本報記者 趙彬彬

    它是全球玻尿酸原料龍頭，獨占全球市場36%份額；它毛利率接近80%，堪比貴州茅臺；登陸科創板后，成為資本追捧的寵兒，市值一度接近800億元。它就是濟南的第一家科創板上市公司華熙生物。在科創板開市一周年之際，《證券日報》記者采訪了華熙生物董事長趙燕。

    “高科技企業就該有高毛利，只有這樣才能保證持續的研發投入，才能具備競爭力。”趙燕表示，科創板樹立了一個新的價值體系，注重科創實力，看重未來發展，這對創新型企業是極大的支持，必將培育出一批影響世界的偉大企業。

    高科技企業

    就該有高毛利率

    公告顯示，2017年至2019年，華熙生物的綜合毛利率分別為75.40%、79.94%和79.66%，直追貴州茅臺。

    “對于高毛利率，我覺得作為一家高科技的公司就應該是一家高毛利率的公司。如果毛利率只有30%以下，這家公司基本上沒有什么競爭力，只有高毛利率才能持續地研發投入，才能保證競爭力。”趙燕說。

    有市場人士表示，一個產品要實現高毛利率需要滿足兩個條件：一個是有用性，另一個是稀缺性。這兩點對于持續保持高毛利率的華熙生物突出表現在，一方面玻尿酸的需求量在快速增長，另一方面華熙生物在產率、品質等指標上處于世界領先水平，且其醫藥級玻尿酸由于技術、資質的壁壘幾乎處于壟斷地位。

    科創板是面向世界科技前沿、面向國民經濟主戰場、面向國家重大需求的資本市場戰略板塊。

    來自上交所的數據也顯示，2019年科創板百家公司的毛利率平均為54%，凈利率平均為22%，凈資產收益率平均接近20%，顯著高于其他板塊。

    作為一家做生物活性材料的高科技公司，華熙生物要保證自己的競爭力，做出來的產品就要和其他公司的產品有區隔。

    如何才能做到這一點？趙燕認為，必須要有技術含量，用先進的科技力生產出好的產品。

    “一家公司首先要具備持續的科技力，通過持續不斷地創新，提供很好的產品，打造產品力，才能保證你有競爭力。”趙燕表示，有了競爭力才能去創立品牌力，有了品牌影響力，才能保證持續的高毛利率。現在，我們的一項重點工作是打造品牌力。只有同時具備產品力和品牌力，企業才能有免疫力。

    兩大技術平臺

    打造核心競爭力

    “關注一家公司，高毛利只是表象，你一定要看這家企業內在的科技硬實力。”趙燕說，華熙生物較高的毛利率，來源于微生物發酵和交聯兩大核心技術平臺基礎上的核心競爭力。

    華熙生物具備高產率的發酵技術。公司成立之初，發酵產率不足3g/L，2019年該數值已達12-14g/L，處于世界領先水平。

    2018年，華熙生物的透明質酸原料產品在全球占有36%的市場占有率，在國內占有近70%的市場占有率，全球客戶超過2000家，是多家國際性醫藥、化妝品、保健食品公司的戰略合作伙伴。

    “華熙生物20年堅持、堅守做一件事，專注在透明質酸這個領域做到世界第一。”趙燕說，沒有定力，沒有持續不斷的技術創新，是做不到的。

    也正是因為如此，華熙生物的透明質酸發酵產率才能每年都有提升。

    終端產品要好，一定要有好的原料。“憑借華熙生物在透明質酸純化精制方面的獨有技術，公司醫藥級透明質酸的核酸、內毒素等雜質水平是歐洲藥典標準規定值的1/50和1/20，這樣的質量水平是世界領先的。”趙燕說。

    通過酶切法，華熙生物可以精準控制分子量。這讓玻尿酸的應用逐步拓展到醫藥、醫用材料、化妝品、食品、組織工程、胃腸等不同領域。“目前華熙生物僅在透明質酸一種物質的原料產品銷售的就有超過200個規格，并能夠生產出世界上分子量最大和最小的玻尿酸，最小分子量的玻尿酸，能給癌癥藥物做靶向治療的載體。”趙燕告訴《證券日報》記者，2019年該技術還獲得中國專利金獎，技術壁壘是非常高的。

    基于在透明質酸領域的技術優勢，華熙生物先后主導或參與制定了國內透明質酸應用領域的四大標準，參與修訂歐洲藥典及中國藥典中的透明質酸標準，并提交美國藥典透明質酸專論。

    公司建立了全面質量管理體系，取得國內國際數十項注冊備案資質。趙燕表示，“這一套資質體系落實下來，至少需要數年時間以及較高的生產工藝。”

    科創板價值重估

    必將誕生影響世界的企業

    2019年11月6日，華熙生物頭頂全球最大透明質酸原料供應商的光環在科創板上市，當時的發行價為47.79元/股。

    不過，華熙生物沒有停留在原料上，而是以透明質酸原料為基礎，持續拓展透明質酸全產業鏈條。

    “我們的產品已建立了從原料到醫療終端產品、功能性護膚品以及功能性食品等全產業鏈業務體系。”趙燕告訴《證券日報》記者，原料領域是華熙生物的核心基礎，代表公司的深度；醫療領域代表公司的高度，這是華熙生物的品質和門檻；功能性護膚品領域代表公司的廣度，這也是華熙生物未來的無限前景。

    目前公司旗下擁有包括潤百顏、BM肌活、米蓓爾、夸迪等十多個C端品牌系列，產品種類包括玻尿酸次拋原液、各類膏霜水乳、面膜、手膜、噴霧、消殺凝膠等。

    值得注意的是，2019年華熙生物醫療終端產品與功能性護膚品合計銷售收入占比已達六成，改變了公司長期以來原料收入占大頭的產品結構。年報顯示，公司2019年實現主營收入18.86億元，其中，原料收入7.61億元，同比增長16.81%；醫療終端產品實現收入4.89億元，同比增長56.34%；功能性護膚品實現收入6.34億元，同比增長118.53%。

    華泰證券醫藥生物高級研究員李沄表示，歐美、日韓本土比較強的功能性護膚品品牌，一般可以達到化妝品市場5%的占有率。

    Euromonitor數據顯示，2018年我國化妝品市場規模達到4102億元，華熙生物功能性護膚品市場銷售約6.3億元。

    照此計算，中國較強的功能性護膚品品牌至少可達到206億元。由此可見，華熙生物功能性護膚品還有很廣闊的增長空間。

    產業鏈延伸進展順利，華熙生物的投資價值受到投資者追捧，股價持續走高。截至2020年7月20日收盤，公司股價136.74元/股，相較于發行價47.79元/股，上漲近2倍，公司市值已達656.4億元。

    趙燕認為，科創板給了企業一個新的價值體系，更看重企業的未來。在資本的助力下，科創型企業可以更好地布局中長期項目。

    因此，科創板會為科技企業帶來一次大的飛躍式發展。

    “科創板企業應該堅定地以科技創新為引擎，堅持打造企業的科技力、產品力，進而打造上市公司持續的盈利能力。科創板勢必會誕生一批在世界上有重要影響力的龍頭企業。”趙燕說。