本報(bào)記者 杜雨萌

    為落實(shí)新證券法關(guān)于注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定，規(guī)范科創(chuàng)板上市公司發(fā)行證券申請(qǐng)文件報(bào)送行為，5月27日，證監(jiān)會(huì)就科創(chuàng)板上市公司募集說(shuō)明書(shū)和申請(qǐng)文件準(zhǔn)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    具體來(lái)看，此次公開(kāi)征求意見(jiàn)的包括《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第X號(hào)——科創(chuàng)板上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行證券募集說(shuō)明書(shū)》、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第X號(hào)——科創(chuàng)板上市公司向特定對(duì)象發(fā)行證券募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》和《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第X號(hào)——科創(chuàng)板上市公司發(fā)行證券申請(qǐng)文件》（以下統(tǒng)稱《準(zhǔn)則》）。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于已經(jīng)試點(diǎn)注冊(cè)制并平穩(wěn)運(yùn)行的科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，已積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，而對(duì)于即將試點(diǎn)注冊(cè)制改革的創(chuàng)業(yè)板而言，則將進(jìn)一步從廣度與深度上推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的注冊(cè)制改革。隨著上述《規(guī)則》開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)，即對(duì)相關(guān)申請(qǐng)文件明確格式準(zhǔn)則，客觀上也會(huì)為包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的其他板塊改革積累經(jīng)驗(yàn)并形成示范效應(yīng)。

    對(duì)注冊(cè)制改革來(lái)說(shuō)，信息披露的重要性不言而喻。在國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超看來(lái)，信息披露制度也將是科創(chuàng)板注冊(cè)制向創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)圍的核心制度。

    從上述公開(kāi)征求意見(jiàn)的《準(zhǔn)則》內(nèi)容來(lái)看，主要包括了四個(gè)方面：一是緊扣科創(chuàng)板定位，強(qiáng)調(diào)披露募集資金投向與科技創(chuàng)新的關(guān)系，并充分揭示募集資金投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；二是緊密圍繞以信息披露為中心的注冊(cè)制制度理念，著力提高披露水準(zhǔn)、拓展披露深度；三是明確發(fā)行人信息披露責(zé)任，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)把關(guān)作用，便于事后監(jiān)管；四是充分考慮與創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的再融資信披文件的趨同，做好不同板塊的統(tǒng)籌工作。

    張立超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，發(fā)行人的信息披露越真實(shí)、違規(guī)懲罰力度越嚴(yán)格、法律法規(guī)以及監(jiān)管制度越完善，投資者權(quán)益保護(hù)的程度就越高。所以從這一角度來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)階段形成以有效信息披露為核心，以事中、事后監(jiān)管為基礎(chǔ)的注冊(cè)制制度理念，除了有助于嚴(yán)格監(jiān)察、嚴(yán)格執(zhí)法，有助于懲治市場(chǎng)欺詐、震懾違規(guī)行為外，還能從根本上維護(hù)科創(chuàng)板市場(chǎng)依法、有序、高效運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)，這也是為下一步創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制掃清制度障礙、提前鋪路。

    要注意的是，《準(zhǔn)則》中明確的“充分考慮與創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的再融資信披文件的趨同，做好不同板塊的統(tǒng)籌工作”，無(wú)疑最為市場(chǎng)所關(guān)注。

    對(duì)此，張立超認(rèn)為，這主要是為了避免日后科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板雖同為注冊(cè)制，但依然有可能涉及發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)、上市門檻設(shè)立、退市機(jī)制、交易規(guī)則、投資者適當(dāng)性等多個(gè)方面的差異性而產(chǎn)生的尋租空間。即此次進(jìn)一步明確科創(chuàng)板上市公司發(fā)行證券信披的具體要求，減少模糊的規(guī)定，有助于從源頭上堵住尋租空間，最終形成科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、功能互補(bǔ)，在大產(chǎn)業(yè)鏈上達(dá)到相互促進(jìn)、有序發(fā)展的目標(biāo)。

（編輯 張偉 才山丹）