可轉債經歷瘋狂一周！

    可轉債市場昨日成交剛剛歷史首次突破千億元，今日（10月23日）半日成交就再超千億，下午成交量繼續擴大，全日成交量逼近2000億。板塊指數今日也觸及1184.5點的歷史高點。不過，午后隨著大盤跳水，可轉債籌碼也出現松動，下午出現跳水走勢，截至收盤，下跌1.98%，報1120.2點，全天振幅高達5.66%。

    可轉債板塊當日出現明顯的分化，有20只可轉債在盤中出現熔斷，半數以上甚至被熔斷兩次。如果將時間拉長，本周有2只轉債實現翻倍，分別是正元轉債和智能轉債。

    2只轉債盤中實現翻倍

    其中智能轉債和寶萊轉債的漲幅的盤中漲幅一度超過100%，而前一日正元轉債也因單日翻倍，轉債和正股正元智慧雙雙停牌核查。與此同時，今日也有3只可轉債的單日跌幅超過20%，分別是萬里轉債、九州轉債和哈爾轉債。此外九吾轉債今日也下跌19.71%，收報134.07元/張，該轉債今日曾一度達到217元/張，也就是說今日的收盤價相比最高位下跌近4成。

    私募排排網未來星基金經理夏風光在接受21世紀經濟報道記者專訪時表示：本輪可轉債出現了明顯的資金炒作跡象，大幅分化是可轉債投機到一定程度后必然的一個選擇，資金在不同的轉債之間來回切換追漲殺跌，投機的炒作類似于擊鼓傳花，充分利用了t+0的規則。觀察近期的可轉債的活躍品種，一般都兼具兩個特點，第一是規模小，大部分都在3億元以下，第二是短期強贖風險小。這部分可轉債的價格多在200元以上，超高的轉股溢價率和正股走勢毫無關聯，嚴重負值的到期收益率也和可轉債的保底特性脫節了。短期暴漲的誘惑隱含了暴跌的風險，普通投資人應該遠離純粹投機的可轉債交易。

    一個典型的案例是今年5月，泰晶科技意外發布贖回公告后，泰晶轉債的投資者們迎來了噩夢。5月7日開盤，泰晶科技迅速暴跌超30%。因跌幅觸發臨時停牌機制，該債停牌至下午14：57。最后三分鐘時間，大量賣單不斷掛出，泰晶轉債的價格也快速下探至最低183元左右，跌幅擴大至50%左右。截至收盤報190.92元，下跌174.02元，跌幅超過47.68%，成交額7966萬元。

    下周一轉債新規開始實施

    渤海證券分析師朱林寧表示：進入十月以來，可轉債市場回暖，而本周隨著轉債換手率的飆升，部分個券出現暴漲現象。而本次暴漲的主要標的依然為小市值個券，部分標的前期已經經歷過一輪炒作。今年5月初，隨著泰晶轉債的強制贖回公告發布，對市場爆炒的轉債均產生顯著影響。強制贖回的條件一般有兩個：一個是連續三十個交易日至少有十五個交易日股價上漲到轉股價的130%，另一個是流通數量低于3000萬元。所以應警惕價格過高，流通盤過低的轉債。今年以來，共有98只可轉債進入轉股期，其中有40家公司發布了“不提前贖回轉債”的公告。部分公司可能前期發布不提前贖回可轉債的公告，但后期發布強制贖回公告，所以對于符合強制贖回條件的個券仍應注意風險。

    另一方面，隨著10月26日可轉債新規開始實施，可能不利于轉債個券爆炒的延續。今年7月24日，上交所和深交所分別發布了《關于做好向不特定對象發行的可轉換公司債券投資者適當性管理工作的通知》：自10月26日起，參與可轉債申購、交易的普通投資者，應當以紙面或者電子形式簽署《向不特定對象發行的可轉換公司債券投資風險揭示書》（以下簡稱風險揭示書）。該通知主要對可轉債的打新、交易的權限進行監管。對可轉債的投資依然需要關注上市公司的基本面，所屬正股趨勢和可轉債內在轉股價值。對于高轉股溢價率、高換手率、高收盤價類轉債應及時規避風險。

    “少量資金會玩下可轉債，但是大資金肯定不會，因為是T+0交易，每天可以無數次回轉，所以波動很大，既有當日翻倍，也有暴跌5成的情況。目前股票市場表現不佳，所以有些投機資金都轉到可轉債市場，本周經過這么一波爆炒，估計監管的‘緊箍咒’隨時會來，有可能下周可轉債就會出現調整，其實今天就已經出現分化跡象，部分轉債高臺跳水，風險如影隨形。”華南一家私募的負責人告訴21世紀經濟報道記者。

    此外，和股票不同，可轉債因為有評級存在，天然就有著所謂的“三六九等”，大多數機構對于可以交易的可轉債有評級要求，一般AA-的評級是底線。近期出現較大波動的可轉債，多數都沒有達到AA標準，從一個側面也可以確認是游資在炒作。