■本報記者 呂江濤

    10月份的第一周，大多數(shù)人都在享受國慶長假，而對于一部分科創(chuàng)板“候考生”，為了更快更好地“過關”，他們?nèi)栽诩影嗉狱c的回復上交所的問詢。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，10月6日和10月7日，共有9家科創(chuàng)板擬上市公司發(fā)布了26份文件，回復上交所的問詢函，分別是江蘇碩世生物科技股份有限公司、優(yōu)刻得科技股份有限公司、洛陽建龍微納新材料股份有限公司、深圳市杰普特光電股份有限公司、中國電器科學研究院股份有限公司、北京華峰測控技術股份有限公司、無錫祥生醫(yī)療科技股份有限公司、江蘇北人機器人系統(tǒng)股份有限公司、深圳市有方科技股份有限公司。

    需要說明的是，截至10月8日記者截稿，杰普特、中國電器和祥生醫(yī)療已經(jīng)注冊生效；優(yōu)刻得的科創(chuàng)板上市申請，上市委的審議結(jié)果是“同意”；江蘇北人和有方科技將于10月16日接受審議，碩世生物和建龍微納將于10月17日接受審議；華峰測控的狀態(tài)為“已問詢”。

    上述9家公司的回復中，問詢輪次從第一輪到第四輪均有涉及，被問詢的問題包括財務、法律、行業(yè)等多個層面。

    對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，“問詢”這塊試金石，正在科創(chuàng)板上發(fā)揮著極大的效能。通常情況下，科創(chuàng)板擬上市企業(yè)會受到三輪問詢，第一輪問詢是針對企業(yè)整體經(jīng)營情況做出的審核和提問；第二輪主要是對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務和風險進行問詢；第三輪是針對企業(yè)最近發(fā)生的重大事件或關注度較高的決策行為做出提問。

    不過，《證券日報》記者注意到，并非所有公司都是經(jīng)過三輪問詢，新光光電、西部超導、方邦股份、容百科技、睿創(chuàng)微納、福光股份、天準科技、安集科技等多家公司，都僅僅經(jīng)歷了兩輪問詢，就順利上審議會接受審議；也有多家公司是經(jīng)歷過四輪問詢才上審議會接受審議，而美迪西、世紀空間、申聯(lián)生物則都曾經(jīng)歷過五輪問詢，最終均成功獲得“同意”；海爾生物甚至被“轟炸式”問詢過整整六輪。

    對此，東方證券分析師邵進明認為，從審核各環(huán)節(jié)時間來看，各方緊鑼密鼓，問詢輪數(shù)因“企”而異。不同領域公司的問題關注重點存在差異。高端裝備、新一代信息技術企業(yè)在財會信息上更受關注，新材料企業(yè)在核心技術上更受關注，節(jié)能環(huán)保企業(yè)在公司治理和業(yè)務產(chǎn)品上受到重點關注（或許也與該領域目前僅兩個有效樣本導致代表性不足有關）。

    廣證恒生分析師趙巧敏則關注到，未盈利企業(yè)也是受問詢的重點。趙巧敏表示，對于未盈利企業(yè)而言，專業(yè)的資本規(guī)劃重要性凸顯。首先，未盈利企業(yè)未來經(jīng)營的不確定性更大，更需要結(jié)合對產(chǎn)業(yè)的理解，做好相應的業(yè)務規(guī)劃，錨定目標。其二，詳細的業(yè)務規(guī)劃既能提高企業(yè)實現(xiàn)盈利的可能性，也能使企業(yè)的信息披露更充分、更合理。最后，未盈利企業(yè)的資本市場選擇面臨更多的約束，估值定價的難度也相應更高。專業(yè)的資本規(guī)劃更有利于企業(yè)做出正確的資本市場選擇。從行業(yè)分布情況看，未盈利科創(chuàng)板申報企業(yè)集中分布于高端裝備和生物醫(yī)藥行業(yè)。

    隨著審核的推進，撤材料，交易所、證監(jiān)會否決案例相繼出現(xiàn)。而已過會企業(yè)和相關中介機構(gòu)積累的一些經(jīng)驗，則可以為后續(xù)擬上市企業(yè)所借鑒。

    安信證券諸海濱團隊就指出，問詢主要集中在六大方面的共性問題：一是股權結(jié)構(gòu)：發(fā)行前1年引入股東合規(guī)性、對賭協(xié)議；二是核心技術：核心技術的先進性量化數(shù)據(jù)補充，國內(nèi)外的差距差異；研發(fā)人員教育背景、年齡構(gòu)成、主要研發(fā)經(jīng)歷、薪酬水平及人員數(shù)量變化、人均創(chuàng)收等情況；專利權歸屬潛在糾紛。三是業(yè)務：銷售模式（經(jīng)銷商政策、結(jié)算等）；產(chǎn)品定價策略、定價趨勢等。四是公司治理與獨立性：高管任職資格和薪酬情況、子公司關聯(lián)業(yè)務、貸款授信。五是財務會計信息與管理層分析：收入確認、成本核算、毛利率、應收款、應付款、研發(fā)費用率等。六是其他事項：股東承諾、關鍵審計事項。業(yè)務模式、財務和管理層分析這塊相對重要，是資本市場關注的核心。