本報記者 彭妍

    見習記者 余俊毅

    2021年6月11日，銀保監會、人民銀行聯合印發的《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），進一步就現金管理類理財業務的投資范圍、估值方法、久期管理、集中度管理、流動性管理等提出了規范性意見，并設定了截至2022年末的過渡期。

    如今，《通知》下發正值一年的時間，各家銀行現金管理類理財產品發生了哪些變化？整改能否如期完成？對此，記者梳理了這一年內現金管理類理財產品發生的變化，并采訪業內專家進行分析。

    業內人士普遍認為，雖然目前現金管理類產品規模壓降仍面臨一定壓力，但如期按照監管要求整改到位的難度并不大。

    相關整改有序推進中

    去年6月份下發的《通知》是資管新規、理財新規的配套制度，對商業銀行及理財公司發行的現金管理類產品提出了具體監管要求，進一步推動了商業銀行及理財公司依法合規健康發展。

    整體來看，現金管理類產品的存續數量在通知發布后明顯下降，但經過一段時間的調整，目前仍處于數量上升階段。

    根據普益標準收錄的銀行理財產品數據統計，截至2021年6月11日，存續的現金管理類產品共計458只，自2021年6月份開始，現金管理類理財產品存續數量持續下降，至2021年底僅400只。自2022年1月份起，現金管理類理財產品數量開始不斷增長，截至2022年6月6日，存續數量為435只。

    對此，光大證券銀行業首席分析師王一峰對《證券日報》記者表示，由于現金管理類理財產品符合客戶穩健投資的訴求，同時兼具較好的流動性與收益。現金管理類理財在收益及申贖條件等方面的客戶體驗優于貨基產品，同時銀行具有借助現金管理類理財做大凈值型產品規模的動機，因此規模上升也是需求端的體現。

    “該情況的主要原因是今年資本市場出現大幅調整，‘固收+’產品和銀行理財產品收益率下降，一季度甚至頻現‘破凈’現象。與此同時，在穩增長環境下，銀行存款利率也出現下調，在此背景下，現金管理類理財產品因其兼顧收益率和流動性的特點而性價比凸顯，受到投資者青睞。比如說，當前不少銀行的現金管理類產品年化收益率保持在2.5%-3%之間，優于貨幣基金和活期存款，吸引力較高。”星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者表示。

    從資產配置方面來看，相較于《通知》發布前，目前現金管理類產品明顯提高了貨幣市場類資產配置，資產的流動性整體更強。例如，記者查閱某銀行手機銀行App發現，目前該行有多只在售的現金管理類理財產品說明書，在資產配置方面，其投資范圍為國債、中央銀行票據、銀行存款、債券回購、貨幣市場基金等。

    根據普益標準收錄的理財產品持倉數據統計，截至2021年6月11日仍存續的現金管理類產品中，共88只產品在2021年一季度末披露了資產配置情況，其中貨幣市場類資產14.29%，固定收益類資產84.34%，其他1.37%；截至2022年6月6日仍存續的現金管理類產品中，共117只產品在2022年一季度末披露了資產配置情況，其中貨幣市場類資產37.93%，固定收益類資產61.78%，其他0.3%。

    另外，在產品收益方面，多家銀行理財經理告訴記者，自《通知》發布以來，現金管理類銀行理財產品七日年化收益率周均值走勢呈下降趨勢，目前普遍降至2%左右。普益標準數據顯示，截至2021年6月11日存續的現金管理類產品的平均業績比較基準為2.65%，而截至2022年6月6日存續的現金管理類產品的平均業績比較基準為2.61%，業績比較基準有略微下降。

    產品規模將回歸合理水平

    《證券日報》記者在采訪中了解到，各家銀行、理財子公司整改節奏不盡相同。

    “目前我行推出的現金管理類理財產品發行規模并未較之前減少，也未有降壓的打算，但目前客戶可購買的額度非常緊張。在產品的預期收益方面，我行已經全部實現通過產品凈值的方式來展示預期收益率，每個交易日會公布一次凈值。”某國有銀行的內部人員告訴《證券日報》記者。

    一家股份制銀行的客戶經理則對《證券日報》記者表示，該行目前現金管理類產品規模幾乎沒有新增，不過仍存在部分存量產品。同時行內對此類理財產品的整改正有序推進，和監管要求的基本一致，且規模也在不斷縮小。

    對于當前現金管理類理財產品的整改情況。王一峰表示，目前現金管理類理財產品的資產端配置已經按照監管的要求對標貨幣市場基金，大部分基本整改完成。不過從現存產品規模看，部分機構在產品的壓降方面仍存在一定壓力，但各家銀行也在努力調整之中。

    那么在剩余的時間內，存量的現金管理類理財產品能否按照監管要求整改到位？對此，薛洪言認為，現金管理類理財產品整改主要涉及底層資產種類和比例要求，考慮到現金管理類產品的底層資產期限普遍在一年以內，一年半的整改過渡期足以讓不合規的資產以自然到期的方式退出，整改難度較小。只要理財公司認真對待監管要求，預計能夠按照監管要求按期整改到位。

    談及未來現金管理類理財產品的發展趨勢，王一峰認為，隨著現金管理類理財類產品逐步整改完畢，其產品的規模也會在控制在監管要求的范圍內，回到一個相對合理的水平。未來銀行應該會結合市場需求，設計出既滿足監管要求、又受客戶青睞的替代產品，以短周期、低風險的凈值類理財產品為主。