養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)擴(kuò)容再邁實(shí)質(zhì)性一步——第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)開售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。郵儲(chǔ)銀行旗下中郵理財(cái)8月3日在北京、上海等十地發(fā)售該公司首只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品。截至記者昨日發(fā)稿，產(chǎn)品已募集近30億元，接近計(jì)劃募集規(guī)模的上限。

    區(qū)別于首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的是，第二批新增試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的首批產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)度并不一致。據(jù)悉，同為第二批的交銀理財(cái)將在不久后面向十個(gè)試點(diǎn)城市的投資者推出養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。記者從數(shù)家新增試點(diǎn)理財(cái)公司獲悉，試點(diǎn)工作正穩(wěn)步有序推進(jìn)，在履行批文下發(fā)等必要程序后，正式發(fā)售產(chǎn)品。

    今年2月，銀保監(jiān)會(huì)宣布將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍，從“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)至“十地十機(jī)構(gòu)”，首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)募集資金總規(guī)模上限從100億元提高至500億元。隨后，工銀理財(cái)、建信理財(cái)、光大理財(cái)?shù)仁着圏c(diǎn)機(jī)構(gòu)開始在十地發(fā)售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。昨日起，第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品發(fā)售“開閘”。

    延續(xù)長期性、穩(wěn)健性、普惠性等特點(diǎn)

    根據(jù)中郵理財(cái)發(fā)布的產(chǎn)品關(guān)鍵信息說明書，這是一款中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的封閉式產(chǎn)品，存續(xù)期限為1826天，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.80%—8.00%（年化）。產(chǎn)品不設(shè)認(rèn)購起點(diǎn)，計(jì)劃募集規(guī)模上限為30億元。

    從投資范圍與策略看，該產(chǎn)品投資于固定收益類資產(chǎn)不低于產(chǎn)品資產(chǎn)總值的80%，在資產(chǎn)配置上采取CPPI策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。前者意味著，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的配置比例；后者將使用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型確定最優(yōu)的權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的配置權(quán)重。

    中郵理財(cái)稱，在研發(fā)設(shè)計(jì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品時(shí)堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資理念，產(chǎn)品封閉期限不低于5年，通過較長期限的投資抵御市場短期波動(dòng)；通過設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、收益平滑基金等多層次風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，護(hù)航產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)行，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

    上述策略和設(shè)計(jì)，與首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)前期發(fā)行的產(chǎn)品具有共性，匹配養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品長期性、穩(wěn)健性、普惠性等特點(diǎn)。

    投資者認(rèn)購積極性較高

    去年，銀保監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)于去年12月6日發(fā)售首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。記者梳理中國理財(cái)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有33只（期）養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品披露信息。

    “由于產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)不高，且業(yè)績比較基準(zhǔn)具有優(yōu)勢，投資者對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購積極性較高。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，已發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品封閉期大多為5年，投資類型以固收類為主、混合類為輔，業(yè)績比較基準(zhǔn)偏高，大多在5.5%至8%的區(qū)間。產(chǎn)品引入了平滑基金，可在一定程度上防止凈值大幅波動(dòng)，在產(chǎn)品費(fèi)用方面也有一定優(yōu)惠措施。

    銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤7月30日表示，目前有23.1萬投資者累計(jì)認(rèn)購了超600億元養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)總體開局良好、進(jìn)展順利。下一步，將在充分總結(jié)評(píng)估的基礎(chǔ)上，研究適時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。

    對(duì)首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)而言，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限的提升，將有助于保證其養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行供給。

    記者近日從工銀理財(cái)獲悉，截至7月20日，該公司已發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品6期，募集規(guī)模83億元。目前，工銀理財(cái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品采用常態(tài)化發(fā)行，每月發(fā)行2只至3只產(chǎn)品，保證了產(chǎn)品供給。

    產(chǎn)品總體穩(wěn)健

    從披露的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品凈值情況看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品總體運(yùn)行穩(wěn)健，但個(gè)別產(chǎn)品曾存在“破凈”現(xiàn)象。

    劉銀平認(rèn)為，不同養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的凈值走勢差異較大，在不同階段的凈值走勢差異也較大。前者是受理財(cái)公司的投資策略及資產(chǎn)配置影響，后者是受整體市場環(huán)境影響。整體看，由于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品仍以投資固定收益類資產(chǎn)為主，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例不高，而且引入了平滑基金等機(jī)制，因此整體凈值波動(dòng)不算太大。

    當(dāng)前，養(yǎng)老金融改革穩(wěn)步推進(jìn)。今年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，其中提出，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金可用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。

    上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，商業(yè)養(yǎng)老金融服務(wù)面臨多層次的需求。未來，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的可以選擇基金，中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的可以選擇養(yǎng)老理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)偏好更低的可以選擇養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。由此形成了風(fēng)險(xiǎn)上有差異、多層次的產(chǎn)品體系，以滿足養(yǎng)老金融主體多元化、多層次的需求。