券在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，未來(lái)公司投行業(yè)務(wù)將抓住河南省推進(jìn)企業(yè)上市五年倍增行動(dòng)實(shí)施的有利條件，提升河南省內(nèi)的業(yè)務(wù)覆蓋與市場(chǎng)占有率，并抓住北京證券交易所市場(chǎng)快速發(fā)展的機(jī)遇，增加投行條線業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的人員力量和統(tǒng)籌管理，更加精準(zhǔn)服務(wù)全國(guó)市場(chǎng)。

    除投行業(yè)務(wù)外，債券業(yè)務(wù)、大宗商品相關(guān)業(yè)務(wù)、基金做市業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等話題也在業(yè)績(jī)說明會(huì)上被投資者問及；在資本運(yùn)作方面，券商股東增持或重整、公司配股等話題也是投資者比較重視的話題。

    如何應(yīng)對(duì)股價(jià)下跌

    股價(jià)是投資者和上市券商都繞不開的重要話題。

    數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日收盤，今年以來(lái)A股上市券商僅華林證券上漲不到4%，國(guó)泰君安、中信證券、中金公司等頭部券商都出現(xiàn)超20%的跌幅；券商板塊整體估值也處于歷史底部區(qū)間。

    方正證券是2022年前三季度為數(shù)不多歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的上市券商，但公司股價(jià)自2021年三季度以來(lái)持續(xù)走低。投資者在公司業(yè)績(jī)說明會(huì)上問及“股票長(zhǎng)期板塊墊底的原因”，方正證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，股價(jià)受市場(chǎng)多方面因素影響，目前公司經(jīng)營(yíng)正常平穩(wěn)，公司將按照既定戰(zhàn)略做好經(jīng)營(yíng)管理，為全體股東創(chuàng)造更好的價(jià)值。

    A、H兩地上市的東方證券港股股價(jià)已處于“破凈”狀態(tài)，公司是否有回購(gòu)港股股份的計(jì)劃在業(yè)績(jī)說明會(huì)上也被問及。東方證券并未直接回復(fù)，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，股價(jià)主要圍繞公司價(jià)值而波動(dòng)，A股與H股雖有互聯(lián)互通機(jī)制，但兩地市場(chǎng)還是存在著較大的差異。公司將努力經(jīng)營(yíng)，提升公司價(jià)值。

    中信證券日前運(yùn)用自有資金5000萬(wàn)元投資旗下偏股混合類集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，吸引市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。中信證券表示，公司將持續(xù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)布局和市場(chǎng)開拓，進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民財(cái)富保值增值的能力，為資本市場(chǎng)發(fā)展貢獻(xiàn)應(yīng)有之力。但對(duì)于股票回購(gòu)，目前公司暫未有相關(guān)事項(xiàng)可以披露。

    對(duì)于券商板塊，中信建投證券認(rèn)為，三季報(bào)披露結(jié)束，證券行業(yè)面臨業(yè)績(jī)真空期，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外環(huán)境面臨邊際好轉(zhuǎn)，疊加北向資金有望為市場(chǎng)提供增量流動(dòng)性，帶動(dòng)券商板塊交易環(huán)境向好，或?qū)⒂瓉?lái)一輪修復(fù)行情。

    具體配置上，華西證券給出了四條布局線索：一是今年以來(lái)大幅調(diào)整，估值隱含成長(zhǎng)性大幅低于實(shí)際值的券商；二是兼具管理層優(yōu)勢(shì)與區(qū)位優(yōu)勢(shì)，以及短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期財(cái)富管理邏輯的券商；三是交易業(yè)務(wù)穩(wěn)健，受益于行業(yè)集中度提升的龍頭券商；四是投行業(yè)務(wù)恢復(fù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)有望反轉(zhuǎn)的券商。