本報記者 于宏

    今年以來，在資本市場走勢向好、交投活躍的背景下，券商積極通過發行債券的方式補充資本金，以把握發展機遇、拓展業績增長空間。同花順iFinD數據顯示，今年以來截至11月12日（按發行起始日計，下同），券商合計發債1.6萬億元，同比增長62.34%。

    券商發債升溫

    通過發行債券進行融資，是券商提升資本實力和市場競爭力的重要途徑。近日，多家券商獲批發行百億元級別的大額債券。例如，11月11日晚間，中信證券發布公告稱，已收到中國證監會批復，同意公司向專業投資者公開發行面值余額不超過500億元的短期公司債券。

    整體來看，今年以來，券商積極借助發行債券來補充資本金。數據顯示，截至11月12日，年內已有73家券商合計發行債券1.6萬億元。其中，年內券商發行證券公司債444只，募資規模為9607.8億元；發行證券公司次級債97只，募資規模為1559.39億元；發行證券公司短期融資券281只，募資規模為4876.7億元。

    西部金融研究院院長陳銀華對《證券日報》記者表示：“今年券商發債規模同比顯著增長，受多重因素推動。其一，當前市場流動性充裕，利率水平較低，在此情形下，發行債券的融資成本較低，因此券商更傾向于通過發行債券置換高成本存量債務、補充營運資金。其二，債市‘科技板’啟航直接推動了券商發債規模增長。其三，今年以來資本市場走勢向好，券商需要增強資本實力以支撐業務發展。預計隨著資本市場改革的持續深化和券商重資本業務的進一步拓展，券商發債行為將保持活躍。”

    從單家公司的發債規模來看，年內發債規模居首的券商為中國銀河，已發行債券1269億元；其次是華泰證券，年內發行債券1219億元；國泰海通、廣發證券、中信證券、招商證券年內發債規模分別為1142億元、949.5億元、877億元、820億元。

    募資用途方面，券商發行債券募集到的資金，主要用于償還到期債務、補充公司運營所需流動資金等。

    “充足的資本金是券商穩健經營的‘壓艙石’和業務拓展的有力‘引擎’。”陳銀華表示，以凈資本和流動性為核心的風險控制指標體系，客觀上要求券商持續補充資本。券商積極通過發債方式補充資本金，有助于增強抗風險能力和市場競爭力，提升兩融、自營、做市等重資本業務的盈利水平，優化資本結構，增強財務穩健性。

    科創債發行踴躍

    值得關注的是，今年5月份債市“科技板”落地后，券商積極響應政策號召，踴躍發行科創債，引導更多資金活水流入科創領域。Wind資訊數據顯示，自5月7日中國人民銀行、中國證監會聯合發布關于支持發行科創債有關事宜的公告以來，已有45家券商成功發行了58只科創債，合計發行規模達789.7億元。

    從市場反響來看，投資者對券商科創債的認購熱情較高。據統計，上述券商科創債的平均超額認購倍數為3.8倍，其中，超額認購倍數最高的一只券商科創債，其超額認購倍數達8.17倍。在業內機構發行規模方面，5月7日以來，招商證券科創債發行規模居首，達150億元；其次是國泰海通，發行科創債139億元；中信證券發行科創債97億元；中國銀河、平安證券、中銀證券均發行科創債30億元。

    除發行科創債外，券商還在承銷、做市等環節積極發力，推動科創債市場有序發展、穩步擴容。在承銷方面，5月7日以來，已有76家券商參與到科創債的承銷工作中，總承銷金額達8236.88億元。其中，承銷金額位居前三的券商依次為中信證券、中信建投、國泰海通，承銷金額分別為1469.36億元、1259.43億元、877.33億元。

    在做市方面，券商積極發揮專業優勢，為科創債市場注入流動性。例如，華泰證券持續加大科創債做市力度，已累計為超200只科創債提供做市服務，通過開展雙邊報價、創設科創債籃子等舉措，降低科技企業融資成本。中國銀河則依托自研交易系統，著力提升做市報價刷新頻率及定價效率，持續為科創債提供穩定優質的雙邊報價，助力提升科創債市場流動性。

    “券商積極布局科創債業務，有助于實現從‘單一節點’到‘全鏈條生態’的業務拓展，打造新的盈利增長曲線。”東吳證券固收首席分析師李勇對《證券日報》記者表示，通過開展科創債相關服務，券商不僅可以利用自有資金或資管產品與科創債資金進行協同投資，將服務從“債”的領域延伸到“股”的領域，放大資金效能；而且可以為投行、研究、財富管理等業務儲備豐富的客戶資源，通過全生命周期服務分享科創企業成長紅利。整體而言，科創債業務的復雜性將倒逼券商持續升級核心服務能力，進一步打造專業化壁壘，以構筑競爭優勢。