隨著2019年年報的陸續披露，于去年正式啟動的銀行理財子公司隨之交出“成績單”。在已公布業績的理財子公司中，工銀理財以3.3億元的凈利潤領跑，緊隨其后的是農銀理財，凈利潤為2.96億元，還有4家凈利潤在1億元以下。

    三維度看經營數據

    2019年可稱之為理財子公司元年。在這一年里，超30家銀行宣布設立理財子公司，其中11家理財子公司已獲批成立，包括中銀理財、建信理財、農銀理財、交銀理財、工銀理財、招銀理財、光大理財、中郵理財、興銀理財、杭銀理財、寧銀理財。

    截至目前，伴隨年報出爐，除興業銀行和杭州銀行兩家還未發布年報外，9家銀行理財子公司的經營數據也浮出水面，主要包括理財規模、凈利潤、理財產品數量三個維度。

    理財規模方面，目前僅有交銀理財、建信理財和中銀理財3家理財子公司披露數據，其中排名第一的是交銀理財，截至2019年末期理財規模達1102.05億元，這也是唯一一家規模超千億的銀行理財子公司，建信理財和中銀理財的理財規模分別為838.26億元和744.92億元。

    凈利潤方面，在披露數據的6家理財子公司中，2家銀行理財子公司凈利破億元，另外4家均在1億元以下。其中，工銀理財以3.3億元的凈利潤位居榜首，緊隨其后的是農銀理財，凈利潤為2.96億元。建信理財和交銀理財凈利潤保持在千萬元，9月成立的光大理財凈利潤為370萬元，去年12月末成立的寧銀理財凈利潤為38.4萬元。

    凈利潤出現馬太效應，一方面是因為資產規模和理財規模有差異，另一方面則是各大銀行理財子公司正式開業時間不同，較晚成立的銀行理財子公司盈利能力尚未顯現。

    理財產品數量上，據統計，11家已成立的銀行理財子公司中，有工銀理財、農銀理財、交銀理財、建信理財、招銀理財和中銀理財6家去年已銷售產品，銷售數量總計為402只。其中，工銀理財銷售產品數量最多，為306只，中銀理財43只、建信理財32只、交銀理財13只、農銀理財7只、招銀理財1只。

    推進腳步并未放緩

    面對新冠疫情，銀行理財子公司推進的腳步并沒有放緩。

    2020年以來，已有青銀理財（青島銀行旗下）、渝農商理財（重慶農商行旗下）先后獲準籌建。

    4月24日晚間，徽商銀行公告稱，旗下徽銀理財獲得銀保監會批準開業?；浙y理財是中部地區首家開業的理財子公司，也是繼杭銀理財、寧銀理財之后第三家獲準開業的城商行理財子公司。

    也就是說，截至目前，已有12家銀行理財子公司獲準開業。另外，還有6家銀行理財子公司獲準籌建。

    光大證券銀行業分析師王一峰預計，到2020年底獲批開業（含正式開業）的理財子公司總數或接近30家，未來新開業理財子公司將主要以股份行和頭部城商行為主。

    華泰證券認為，銀行加速設立、運營理財子公司，有望推動直接股權融資比重的提升；從銀行業層面看，理財子公司可能改變銀行業競爭格局，龍頭銀行或進一步擠占中小銀行的市場份額，并享有一定的估值溢價；從資管行業層面看，或將對現有公募基金、券商資管等國內主要資管機構形成沖擊，資管行業格局或將重構；從A股層面看，中性假設條件下，未來10年，理財子公司有望為A股帶來增量資金1.34萬億元左右，同時將加速A股投資者機構化，并將深刻影響A股投資風格。

    疫情影響幾何

    中信建投銀行業分析師楊榮認為，抗疫情穩增長對理財子公司具有正面影響：一是流動性寬松，理財負債端受益。二是低利率環境，理財產品競爭力增強，理財規模將穩步增加。三是穩增長措施預計將落地，類直接融資需求增加，有利于資產端。

    同時，疫情結束后必然是經濟重建修復的過程，理財子公司作為融資供給方和金融服務商，對資金供給者都將是利好，不僅僅表現在業務量的增長上，也表現在中長期發展戰略布局方面。

    具體來看，疫情發生導致經濟增速下行，逆周期調控和穩增長政策預期將陸續落地，推動股市上漲，利好理財子公司參與二級權益市場投資；在利率下行期，債券投資收益率將提高，債券資產配置將增加；穩增長政策陸續落地，對非標融資和一級權益投資需求也將增加，有利于理財子公司多樣化投資。

    王一峰則提醒，理財子公司的資產負債擺布壓力也在加大，隨著疫情不斷蔓延及全球金融市場震蕩，理財資產配置也從相對舒適區間，變為不得不面臨收益率倒掛、回撤幅度加大等多重挑戰，且資產端壓力逐步向負債端傳導。