在全球經(jīng)濟走勢不明朗的背景下，市場避險情緒彌漫，推動國際金價一路走高。

    由于新一輪中美互征關稅舉措于9月1日生效等因素影響，亞洲市場美股期貨大幅下挫，這令市場避險情緒升溫，從而對黃金價格構成支撐。9月2日，現(xiàn)貨黃金大幅跳空高開，最高一度觸及1533.70美元/盎司。

    就在上周，美國時間8月27日，COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨收漲0.99%報1552.4美元/盎司，創(chuàng)逾六年來收盤新高；COMEX白銀期貨收漲2.9%報18.3美元/盎司，創(chuàng)逾兩年收盤新高。

    當日，美國公布的8月消費者信心指數(shù)同比有所下滑，加劇市場對經(jīng)濟衰退的擔心，客觀上對黃金價格形成支撐。

    “國際金價上漲的背后，直接原因是當日公布的美國消費信心及房地產數(shù)據(jù)令人失望，拖累股市和美元走低。同時，國債收益倒掛，加劇了市場避險情緒。”卓創(chuàng)資訊分析師張偉在接受時代周報記者采訪時表示，同時，中美貿易緊張局勢和脆弱的全球經(jīng)濟等不確定性持續(xù)發(fā)酵，預計金價短期仍在高位偏強勢運行。

    美債倒掛加大激發(fā)避險情緒

    8月27日，美債收益率多數(shù)收跌：2年期美債收益率跌1.2個基點報1.535%，5年期美債收益率跌4.1個基點報1.383%，10年期美債收益率跌6.6個基點報1.474%。顯然，2年期和10年期收益率倒掛幅度加深，經(jīng)濟衰退的強烈警示訊號再次出現(xiàn)。同時，美國3個月期國債收益率亦自2007年以來首次與30年期國債收益率出現(xiàn)倒掛。

    除了美國債券市場一片慘淡，日本國債的收益率也屢創(chuàng)新低：日本40年期基準國債收益率跌至0.160%，創(chuàng)2016年7月以來新低；日本30年期基準國債收益率跌至0.135%，也為2016年7月以來新低。

    “近期，美債倒掛可能是美國經(jīng)濟陷入衰退的重要信號。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受時代周報記者采訪時指出，美股經(jīng)歷十年的大牛市后，目前估值正處于歷史高位。此時，美國經(jīng)濟強勁增長的動力明顯下降，無疑會極大激發(fā)投資者的憂慮情緒。

    歐洲的經(jīng)濟情況一樣不盡如人意，8月份德國商業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)第五個月下降，經(jīng)季節(jié)調整后，從7月份的95.8點降至94.3點，為2012年11月以來最低水平。

    數(shù)據(jù)顯示，當月德國商業(yè)景氣指數(shù)中的各項指標如制造業(yè)指數(shù)、服務業(yè)指數(shù)和貿易指數(shù)等環(huán)比均出現(xiàn)不同程度下滑。市場人士表示，德國制造業(yè)上一次出現(xiàn)如此悲觀情緒還要追溯至2009年。

    29家央行降息支撐金價

    在經(jīng)濟憂慮開始逐漸凸顯，降息是今年全球央行的標準動作。隨著全球內降息潮到來，市場中的流動資本增加，會加強投資者對于通脹的憂慮情緒。出于保值需求，黃金的需求會增加，價格也就自然水漲船高。

    2月7日，印度率先降息，宣布將基準利率下調25個基點至6.25%，開啟全球降息之旅。截至目前，印度央行已經(jīng)降息達110個基點。

    印度之后，包括吉爾吉斯斯坦、尼日利亞等多個發(fā)展中國家亦跟進降息。5月8日，新西蘭聯(lián)儲宣布降息25個基點至1.5%，為新西蘭歷史上的最低水平，成為首個降息的發(fā)達國家。

    自8月初美聯(lián)儲宣布降息25個基點之后，又有十幾個國家陸續(xù)宣布降息，且降息幅度超出市場預期。截至目前，今年以來已有29家央行宣布降息。

    從單一國家看，澳大利亞和新西蘭央行已經(jīng)把利率降至歷史最低，連市場公認經(jīng)濟相對穩(wěn)定的泰國，其央行也在近期選擇了降息25個基點。20國集團中有一半下調了政策利率。

    在金磚五國（巴西、中國、印度、俄羅斯和南非）中，除中國外的其余四國均已下調政策利率。

    中國雖然沒有明確降息，但8月20日發(fā)布市場化程度更高的新LPR（貸款市場報價利率）形成機制，打破隱性下限可促使貸款利率下行，從長期實際效果看能夠推動實際利率水平降低。

    “黃金走勢強勁，這和美聯(lián)儲降息預期形成以及美元走勢較弱有關系。”楊德龍對時代周報記者指出，隨著全球進入到降息周期，降息將會對黃金的長期走勢形成一定支撐。

    金價仍將延續(xù)強勢

    進入2019年以來，全球經(jīng)濟不明朗因素不斷增多，多國央行也已經(jīng)開啟“買買買”模式，積極擴張黃金儲備。

    在國內，7月末，中國央行黃金儲備增加9.95噸，達1936.5噸，實現(xiàn)了自2018年12月以來連續(xù)8個月增持黃金儲備。整體來看，中國黃金儲備在上半年共增加74噸，其中第二季度月凈購入量小幅增加。

    除了中國，新興市場央行繼續(xù)保持穩(wěn)健速度積累黃金儲備。俄羅斯、哈薩克斯坦在今年上半年的購買量中依然處于領先地位。與此同時，其他各國央行也在積極增加黃金儲備。世界黃金協(xié)會8月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年全球各國央行的凈購金量達374.1噸，同比增長57%，是自2010年各國央行成為凈買家以來的最高水平。

    “黃金的長期前景仍然堅挺。”張偉對時代周報記者指出，目前全球貿易摩擦盛行將會進一步推動“去美元化”趨勢，央行購買包括黃金在內的美元替代品，也可能會提振金價。

    雖然在多重利好因素的作用下，當前國際黃金市場正處于近年來高位，國際黃金價格有望繼續(xù)迎來一波上漲行情。然而，市場環(huán)境多變，一旦國際貿易緊張局勢、英國脫歐等主要風險有所緩解，作為避險資產的黃金價格必然承壓。