本報記者 王寧

    受新冠肺炎疫情影響，產業上下游開工錯配導致近期PTA現貨市場庫存高企，生產企業面臨較大銷售壓力。此時，一些企業利用期貨市場的風險管理功能，將現貨庫存轉化為期貨倉單，并在遠月拋售，解決了庫存問題的同時，也有效緩解了資金壓力。

    數據顯示，截至3月4日，PTA期貨倉庫與有效預報合計65萬噸，與2月3日相比倉單量增加了289.2%。3月6日，鄭商所發布公告，增加指定PTA交割倉庫平湖華瑞倉儲有限公司臨時存貨點。

    業內人士認為，近一個月來PTA期貨倉單量激增，主要源于企業在現貨市場庫存壓力較大，庫容不足的情況下，將貨物注冊為遠月期貨倉單，并以此來緩解生產企業的現貨銷售壓力。這說明PTA產業鏈企業對期貨市場的理解和應用已經比較成熟，在產業遭遇“黑天鵝”事件之時，可以靈活運用多種手段，調整生產經營。

    分析人士認為，PTA現貨企業利用期貨倉單進行庫存管理具有良好的市場基礎，一是PTA期貨上市十四年以來，產業客戶參與率穩步提升，產業對品種功能作用的認識比較到位；二是鄭商所結合現貨流通習慣，實行PTA期貨倉單通用，這極大促進了PTA倉單的流通。因此，近年來PTA期貨倉單已成為現貨庫存的有效反映，也充分體現了實物商品轉為財產憑證的金融屬性。

    針對本次疫情期間現貨企業利用期貨市場進行庫存管理的實際需求，鄭商所為做好相關交割服務工作，多措并舉滿足產業客戶入庫需求。目前，已經動員協調19家PTA期貨交割倉庫做好入庫、申請資料掃描傳遞等工作，確保業務運行效率。

    為做好疫情防控期間交割服務工作，滿足PTA現貨產業風險規避需求，鄭商所及時制定相應措施確保倉單業務正常運作。一是協調交割倉庫做好交割工作，鄭商所及時完成交割倉庫疫情防控調查和復工復產時間，發送《疫情期間指定交割倉（廠）庫有序開展相關業務的要求》，協助交割倉庫做好入庫、倉單注冊申請資料傳遞等工作及倉儲費發票延遲流轉事宜。二是充分保障交割庫容，為滿足產業客戶入庫需求，及時增設了PTA交割廠庫，廠庫倉單生成時避免了入庫環節，提升倉單生成效率。三是增加臨時存貨點。由于現貨庫存的變化，PTA期貨倉單量具有顯著的周期性，鄭商所積極探討推進新模式，增加了臨時存貨點，確保PTA期貨交割基準地，滿足部分產業客戶入庫需求。四是增設免檢品牌，降低倉單生成成本。

    業內人士認為，作為國內期貨市場第一個上市的化工品種，PTA期貨是國內第一個實現期貨期權、境內境外、場內場外全覆蓋，期現貨高度貼合的化工品種。PTA期貨成交持倉高、倉單流通好、市場功能有效發揮，在復工復產時期，PTA期貨市場充分體現了價格發現等功能，生產企業通過倉單流轉拓展了銷售，下游聚酯企業建立虛擬庫存籌備了原料，幫助聚酯產業鏈實現了穩健運營。

（編輯 孫倩）