11月27日，上海交通大學上海高級金融學院（以下簡稱“上海高金”）與嘉信理財（CharlesSchwab）共同發布了“2020年中國新富人群財富健康指數”。

    據悉，上述指數調研共訪問了4300余名年收入在12.5萬至100萬元之間、可投資資產在700萬元以下的新富人群，覆蓋中國上海、北京、廣州、深圳、成都、杭州、大連、廈門、重慶、武漢、南通、石家莊、中山、昆明及襄陽等十五座城市。

    調研結果顯示，中國新富人群目前財務上面臨的挑戰主要表現為無法按時償還債務，但他們已經逐步意識到財務規劃和多元化投資的重要性，并積極著手制定財務規劃，優化資產配置。

    同時，新富人群也提升了對各類數字金融平臺的使用率，其中，最受他們青睞的三大投資渠道分別為手機銀行APP、網上銀行、互聯網金融投資平臺。

    對此，上海高金教授吳飛在接受21世紀經濟報道記者專訪時表示，今年的調研數據顯示，后疫情時代，中國新富人群的投資偏好正從房地產逐步轉向低風險的金融產品，這表明該群體對于外部事件所帶來的宏觀經濟風險有了更為充分的認知。

    嘉信理財國際市場和商業戰略執行副總裁、美國證券業與金融市場協會榮譽主席LisaHunt在接受21世紀經濟報道記者專訪時表示，如何監管非金融企業的金融業務是全球共同面臨的難題。

    中國新富人群投資觀生變

    LisaHunt表示，今年在指數調研中發現中國新富人群的投資偏好發生轉變。他們不像以前一樣把房地產作為核心的資產大類，而是更傾向于現金、固定收益類產品，流動性更強的同時收益率也穩定。“我們也觀察到令人擔憂的逾期還款情況，包括無法按時償還信用卡貸款、無法按時償還抵押貸款。這說明面對突發危機時很多新富人群沒有事先做好相應的財務準備。”

    財報顯示嘉信理財今年Q3的營收同比下降9.7%，凈利潤下降26.6%。對于下滑的原因，LisaHunt表示，主要因素不是新冠疫情，更多是因為其他經濟因素。“我們的零售業務，即針對個人家庭的業務同比增長達到100%。嘉信理財一大主要收入來源是凈息差，因為新冠疫情，美國市場固定收益產品呈現斷崖式的下跌。舉個例子，美聯儲聯邦基金利率曾在一周內跌了175個基點，余下時間都保持在0%的水平。這是嘉信理財凈息差這一塊收入受到重大沖擊的原因，我們預計這個影響還會持續一段時間，直到美聯儲開始加息。”

    另外，在2019年10月，嘉信理財將所有的交易傭金費率下調為零，所以從這個角度不具備可比性，到第四個季度該影響會慢慢削弱。

    “我們不能只關注短線，首要目標是創造長期效益。所以，雖然現在面臨零利率的環境，我們也沒有因此調整企業戰略。相信隨著未來利率環境的變化，營收會逐漸回升。”LisaHunt稱。

    對于財富管理行業數字化趨勢，LisaHunt稱，幾周前嘉信理財決定裁員1000人，但這跟加速數字化理財服務發展沒有關系。主要是因為收購了德美利證券（TDAmeritrade），公司希望通過收購擴大業務規模、提高經營效率，被裁員的1000人都是嘉信理財與德美利證券在職能上有所重疊的崗位。

    “我們的確看到數字化在加速，該趨勢不僅對金融服務行業有利，對投資者和消費者也都有利。嘉信理財不遺余力提升數字化能力，以為更多客戶提供更優質的服務，并能讓客戶通過他們最喜歡的渠道與我們互動。”LisaHunt稱，“但數字化能力的提升不是說讓我們可以找個借口去裁員，而是讓我們把時間精力投入到客戶最關心的事情，而不是浪費時間和精力做重復性的工作。”

    她認為，中國智能投顧的發展在世界上都較為領先，數字化理財服務普及率也較高。美國優勢在資本市場比較成熟，監管相對較發達，金融產品和服務選擇上也更豐富更多元化。“在提高投資者的金融素養、幫助大眾做好退休的財務規劃、提升金融教育普及等方面，中美兩國金融行業都可以為兩國政府提供更多有益的建議和幫助。”

    吳飛認為，產品多樣化程度是中美兩國理財市場的顯著差異，美國的監管比中國完善很多，產品種類更豐富，中國因為受到資產證券化限制產品種類相對更少。另外，中國客戶對于財富管理的認識程度還不夠成熟，美國的財富管理經歷過上百年，中國真正的財富管理也就不到30年，中美客戶對風險、收益的偏好不一樣。從供給端來看，中國主要財富管理機構是銀行、信托和基金這些機構，美國則是獨立理財師占比超過50%。

    “美國財富管理行業已經歷兩百年歷史，經歷了產品銷售、組合管理到全面的財富管理這三個階段。中國財富管理歷史比較短，目前在產品驅動和產品銷售這個階段，但已有跡象表明正在從產品銷售導向模式轉向長期資產組合管理和財富規劃的方向。”吳飛表示。

    建議加大權益類配置

    對于高凈值人群未來兩年的資產配置方向，LisaHunt表示，個人需求和偏好不同，所以首先必須明確個人的財務目標、投資期限、風險容忍度，才能配置適合的投資組合。“原則上，我們建議充分多元化投資組合策略，盡量做長線投資，在市場投入的時間比去推測市場短期走勢更重要。”

    吳飛建議降低存款和債券的比例，因為全球都進入利率下行通道，余額寶跌破了1點多，都不能跑贏通貨膨脹。此外，吳飛也不建議過多挑選高收益的固收產品，因為現在正處在一個剛兌打破、爆雷密集周期。房地產最好的時間已經過了，如果不是一線城市核心地段的房產，不建議過多投入。但房地產是抵御通貨膨脹最好的工具，好地段房產會產生穩定現金流，所以在權重不大的情況下也值得考慮。

    “我個人會加重權益類資產的配置，一是國家重視，另外中國整個經濟結構、產業結構處于轉型期，轉型必然會導致大量新興產業以及跟消費相關的產業的發展，跟隨著這樣的產業結構轉型會獲利頗豐。”吳飛表示。