本報記者 張安

    根據(jù)四川信托官網(wǎng)消息，截至3月5日24時，四川天府春曉企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“春曉公司”）受讓四川信托自然人投資者信托受益權(quán)簽約窗口期正式結(jié)束。

    截至記者3月6日發(fā)稿，四川信托方面并未披露最終的簽約情況，但根據(jù)此前披露數(shù)據(jù)，截至2月26日24時，與春曉公司簽約受讓四川信托自然人投資者信托受益權(quán)的自然人投資者已達到8055人，整體簽約率達到95.02%。

    整體來看，自然人投資者的簽約進程相對較快。回顧來看，2023年12月25日，四川信托官網(wǎng)發(fā)布公告顯示，將由春曉公司于2023年12月25日至2024年3月5日受讓四川信托自然人投資者持有的合格存續(xù)信托受益權(quán)。

    具體受讓方案方面，四川信托官網(wǎng)信息顯示，風(fēng)險化解方案中，自然人持有的全部信托受益權(quán)本金規(guī)模分為五檔，以固定比例累進計算報價。據(jù)此前業(yè)內(nèi)流傳的一份“自然人投資者簽約方案手冊”內(nèi)容，此次受讓方案中，自然人投資者的兌付比例為4折至8折。具體來看，100萬元以下（含）轉(zhuǎn)讓款為本金的80%，100萬元（不含）至300萬元（含）的轉(zhuǎn)讓款為本金的70%，300萬元（不含）至600萬元（含）的轉(zhuǎn)讓款為本金的55%，600萬元（不含）至1000萬元（含）的轉(zhuǎn)讓款是本金的50%，1000萬元（不含）以上轉(zhuǎn)讓款為本金的40%。

    方案公布后十余天，四川信托便發(fā)布公告稱，截至1月4日10時，與春曉公司簽約受讓四川信托自然人投資者信托受益權(quán)的自然人投資者達到6841人，總體簽約率達到80.77%。

    對于自然人投資者的積極簽約，星圖金融研究院研究員黃大智向《證券日報》記者表示，總體來看有三方面原因。根據(jù)媒體披露的四川信托風(fēng)險化解方案內(nèi)容來看，此次方案對中小投資者的兌付比例相對更高，僅此一點，便可爭取到大多數(shù)中小投資者的支持。另一方面，四川信托官網(wǎng)信息顯示，自然人投資者如果在首次查看報價后的15個自然日內(nèi)完成簽約，還將會獲得基礎(chǔ)報價3.5%的價格上浮獎勵。最后，根據(jù)此前的公開信息來看，四川信托出險后，公司的底層資產(chǎn)存在較大的問題，如果自然人投資者僅依靠自身去請律師打官司的話，所能獲得的實際兌付比例未必會比目前公布的方案更高，且還存在較大的時間成本。

    回顧來看，早在2020年6月份，四川信托風(fēng)險開始大面積暴露。同年12月下旬，四川信托被實施監(jiān)管強制措施。此后數(shù)日，四川信托與建信信托簽訂了《委托管理服務(wù)協(xié)議》，聘請建信信托為四川信托日常經(jīng)營管理提供服務(wù)。

    “四川信托的風(fēng)險處置周期比較久，此次風(fēng)險化解方案公布后投資者的積極簽約，反映出多數(shù)投資者想要盡快處置風(fēng)險，盡量彌補損失的心態(tài)。”用益信托研究員喻智對《證券日報》記者表示。

    值得注意的是，根據(jù)上述的“自然人投資者簽約方案手冊”顯示，若簽約期內(nèi)全體自然人簽約率超過90%，則此次方案的付款時間為四川信托破產(chǎn)重整計劃通過法院裁定批準(zhǔn)后3個月內(nèi)付款100%。

    喻智進一步表示，目前來看，此次四川信托公布的風(fēng)險化解方案應(yīng)該是公司破產(chǎn)重整方案中的一部分，后續(xù)還需要債權(quán)人投票通過破產(chǎn)重整方案后，再提交法院裁定。通常來看，這個時間周期不會超過半年，再疊加上法院批準(zhǔn)后的3個月付款周期，如果一切順利的話，四川信托的自然人投資者有可能在2024年內(nèi)拿回相應(yīng)款項。