萬眾矚目的全面注冊制改革已啟幕，滬深主板市場因此也成為中小投行積極備戰的重點領域。

    “本次全面注冊制改革的重點是滬深主板市場。占A股總市值約2/3的主板市場，新股發行定價將完全市場化，投行的角色全面由通道中介轉向定價中介。因此，資金實力強、品牌力占優、規范經營、研究定價能力領先的投行將迎來更快發展。”國金證券副總裁任鵬稱。

    從主板市場的投行競爭格局來看，實力強悍的大中型投行占據較大的市場份額。據了解，由于主板聚焦大藍籌，中小投行在拿項目方面常常處于弱勢，往往只能零星搶占幾單業務，這也導致主板市場的IPO保薦機構集中度較高。

    Wind數據顯示，2022年滬深主板共有71家企業首發上市，合計募資總額高達1387.27億元。從項目分布來看，保薦數量最多的是中信證券，去年保薦或聯合保薦上市14家企業登陸主板市場。中信建投以7家的數量排名第二，國信證券則以6家排名第三，安信證券、國泰君安均為4家，此外海通證券、光大證券、國元證券、民生證券、中金公司均各有3家。

    證券時報記者采訪發現，為迎戰全面注冊制，不少中小投行已經在主板方面儲備不少項目，未來將大力開發大盤優質藍籌，推薦到主板上市。

    比如，民生證券投行目前在審主板項目達13家，中泰證券投行主板在審項目也有十余單，且還有不少在輔導企業。國海證券則表示，該公司在滬深主板方面的項目儲備主要集中在高端制造、傳統行業升級改造+消費、生物技術、互聯網及數字化等領域。

    “我們加大項目的摸排和梳理，挖掘企業自身的價值，準確定位以對焦相應的板塊，推薦所服務規模較大的優秀傳統企業向主板發力，目前我們服務的申報、在審企業大多是行業龍頭，后續還有一批正在服務的優質企業，待條件成熟后申報。”國元證券投行部總經理王晨說。

    “主板實施注冊制后，擬申報企業的上市和審核流程將出現調整，相應地，作為保薦和承銷機構的券商，也面臨業務流程再造。目前，公司投行團隊正在梳理在手主板項目，對項目進度、申報和審核進度等全面把握。同時，公司緊抓注冊制機遇，通過設立區域組和行業組，充分發揮公司‘總對總’優勢，給予大客戶吸引力，提升項目儲備能力。”五礦證券相關負責人表示。

    “注冊制下，優質客戶的需求不再局限于某一業務領域，而是具有多元化、多樣性的綜合金融服務需求。”中泰證券總經理助理、投資銀行業務委員會主任姜天坊認為，增量的IPO業務在為投行帶來更多機會的同時，也可以協同財富、投資、研究、資管等各業務條線，為企業客戶提供全業務鏈一體化的綜合金融服務。

    業內普遍認為，隨著注冊制在主板落地，提升大企業客戶的服務能力也將成為中小投行突圍主板IPO業務的落腳點。

    在長江證券副總裁、長江保薦董事長王承軍看來，與客戶長期合作建立的相互信任，是共同成長的基石。“在公司的初創期，我們會依據對行業發展趨勢的理解，與客戶共同制訂明確可行的發展規劃，完善內控制度和公司治理，協助客戶引入風險投資；在公司的成長期，我們會協助客戶實施股權激勵方案，引入產業資本。通過上述全方位的服務，幫助客戶解決創新發展過程中面臨的人才短缺、資金不足、基礎制度不全、市場能力欠缺等一系列典型問題。因此，我們的優質項目是經過鍥而不舍的全方位服務培育出來的，而不是從頭部券商那里搶來的。”

    國海證券副總裁程明表示，大企業客戶肩負著落實國家戰略，服務實體經濟的責任，這一目標與證券行業的高質量發展戰略不謀而合。中小投行要提升對大企業客戶的綜合服務能力，首先要把發展的著力點放在服務實體經濟上；其次，需要積極探索資本市場賦能“雙碳”目標的有效途徑，助力綠色企業進行股權和債券融資，探索并開發更多的碳金融創新產品，為推進碳市場發展提供智力支持。

    華金證券投行相關負責人表示，該公司深耕戰略區域，探索“投行+招商+投資”的多元服務模式：一方面，注重與戰略客戶建立長期的信任與合作關系，建立高效專業的業務團隊以快速響應、貼身服務，全面、主動挖掘客戶需求；另一方面，加強公司內、外部的資源協調能力，為大客戶提供更全方面的增值服務。