2018年1月，新修訂的《證券交易所管理辦法》正式施行，《辦法》新增現場檢查作為交易所自律監管手段。在此之前，深交所于2017年5月成立合規檢查部，專司現場檢查監管職能。

    這預示著交易所一線監管工作已由過去的被動式監管悄然向主動式監管推進。

    過去，受制于監管手段單一，僅以問詢等非現場監管為主，交易所一線監管工作在面對日益隱蔽化、多元化、復雜化的資本市場違法違規行為時，經常出現“心有余而力不足”的狀況。譬如，因無法前往現場直接核實情況，交易所在有效識別、快速處理市場風險方面存在一定的不足，上市公司容易出現“我保證我說的都是事實，但不保證這是我的全部”的現象；另外，在面對突發、重大、惡性風險事件時，交易所也無法及時發現、處置和化解。

    可以看到，交易所一線監管的及時性、有效性、針對性和威懾力亟待提升。此刻，以現場檢查等形式的主動式監管的推進乃是應勢而為。

    縱觀境內外各交易所，努力推進主動式監管的并非只有我們。

    以新加坡交易所為例，針對各類主體違法違規行為，新交所一個常用的做法是主動出擊，根據調查結果和交易所會員發布的信息，發出“謹慎交易”公開警示，并陳述監管機構通過監察活動觀察到的情況，與市場分享，敦促投資者在交易某個股票時要謹慎行事。這一監管手法近年來正逐步得到強化。

    此外，同樣以散戶盤為主的臺灣交易所也在積極探索即時主動型監管。臺交所公司監視部經理華文逵指出，證券市場違法違規行為的行政、司法處置，往往耗時數月乃至數年，對受到損害的投資者而言，“遲到的正義”在一定程度上將失去其意義。證券交易所應當在交易監察環節及時介入，及早阻止不當交易行為演變為市場操縱等惡性案件，這是降低行政、司法高昂執法成本，切實有效維護市場秩序的必然要求。

    毫無疑問，現場檢查等形式的主動式監管將成為交易所一線監管工作中的“利刃”。但是如何用好這一“利刃”也是交易所需長期思考的問題。

    主動式監管并非意味著“過度監管”，而應是“合規監管”。另外，在“風險導向”的監管基礎上，主動式監管還應保持制度的連貫性和穩定性，不能讓金融監管的政策“鐘擺”太過搖擺。

    一線監管是《證券法》賦予交易所的法定職責，監管是交易所的法定主業。在合規與監管要求日益繁復的市場環境中，交易所需進一步解放思想，敢于亮劍，捍衛法定監管權威，運用自身規則的靈活性，對擾亂市場秩序的行為堅決打擊、絕不手軟，維護好資本市場這一“大家吃飯的鍋”，讓大家都吃飽、吃好。